經(jīng)濟學家關于財務結構決策的認識可分為三個階段:第一階段,認為企業(yè)價值是固定的,例如著名的MM定理。第二階段,承認管理行動影響企業(yè)價值。第三階段,認識到企業(yè)價值依賴于決策權或控制權的分配。正如Hart（2001）所指出的,決策權或控制權的分析方法是有用的。盡管這一方法還處于發(fā)展的初期階段,但是它仍具有一定的實際意義:它有助于我們理解風險投資的合同安排,以及索取權多樣性的原因。因此,基于控制權的金融合同理論研究是很有價值的。實際上,金融合同可以被描述為一種企業(yè)家與投資者如何進行交易的理論。就關注問題的不同可以分為兩類:第一類,如何實現(xiàn)如下的簡單交易。通常,假定一位企業(yè)家有一個項目而沒有資金,而一個投資者有資金卻沒有項目。如果他們進行交易,將會帶來收益,但這樣的收益能夠實現(xiàn)嗎?如果這個項目能夠得以實施,它將如何進行融資呢?第二類,如何解釋現(xiàn)實中的交易安排。我們發(fā)現(xiàn),整個世界范圍內(nèi)的公司存在各種各樣的資本結構。幾乎所有的公司都有所有者（即股東或股份持有者）。一些公司還有其他的索取者,例如債權人,優(yōu)先股股東等。為什么會發(fā)生這樣的情況呢?這,對于公司效率或投資行為等,很重要嗎?什么決定了一個公司的... 

【文章來源】：上海交通大學上海市 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：154 頁

【學位級別】：博士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第1章 緒論
    1.1 企業(yè)融資理論的發(fā)展歷程及其關注的問題
    1.2 傳統(tǒng)的金融理論
    1.3 基于稅收與激勵問題的金融理論
        1.3.1 稅收
        1.3.2 激勵（代理）問題
    1.4 基于決策與控制權的金融合同理論
        1.4.1 最優(yōu)控制權理論
        1.4.2 外部索取權的多樣性（Diversity of Outside Claims）
第2章 控制權與不完全合同基礎
    2.1 引言
    2.2 機制設計理論
    2.3 套牢問題
        2.3.1 具體績效合同
        2.3.2 自愿合同（Contracting at Will）
        2.3.3 空合同：GHM 范例的理論基礎
    2.4 權力安排
        2.4.1 條件控制權
        2.4.2 正式和真正權力
        2.4.3 理論缺陷
    2.5 權力與締約（Contracting）
    2.6 結論
第3章 企業(yè)融資理論存在的一些問題
    3.1 風險投資的現(xiàn)有解釋及其缺陷
        3.1.1 激勵理論：現(xiàn)金流安排與業(yè)績支付激勵
        3.1.2 債務理論
        3.1.3 控制權理論
        3.1.4 風險投資的具體理論
        3.1.5 現(xiàn)實世界的風險投資合同與理論之間的差異
    3.2 公眾公司的現(xiàn)有解釋及其缺陷
    3.3 企業(yè)理論與金融合同理論
第4章 企業(yè)融資中的控制權安排與企業(yè)家的激勵
    4.1 引言
    4.2 基本模型
    4.3 控制權安排
        4.3.1 企業(yè)家控制
        4.3.2 投資者控制
        4.3.3 條件控制
    4.4 控制權安排的比較分析
    4.5 初始財富的影響
    4.6 結論與解釋
第5章 風險偏好的差異性與融資的多樣性
    5.1 引言
    5.2 基本模型
    5.3 控制權安排
        5.3.1 單個投資者控制（債權人控制）
        5.3.2 多個投資者控制（債權人與股東控制）
        5.3.3 企業(yè)家控制
    5.4 控制權安排的比較分析
    5.5 初始財富的影響
    5.6 解釋與結論
第6章 信息成本與企業(yè)家的融資決策
    6.1 引言
    6.2 基本模型
    6.3 私募
    6.4 公募
    6.5 私募與公募的比較分析
    6.6 結論與解釋
第7章 一些佐證理論的相關事實
    7.1 典型事實
    7.2 風險投資中的一些合同條款
        7.2.1 證券（securities）
        7.2.2 剩余現(xiàn)金流權（residual cash flow rights）
        7.2.3 董事權與投票權（board and voting rights）
        7.2.4 清算現(xiàn)金流權（liquidation cash flow rights）
        7.2.5 贖回權（redemption rights）
        7.2.6 自動轉換（Automatic conversion）
        7.2.7 反稀釋保護（Anti-dilution protection）
        7.2.8 時間授予（vesting ）和非競爭條款（non-compete clauses） ..
        7.2.9 狀態(tài)依存條款（contingencies）
        7.2.10 總結
    7.3 公眾公司的資本結構與治理結構
        7.3.1 美國模式
        7.3.2 德國模式
        7.3.3 日本模式
        7.3.4 我國治理模式的現(xiàn)狀
    7.4 研究結論及其研究展望
附錄1
附錄2
參考文獻
致謝
攻讀博士學位期間發(fā)表的學術論文



本文編號：3036034