本文關(guān)鍵詞：中國(guó)股指期權(quán)的最優(yōu)套期保值策略研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：2015年2月,我國(guó)第一個(gè)場(chǎng)內(nèi)期權(quán)產(chǎn)品——上證50ETF期權(quán)上市,我國(guó)的衍生品市場(chǎng)又多了一個(gè)交易品種。作為套期保值的工具之一,期權(quán)因?yàn)槟軌蛟谝?guī)避風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)還不至于對(duì)沖掉收益的優(yōu)點(diǎn)而被套期保值者廣泛使用。而在各個(gè)市場(chǎng)上，，同種策略的套期保值效果不同，所以,為了幫助投資者在使用50ETF進(jìn)行套期保值時(shí)作出正確的決策,本文對(duì)幾種套期保值模型在我國(guó)市場(chǎng)上的效果進(jìn)行了實(shí)證。在實(shí)證的過(guò)程中,本文選取了2015年8月上市,2016年3月到期的看跌期權(quán)以及對(duì)應(yīng)時(shí)間的上證50ETF作為研究對(duì)象,使用OLS、B-VAR、ECM三個(gè)靜態(tài)套期保值模型和GARCH、Copula-GARCH兩個(gè)動(dòng)態(tài)套期保值模型進(jìn)行了風(fēng)險(xiǎn)最小化的套期保值建模,探索最優(yōu)的套期保值模型。結(jié)果表明B-VAR和ECM模型都不適用于這個(gè)市場(chǎng)的套期保值,而OLS、GARCH和Copula-GARCH三種模型都可以有效地降低投資組合的風(fēng)險(xiǎn),其中動(dòng)態(tài)套期保值模型GARCH和Copula-GARCH的套期保值效果要優(yōu)于靜態(tài)套期保值模型OLS。同時(shí),考慮到金融時(shí)間序列的方差具有時(shí)變性,本文又建立了將已實(shí)現(xiàn)波動(dòng)率和Copula相關(guān)系數(shù)相結(jié)合的RV-Copula模型,研究該模型是否能提高模型的效率,結(jié)果表明,當(dāng)高頻數(shù)據(jù)的頻率為15分鐘時(shí),所得到的最優(yōu)套期保值比率不僅能夠降低投資組合的風(fēng)險(xiǎn),還能夠提高投資組合的收益率。本文所得的結(jié)論能夠?yàn)橥顿Y者利用股指期權(quán)進(jìn)行套期保值提供一些適合我國(guó)市場(chǎng)規(guī)律的參考。
【關(guān)鍵詞】：股指期權(quán) 套期保值 上證50ETF 已實(shí)現(xiàn)波動(dòng)率
【學(xué)位授予單位】：中國(guó)科學(xué)技術(shù)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號(hào)】：F224;F724.5;F832.51
【目錄】：

• 摘要5-6
• Abstract6-9
• 第一章 緒論9-17
• 1.1 研究背景及意義9-11
• 1.1.1 研究背景9-10
• 1.1.2 研究意義10-11
• 1.2 國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀11-14
• 1.2.1 國(guó)外研究現(xiàn)狀11-12
• 1.2.2 國(guó)內(nèi)期貨套期保值研究現(xiàn)狀12-14
• 1.3 研究?jī)?nèi)容和結(jié)構(gòu)安排14-15
• 1.4 研究方法15
• 1.5 論文創(chuàng)新點(diǎn)15-17
• 第二章 股指期權(quán)、ETF和套期保值理論17-23
• 2.1 股指期權(quán)及其相關(guān)理論17-18
• 2.2 ETF及其相關(guān)理論18-19
• 2.3 套期保值及其相關(guān)理論19-23
• 2.3.1 套期保值的概念和基本特征19-20
• 2.3.2 套期保值理論的發(fā)展20-21
• 2.3.3 期權(quán)套期保值的分類和效果21-22
• 2.3.4 最優(yōu)套期保值比率22-23
• 第三章 最優(yōu)套期保值比率模型分析23-29
• 3.1 最優(yōu)套期保值比率公式推導(dǎo)23-24
• 3.2 確定套期保值比率的模型構(gòu)建24-28
• 3.2.1 簡(jiǎn)單線性回歸模型(OLS)24
• 3.2.2 雙變量向量自回歸(B-VAR)模型24-25
• 3.2.3 誤差修正模型(ECM)25
• 3.2.4 廣義自回歸條件異方差(GARCH)模型25-26
• 3.2.5 GARCH-Copula模型26-28
• 3.2.6 RV-Copula模型28
• 3.3 績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)28-29
• 第四章 50ETF期權(quán)最優(yōu)套期保值策略的實(shí)證研究29-47
• 4.1 樣本數(shù)據(jù)的選取與處理29-31
• 4.1.1 數(shù)據(jù)選取與基本分析29-30
• 4.1.2 數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性檢驗(yàn)30-31
• 4.2 最優(yōu)套期保值策略的實(shí)證分析31-45
• 4.2.1 基于OLS模型的實(shí)證31-32
• 4.2.2 基于B-VAR模型的實(shí)證32-33
• 4.2.3 基于ECM模型的實(shí)證33-35
• 4.2.4 基于GARCH模型的實(shí)證35-41
• 4.2.5 基于Copula-GARCH模型的實(shí)證41-42
• 4.2.6 基于RV-Copula模型的實(shí)證42-45
• 4.3 套期保值模型績(jī)效的比較45-47
• 第五章 結(jié)論與展望47-51
• 5.1 本文的主要結(jié)論47
• 5.2 政策建議47-50
• 5.2.1 完善期權(quán)市場(chǎng)的重大意義47-48
• 5.2.2 監(jiān)管建議48-49
• 5.2.3 投資建議49-50
• 5.3 不足之處及后續(xù)研究方向50-51
• 5.3.1 本文的不足之處50
• 5.3.2 后續(xù)研究方向50-51
• 參考文獻(xiàn)51-53
• 致謝53

【相似文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 林孝貴;期貨市場(chǎng)逐步組合套期保值的理論與方法[J];系統(tǒng)工程理論與實(shí)踐;2002年11期

2 林孝貴;一重套期保值、二重套期保值和貢獻(xiàn)率[J];系統(tǒng)工程;2002年06期

3 祝焰,張子剛;對(duì)美國(guó)套期保值會(huì)計(jì)的分析與評(píng)價(jià)[J];財(cái)會(huì)月刊;2003年02期

4 ;期貨知識(shí)——套期保值基礎(chǔ)知識(shí)(2)[J];飼料廣角;2005年15期

5 李頤和;;企業(yè)如何正確參與套期保值[J];環(huán)渤海經(jīng)濟(jì)w

本文編號(hào)：323172