發(fā)布時間：2021-03-07 18:49

　　長期以來,資本預算理論的重心是對未來收益流的估計和確定合理的資本折現率,其本質上是一個資產定價問題。因而存在一個與之緊密有關的財務學問題:如何改善資本預算實踐、加強對資本預算過程及其結果的經濟分析?即如何將現代財務經濟學深入組織內部分析所建立的信息不對稱和代理成本理論應用于資本預算,使資本預算能反映組織結構特性、管理者行為特性和公司財務結構特性?內部資本市場理論是20世紀70年代組織經濟學領域為深入企業(yè)內部,解釋M型企業(yè)效率來源所建立的一種概念框架,盡管該理論長期以來被公司財務學主流研究所忽視,但它在解釋分權管理模式下公司內部資本配置的作用明顯。本文的研究基于資本預算和內部資本市場研究現狀,強調資本預算是內部資本市場的核心功能;在此基礎上,研究其資本預算動態(tài)價值模型,及內部資本市場預算激勵機制;最后圍繞內部資本市場資本預算問題進行檢驗。本文研究內容及其體現的貢獻和創(chuàng)新有如下幾點:（1）建立了內部資本市場的結構—行為—績效的理論框架,界定了內部資本市場概念及其與資本預算的關系。對其運行和控制過程建立了一個集成戰(zhàn)略、公司治理和風險控制的整體分析框架,以厘清提高內部資本市場效率和對投資機會的... 

【文章來源】：廈門大學福建省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數】：170 頁

【學位級別】：博士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
第1章 導論
    1.1 研究背景
    1.2 研究的主要問題
    1.3 研究內容和研究方法
        1.3.1 研究內容
        1.3.2 研究方法
    1.4 研究貢獻和創(chuàng)新之處
第2章 資本預算與內部資本市場文獻回顧
    2.1 公司財務與資本預算
    2.2 主要公司投資理論
        2.2.1 J投資模型及其擴展
        2.2.2 T投資模型及Q值的度量
        2.2.3 期權（Option）投資模型
        2.2.4 內部資本市場的投資模型
        2.2.5 幾種資本預算模型的比較
    2.3 資本預算的融資約束與代理成本
        2.3.1 資本預算與融資約束
        2.3.2 資本預算與管理者行為
        2.3.3 資本預算、融資約束和代理成本關系研究評論
    2.4 多元化與內部資本市場
        2.4.1 多元化的歷程
        2.4.2 多元化效率的經濟學解釋及內部資本市場理論的引入
    2.5 內部資本市場的實證財務檢驗
        2.5.1 內部資本市場存在性的檢驗
        2.5.2 內部資本市場的作用與效率
        2.5.3 多元化與內部資本市場文獻回顧的小結與評論
    2.6 本章小結
第3章 內部資本市場的結構、運行和效率
    3.1 內部資本市場的內涵
        3.1.1 內部資本市場理論的起源
        3.1.2 資本交易內部化的兩種解釋途徑
        3.1.3 內部資本市場的概念
    3.2 內部資本市場的結構和分類
        3.2.1 內部資本市場與組織結構
        3.2.2 內部資本市場的分類
        3.2.3 內部資本市場結構的度量
    3.3 內部資本市場的運行
        3.3.1 內部資本市場的資本配置過程
        3.3.2 內部資本市場的最優(yōu)規(guī)模
        3.3.3 內部資本市場的最優(yōu)激勵
        3.3.4 內部資本市場運行和治理框架
    3.4 內部資本市場效率
        3.4.1 資本效率的財務度量與結構關系
        3.4.2 內、外部資本市場的效率比較
        3.4.3 組織間內部資本市場效率比較
    3.5 本章小結
第4章 內部資本市場資本預算的動態(tài)分析
    4.1 基本模型
        4.1.1 動態(tài)投資的前提假定
        4.1.2 基本模型
    4.2 模型求解
        4.2.1 求歐拉方程的解析解
        4.2.2 歐拉方程的數值解—GMM參數估計
        4.2.3 基于歐拉方程GMM參數估計的價值函數模擬
    4.3 基本模型的擴展（Ⅰ）—融資約束
    4.4 基本模型的擴展（Ⅱ）—代理成本
    4.5 參數估計和資本預算方法的改進
        4.5.1 估計模型的建立
        4.5.2 用廣義矩估計法（GMM）估計融資約束的參數
        4.5.3 模型的實證意義
        4.5.4 模型對資本預算NPV法的改進
    4.6 本章小結
第5章 內部資本市場資本預算的代理模型
    5.1 內部資本市場的逆向選擇模型
        5.1.1 完全信息下的最優(yōu)契約
        5.1.2 不完全信息下的最優(yōu)契約
        5.1.3 不完全信息下的預算租金
        5.1.4 求不完全信息下的預算優(yōu)化的次優(yōu)解
        5.1.5 不完全信息下的事先行動預算模型
        5.1.6 不完全信息下的考慮信號效應的預算模型
    5.2 內部資本市場的道德風險模型
        5.2.1 激勵可行利潤轉移契約
        5.2.2 完備信息及風險中性的最優(yōu)契約
        5.2.3 分部管理者風險回避的最優(yōu)契約
    5.3 內部資本市場的混合代理模型
        5.3.1 逆向選擇與道德風險的混合模型
        5.3.2 重復的逆向選擇模型
        5.3.3 重復的道德風險模型
    5.4 本章小結
第6章 內部資本市場效率的實證檢驗
    6.1 文獻回顧與研究假說
    6.2.研究設計
        6.2.1 變量定義
        6.2.2 數據樣本選擇及描述性統計
    6.3.內部資本市場收益的實證檢驗
        6.3.1 內部資本市場中會計收益的影響的實證研究
        6.3.2 內部資本市場存在對企業(yè)價值的影響
    6.4.內部資本市場投資行為的實證檢驗
        6.4.1 內部資本市場中投資模型的一般檢查模型
        6.4.2 內部資本市場中對融資約束的檢驗
        6.4.3 內部資本市場資本預算的代理成本模型
    6.5.內部資本市場軟預算約束的代理成本實證研究
        6.5.1 樣本數據與季度性資本支出的統計
        6.5.2.季節(jié)性投資的因素分析模型和代理分析模型
        6.5.3.季度性支出的實證結果及其分析
        6.5.4 季度性資本支出的分析結論
    6.6 本章小結
第7章 結論與研究展望
    7.1 本文的主要貢獻及結論
    7.2 政策建議
    7.3 研究不足與未來的研究展望
參考文獻
致謝


【參考文獻】：
期刊論文
[1]內部資本市場及其對企業(yè)價值的影響:理論綜述[J]. 鄭迎迎.  經濟評論. 2007(02)
[2]投資—現金流敏感性:融資約束還是代理成本?[J]. 連玉君,程建.  財經研究. 2007(02)
[3]內部控制的性質與目標:來自演化經濟學的觀點[J]. 楊雄勝.  會計研究. 2006(11)
[4]企業(yè)內部市場定價:基于行為的理論模型[J]. 馮儉.  中國工業(yè)經濟. 2006(08)
[5]企業(yè)集團內部資本市場最優(yōu)規(guī)模設計[J]. 邵軍,劉志遠.  現代財經(天津財經大學學報). 2006(04)
[6]不確定性條件下的企業(yè)定價模型及其應用研究[J]. 熊勝緒.  數量經濟技術經濟研究. 2006(03)
[7]我國企業(yè)內部資本市場的邊界確定[J]. 魏明海,萬良勇.  中山大學學報(社會科學版). 2006(01)
[8]內部控制系統評價定量分析的數學模型[J]. 王立勇,石柱鮮.  系統工程理論與實踐. 2005(08)
[9]公司總部的價值創(chuàng)造[J]. 郭朝陽.  中國工業(yè)經濟. 2005(08)
[10]企業(yè)集團內部控制框架的構建及其應用[J]. 潘愛玲,吳有紅.  中國工業(yè)經濟. 2005(08)



本文編號：3069623