發(fā)布時(shí)間：2021-03-25 07:09

　　策略轉(zhuǎn)換行為在股票市場中廣泛存在的,其對股票市場定價(jià)過程有著重要的影響,許多文獻(xiàn)對這一問題展開了研究探索。然而,以往文獻(xiàn)中研究策略轉(zhuǎn)換行為對市場影響的結(jié)論存在著嚴(yán)重分歧,有些文獻(xiàn)發(fā)現(xiàn)策略轉(zhuǎn)換行為降低了市場波動(dòng),而另外一部分文獻(xiàn)指出策略轉(zhuǎn)換行為對市場的運(yùn)行起到穩(wěn)定作用。因而需要從策略轉(zhuǎn)換行為特征這一更深層次因素來對以上文獻(xiàn)結(jié)論分歧做合理的解釋。文中主要利用計(jì)算實(shí)驗(yàn)方法研究策略轉(zhuǎn)換行為對股票市場價(jià)格的影響過程,并最終發(fā)現(xiàn)市場狀態(tài)是造成策略轉(zhuǎn)換行為對市場影響差異的重要因素。文中構(gòu)建了股票市場策略轉(zhuǎn)換模型并對該模型下的計(jì)算實(shí)驗(yàn)仿真市場進(jìn)行有效性檢驗(yàn)。在仿真市場有效性得到驗(yàn)證后,利用仿真數(shù)據(jù)分析不同市場狀態(tài)下策略轉(zhuǎn)換行為特征的差異性,并從交易頻率和最小報(bào)價(jià)單位兩個(gè)角度對相關(guān)結(jié)論進(jìn)行魯棒性分析。同時(shí),我們發(fā)現(xiàn)不同的市場狀態(tài)下股票市場的波動(dòng)性和流動(dòng)性存在明顯差異,這是由于不同市場狀態(tài)下策略轉(zhuǎn)換行為特征的差異性,造成策略轉(zhuǎn)換行為對股票市場波動(dòng)性和流動(dòng)性影響不同。主要研究結(jié)論及創(chuàng)新點(diǎn)包括如下:本文通過信息成本內(nèi)生化構(gòu)建了策略轉(zhuǎn)換模型,對策略轉(zhuǎn)換行為特征進(jìn)行深入分析,發(fā)現(xiàn)當(dāng)市場平穩(wěn)運(yùn)行時(shí),策略轉(zhuǎn)換者下單大... 

【文章來源】：天津大學(xué)天津市 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：179 頁

【學(xué)位級別】：博士

【文章目錄】：
中文摘要
ABSTRACT
第一章 引言
    1.1 研究背景
        1.1.1 問題的提出
        1.1.2 研究內(nèi)容
        1.1.3 研究意義及創(chuàng)新點(diǎn)
    1.2 研究思路與研究方法
    1.3 全文結(jié)構(gòu)
第二章 理論框架及文獻(xiàn)綜述
    2.1 信息模型及其框架研究綜述
        2.1.1 Copeland-Galai模型
        2.1.2 序貫交易模型
        2.1.3 批量交易模型
        2.1.4 其他關(guān)的信息模型
    2.2 關(guān)于信息模型的文獻(xiàn)研究
        2.2.1 信息模型實(shí)證研究
        2.2.2 信息模型仿真研究
    2.3 基于計(jì)算實(shí)驗(yàn)策略轉(zhuǎn)換相關(guān)研究
        2.3.1 金融市場個(gè)體適應(yīng)性相關(guān)研究
        2.3.2 金融系統(tǒng)種群演化對資產(chǎn)定價(jià)的影響
    2.4 計(jì)算實(shí)驗(yàn)?zāi)Ｐ桶l(fā)展及校準(zhǔn)
        2.4.1 計(jì)算實(shí)驗(yàn)金融平臺的發(fā)展
        2.4.2 計(jì)算實(shí)驗(yàn)金融模型的校準(zhǔn)
    2.5 本章小結(jié)
第三章 計(jì)算實(shí)驗(yàn)?zāi)Ｐ蜆?gòu)建及檢驗(yàn)
    3.1 計(jì)算實(shí)驗(yàn)基本模型
        3.1.1 基于連續(xù)雙向拍賣市場計(jì)算實(shí)驗(yàn)?zāi)Ｐ驮O(shè)計(jì)
        3.1.2 投資者結(jié)構(gòu)與行為
        3.1.3 基于mason平臺其他配置參數(shù)
    3.2 策略轉(zhuǎn)換者設(shè)計(jì)
        3.2.1 信息成本設(shè)計(jì)
        3.2.2 策略轉(zhuǎn)換行為設(shè)計(jì)
    3.3 仿真市場運(yùn)行簡介
    3.4 仿真市場格式化特征分析
        3.4.1 尖峰厚尾
        3.4.2 波動(dòng)聚集
        3.4.3 長記憶性
    3.5 本章小結(jié)
第四章 基于仿真市場策略轉(zhuǎn)換行為特征分析
    4.1 實(shí)驗(yàn)整體設(shè)計(jì)及目標(biāo)
    4.2 策略轉(zhuǎn)換者收益分析
        4.2.1 實(shí)驗(yàn)設(shè)計(jì)
        4.2.2 投資者收益分析
    4.3 策略轉(zhuǎn)換者下單分析
        4.3.1 實(shí)驗(yàn)設(shè)計(jì)
        4.3.2 投資者下單比例分析
        4.3.3 投資者成交量分析
    4.4 策略轉(zhuǎn)換比例分析
        4.4.1 實(shí)驗(yàn)設(shè)計(jì)
        4.4.2 策略轉(zhuǎn)換者轉(zhuǎn)化比例分析
    4.5 本章小結(jié)
第五章 策略轉(zhuǎn)換行為特征魯棒性分析
    5.1 交易頻率
        5.1.1 投資者收益分析
        5.1.2 投資者下單類型分析
        5.1.3 投資者成交量分析
        5.1.4 轉(zhuǎn)換比例分析
    5.2 最小報(bào)價(jià)單位
        5.2.1 投資者轉(zhuǎn)換比例分析
        5.2.2 投資者下單類型分析
        5.2.3 投資者成交量分析
        5.2.4 轉(zhuǎn)換比例分析
    5.3 本章小結(jié)
第六章 策略轉(zhuǎn)換行為對市場微觀結(jié)構(gòu)影響分析
    6.1 策略轉(zhuǎn)換者比例對市場波動(dòng)性的影響
        6.1.1 實(shí)驗(yàn)設(shè)計(jì)
        6.1.2 市場平穩(wěn)運(yùn)行下市場波動(dòng)性分析
        6.1.3 市場劇烈波動(dòng)下市場波動(dòng)性分析
    6.2 策略轉(zhuǎn)換者比例對市場流動(dòng)性的影響
        6.2.1 實(shí)驗(yàn)設(shè)計(jì)
        6.2.2 市場平穩(wěn)運(yùn)行下市場流動(dòng)性分析
        6.2.3 市場劇烈波動(dòng)下市場流動(dòng)性分析
    6.3 本章小結(jié)
第七章 總結(jié)
    7.1 主要結(jié)論
    7.2 本文創(chuàng)新點(diǎn)
    7.3 研究展望
參考文獻(xiàn)
發(fā)表論文和參加科研情況說明
附錄
    附錄1 市場交易機(jī)制示意圖
    附錄2 策略轉(zhuǎn)換者程序代碼
    附錄3 仿真實(shí)驗(yàn)相關(guān)數(shù)據(jù)
致謝



本文編號：3099271