行為金融是近年來學術界的熱點領域之一。與現代金融理論相比，行為金融理論不囿于理性人的分析框架，著眼于人們的實際行為，較好的解釋了現代金融理論中的一些異�，F象，為金融研究提供了新的視角。研究我國投資者的行為有必要注意這樣一個現實：散戶占投資者的絕大多數，他們一般缺乏專業(yè)的投資知識和入市經驗，閱讀股評建議往往是他們以較低的成本快速獲取信息的一種重要手段。因此，本文在系統(tǒng)回顧了行為金融和我國股評行業(yè)的發(fā)展歷程之后，在對投資者行為和股評研究進行綜述的基礎上，首先從考察我國股評家推薦的股票是否具有投資價值入手，然后結合賬戶數據研究股評推薦的公布和即將公布對投資者的交易行為是否產生影響及怎樣影響。最后，結合賬戶數據對投資者非理性行為之一的處置效應是否存在于我國股票市場，以及具有怎樣的特征進行了深入細致的討論。事件研究法為考察股評推薦的投資價值提供了一種有效的方法。在說明事件研究法及其主要步驟之后，本文選用兩種收益率指標，分析了股評家推薦的不同持有策略的股票，在不同的市場行情下，經規(guī)模調整、行業(yè)調整和市場調整之后，具有怎樣的業(yè)績表現。結果發(fā)現推薦的短線股票應被視為一種反向指標，而牛市行情下推薦的中線... 

【文章來源】：電子科技大學四川省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數】：159 頁

【學位級別】：博士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第一章 緒論
    1.1 行為金融學概述
        1.1.1 產生的背景
        1.1.2 起源
        1.1.3 發(fā)展
        1.1.4 理論前提
            1.1.4.1 有限理性
            1.1.4.2 有限套利
        1.1.5 理論和現實意義
    1.2 我國股評行業(yè)的歷史和現狀
        1.2.1 早期的股評
        1.2.2 產生與發(fā)展
        1.2.2 我國股評行業(yè)面臨的窘境
        1.2.3 我國股評行業(yè)的經營現狀
        1.2.4 我國股評行業(yè)的相關法律責任
    1.3 問題的提出與研究的意義
    1.4 本文的主要內容與結構安排
    1.5 本文創(chuàng)新點
第二章 投資者行為及股評研究綜述
    2.1 投資者的行為偏差
        2.1.1 認知偏差
            2.1.1.1 可獲得性偏差
            2.1.1.2 選擇性偏差
            2.1.1.3 小數定律
            2.1.1.4 錨定效應
            2.1.1.5 過度自信
        2.1.2 決策偏差
            2.1.2.1 預期效用理論受到質疑
            2.1.2.2 前景理論及其主要內容
            2.1.2.3 前景理論的主要結論
    2.2 投資者的非理性行為
        2.2.1 處置效應
        2.2.2 羊群效應
        2.2.3 過度反應和反應不足
    2.3 基于行為金融的資產定價
        2.3.1 BSV模型
        2.3.2 DHS模型
        2.3.3 HS模型
    2.4 股評研究的理論價值
        2.4.1 有效市場假說
            2.4.1.1 弱式有效市場
            2.4.1.2 半強式有效市場
            2.4.1.3 強式有效市場
        2.4.2 市場失效與股評行業(yè)
    2.5 基于行為金融的股評研究述評
        2.5.1 股評家怎樣選股
        2.5.2 股評家的業(yè)績分析
        2.5.3 股評失效的行為金融學解釋
            2.5.3.1 股評家受到客觀因素的約束
            2.5.3.2 股評家的非理性行為分析
    2.6 我國股評研究的現狀
    2.7 結論和建議
第三章 股評價值的事件研究
    3.1 引言
    3.2 事件研究法
        3.2.1 簡介
        3.2.2 事件研究的步驟
            3.2.2.1 事件的定義
            3.2.2.2 樣本選取
            3.2.2.3 異常收益的度量
            3.2.2.4 正常收益的估計
            3.2.2.5 異常收益的檢驗
            3.2.2.6 實證結果分析
            3.2.2.7 研究的結論
    3.3 實證研究回顧
    3.4 樣本說明
    3.5 模型和方法
    3.5 實證結果及分析
        3.5.1 2000年短線
        3.5.2 2000年中線
        3.5.3 2003年短線
        3.5.4 短線日收益
        3.5.5 中線周收益
    3.6 結論和建議
第四章 股評建議對投資者買賣傾向的影響
    4.1 引言
    4.2 相關研究回顧
    4.3 股評公布前后的價格
    4.4 股評公布前后的換手率
    4.5 股評與投資者的買賣傾向
        4.5.1 數據說明
        4.5.2 模型和方法
        4.5.3 實證結果
            4.5.3.1 2000年所有推薦
            4.5.3.2 2000年短線推薦
            4.5.3.3 2000年中線推薦
            4.5.3.4 2003年所有推薦
    4.6 結論和建議
第五章 中國股市投資者的處置效應研究
    5.1 引言
    5.2 處置效應
        5.2.1 處置效應介紹
        5.2.2 處置效應的特點
        5.2.3 處置效應的影響
    5.3 相關研究回顧
    5.4 樣本和方法
        5.4.1 樣本處理
        5.4.2 處置效應的兩個推論
    5.5 實證結果分析
        5.5.1 投資者交易統(tǒng)計特征
        5.5.2 處置效應存在性
            5.5.2.1 賣盈持虧檢驗
            5.5.2.2 持股時間檢驗
        5.5.3 處置效應的季節(jié)特征
        5.5.4 處置效應的動態(tài)特征
        5.5.5 不同資金規(guī)模投資者的處置效應
        5.5.6 不同交易頻率投資者的處置效應
        5.5.7 不同盈虧水平下的處置效應
        5.5.8 前期盈虧狀況對后期處置效應的影響
    5.6 基于個體投資者行為的處置效應檢驗
        5.6.1 研究方法
        5.6.2 回歸方程設定
        5.6.3 研究結果分析
        5.6.4 小結
    5.7 結論和建議
第六章 結束語
    6.1 全文總結與創(chuàng)新點
    6.2 研究展望
參考文獻
致謝
作者在攻讀博士期間取得的成果
作者在攻讀博士期間獲得的獎勵


【參考文獻】：
期刊論文
[1]股評建議對投資者買賣傾向的影響[J]. 徐謖,方立兵,曾勇.  管理評論. 2006(07)
[2]我國基金投資者的處置效應——基于交易帳戶數據的持續(xù)期模型研究[J]. 王美今.  中山大學學報(社會科學版). 2005(06)
[3]我國證券投資基金“處置效應”行為研究[J]. 趙彥志,王慶石.  廈門大學學報(哲學社會科學版). 2005(06)
[4]中國股票市場個體投資者“處置效應”的實證研究[J]. 李新路,張文修.  當代經濟科學. 2005(05)
[5]信息關注深度、分析能力與分析質量——對我國證券分析師的調查分析[J]. 胡奕明,林文雄.  金融研究. 2005(02)
[6]我國股市"一月效應"和"年末效應"的實證分析[J]. 劉鵬.  廣西財政高等專科學校學報. 2004(06)
[7]如何解決中國股市的深層矛盾[J]. 孫成鋼.  檢察風云. 2004(15)
[8]中國證券投資基金經理交易行為的實證分析[J]. 李凱,史金艷.  管理學報. 2004(02)
[9]股評人的法律責任[J]. 王曉,梁紅鳳,李紅艷.  法律與生活. 2003(10)
[10]中國股評家預測行為的實證研究[J]. 宋軍,吳沖鋒.  數理統(tǒng)計與管理. 2003(03)



本文編號：3274878