中國上市公司大都存在較為嚴(yán)重的委托代理問題,融資決策目標(biāo)往往不是企業(yè)價(jià)值最大化,而是大股東利益最大化或經(jīng)理層利益最大化,因此經(jīng)典的資本結(jié)構(gòu)理論在解釋所得稅對中國上市公司融資決策的影響時(shí),存在諸多局限性,同時(shí)現(xiàn)有研究較少關(guān)注不同形式所得稅優(yōu)惠影響融資決策的機(jī)理。理論研究的滯后不利于企業(yè)融資決策科學(xué)化水平的提高,也不利于政府部門提高稅收政策的實(shí)施效果。針對上述問題,本文以委托代理沖突為背景,研究所得稅影響中國上市公司債務(wù)融資決策的路徑、機(jī)理和效果,并構(gòu)建考慮所得稅差異的債務(wù)融資決策模型。論文首先分析了中國上市公司享有所得稅優(yōu)惠的現(xiàn)狀。在討論中國上市公司享有所得稅優(yōu)惠政策的基礎(chǔ)上,對中國上市公司所得稅優(yōu)惠的數(shù)量和影響因素進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析和回歸分析,并與所得稅負(fù)擔(dān)的數(shù)量及影響因素進(jìn)行對比,發(fā)現(xiàn)沒有享受稅率優(yōu)惠的.上市公司,享受的稅基優(yōu)惠或稅額優(yōu)惠更多；國有控股企業(yè)享受的所得稅優(yōu)惠較少；規(guī)模大、贏利能力強(qiáng)的上市公司、來自競爭激烈行業(yè)和來自高市場化程度地區(qū)的上市公司,所享受的所得稅優(yōu)惠與其他公司沒有顯著差異,但由于這些公司負(fù)債水平較低,因此所得稅負(fù)擔(dān)較重。然后研究所得稅影響債務(wù)融資決策的四條路徑：債務(wù)... 

【文章來源】：大連理工大學(xué)遼寧省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：177 頁

【學(xué)位級(jí)別】：博士

【部分圖文】：

權(quán)衡理論[43]

對本問題的探討對應(yīng)本文第3章和第4章。思路是通過分析、檢驗(yàn)不同形式所得稅優(yōu)惠與四個(gè)因素—債務(wù)融資受益、財(cái)務(wù)困境發(fā)生概率、財(cái)務(wù)困境成本、稅盾過剩所導(dǎo)致的機(jī)會(huì)成本的關(guān)系(如圖1.2所示)，以確定這四因素是否是所得稅影響融資融資決策的路徑。研究內(nèi)容包括四個(gè)方面:

圖3.1中國上市公司現(xiàn)金股利支付率Fig.3.lTheDividendPayoutRatioofChineselistedeomPanies4935個(gè)。市公司工P0融資市盈率。中國上市公司工P0市盈率的年8月份為限制市盈率階段，發(fā)行市盈率一般取12一巧第一次市場化改革階段，即1999年7月1日《證券法》次引入了詢價(jià)機(jī)制;2001年下半年到2004年為半市場監(jiān)會(huì)規(guī)定:控制發(fā)行價(jià)格區(qū)間的上下幅度約為10y0，控投標(biāo)詢價(jià)決定股票的發(fā)行價(jià)格「‘32j;2005年至今為完，2002一2004年，由于市盈率在20倍上下浮動(dòng)，因此平根據(jù)人民網(wǎng)的統(tǒng)計(jì)，2005年平均工P0市盈率為19.6〔‘劉6年平均工P0市盈率為巧.73【134]。根據(jù)上述分析，可以所示。公司增股融資的市盈率，可以用當(dāng)年股票平均市盈率

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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博士論文
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[2]大股東控制、利益輸送與投資者保護(hù)[D]. 周中勝.廈門大學(xué) 2007
[3]自由現(xiàn)金流量、隨意性支出與企業(yè)業(yè)績變化研究[D]. 符蓉.四川大學(xué) 2007
[4]中國上市公司資本結(jié)構(gòu)影響因素研究[D]. 肖作平.廈門大學(xué) 2004
[5]基于動(dòng)態(tài)現(xiàn)金流量的企業(yè)價(jià)值評(píng)估模型研究[D]. 李延喜.大連理工大學(xué) 2002
[6]公司財(cái)務(wù)政策的稅收效應(yīng)研究[D]. 王志強(qiáng).廈門大學(xué) 2002



本文編號(hào)：3033097