金字塔結(jié)構(gòu)是公司治理研究的熱點(diǎn)和前沿問題之一。金字塔結(jié)構(gòu)下終極控制人通常以較少的現(xiàn)金流權(quán)獲得對公司的控制權(quán)，理論研究表明現(xiàn)金流權(quán)和控制權(quán)的分離會產(chǎn)生嚴(yán)重的代理成本，代理成本導(dǎo)致組織結(jié)構(gòu)無效率，但已有的經(jīng)驗證據(jù)顯示金字塔結(jié)構(gòu)公司在世界范圍內(nèi)廣泛存在。理論和現(xiàn)實產(chǎn)生了嚴(yán)重的背離。是什么原因?qū)е铝诉@種現(xiàn)象?金字塔結(jié)構(gòu)產(chǎn)生嚴(yán)重的代理成本了嗎?金字塔結(jié)構(gòu)組織具有何種潛在優(yōu)勢?金字塔結(jié)構(gòu)是否有損公司價值?這些相關(guān)的問題都需要細(xì)致的理論分析和經(jīng)驗驗證。本研究主要在借鑒前人研究成果基礎(chǔ)上，重點(diǎn)從理論建模和實證檢驗兩個維度對金字塔結(jié)構(gòu)的成因進(jìn)行解釋，并從資本結(jié)構(gòu)、現(xiàn)金股利和公司價值方面對金字塔結(jié)構(gòu)可能產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)后果進(jìn)行經(jīng)驗驗證。本文將融資約束和破產(chǎn)危機(jī)置于統(tǒng)一的研究框架，拓展了Almeida and Wolfenzon（2006a）和Riyanto and Toolsema（2008）的工作，構(gòu)建了終極控制人對公司控制權(quán)結(jié)構(gòu)選擇的決策模型，對模型進(jìn)行了求解并給出了研究推論。進(jìn)一步利用我國中小民營上市公司的數(shù)據(jù)對模型的推論進(jìn)行了經(jīng)驗驗證。該研究的貢獻(xiàn)主要體現(xiàn)在三個方面：第一，表明公司組織結(jié)構(gòu)的選擇是內(nèi)生的... 

【文章來源】：華中科技大學(xué)湖北省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：126 頁

【學(xué)位級別】：博士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
1 緒論
    1.1 問題的提出
    1.2 金字塔結(jié)構(gòu)成因理論的文獻(xiàn)綜述
    1.3 金字塔結(jié)構(gòu)經(jīng)濟(jì)后果的文獻(xiàn)綜述
    1.4 研究框架及章節(jié)安排
    1.5 主要創(chuàng)新點(diǎn)
2 中國民營上市公司金字塔結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀
    2.1 概念界定
    2.2 樣本選擇、變量定義及技術(shù)性示例
    2.3 中國民營上市公司金字塔結(jié)構(gòu)描述性統(tǒng)計分析
    2.4 中國民營上市公司金字塔結(jié)構(gòu)特征
    2.5 研究結(jié)論
3 金字塔結(jié)構(gòu)成因的理論研究
    3.1 融資約束、破產(chǎn)危機(jī)與控制權(quán)私有收益
    3.2 基本模型
    3.3 模型擴(kuò)展1:設(shè)B在2時刻有ρ的破產(chǎn)危機(jī)概率
    3.4 模型擴(kuò)展2:設(shè)A在2時刻有θ的破產(chǎn)危機(jī)概率
    3.5 研究結(jié)論
4 金字塔結(jié)構(gòu)成因的實證研究
    4.1 研究假設(shè)
    4.2 樣本選擇、變量設(shè)計及研究方法
    4.3 金字塔結(jié)構(gòu)決定因素檢驗結(jié)果及分析
    4.4 結(jié)論及啟示
5 現(xiàn)金流權(quán)、現(xiàn)金流權(quán)和控制權(quán)分離程度與公司負(fù)債
    5.1 研究假設(shè)
    5.2 樣本選擇、變量定義及模型設(shè)定
    5.3 計量模型結(jié)果及分析
    5.4 研究結(jié)論
6 現(xiàn)金股利隧道效應(yīng)實證研究
    6.1 引言
    6.2 股權(quán)分置改革前后現(xiàn)金股利支付差異及可能的解釋
    6.3 變量定義、研究方法及回歸結(jié)果
    6.4 穩(wěn)健性檢驗
    6.5 結(jié)論及啟示
7 金字塔結(jié)構(gòu)對公司價值影響的實證研究
    7.1 樣本選擇、變量設(shè)計及研究方法
    7.2 金字塔結(jié)構(gòu)與公司價值回歸結(jié)果
    7.3 結(jié)論及啟示
8 全文總結(jié)與展望
    8.1 本文的主要工作和研究結(jié)論
    8.2 研究展望
致謝
參考文獻(xiàn)
附錄1 攻讀學(xué)位期間發(fā)表的論文目錄
附錄2 攻讀學(xué)位期間參與的研究課題
附錄3 第3章中命題的證明


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]投資者保護(hù)、控制權(quán)私利與金字塔結(jié)構(gòu)——以格林柯爾為例[J]. 劉啟亮,李增泉,姚易偉.  管理世界. 2008(12)
[2]金字塔結(jié)構(gòu)、融資替代與資本結(jié)構(gòu)——來自中國民營上市公司的經(jīng)驗證據(jù)[J]. 韓亮亮,李凱,徐業(yè)坤.  南開管理評論. 2008(06)
[3]持股結(jié)構(gòu)、決議機(jī)制與上市公司控制權(quán)[J]. 張小茜,汪煒.  經(jīng)濟(jì)研究. 2008(11)
[4]民營上市公司控制類型、多元化經(jīng)營與企業(yè)績效[J]. 王力軍,童盼.  南開管理評論. 2008(05)
[5]金字塔結(jié)構(gòu)、所有制與中小股東利益保護(hù)——來自中國上市公司的經(jīng)驗證據(jù)[J]. 羅黨論,唐清泉.  財經(jīng)研究. 2008(09)
[6]控制權(quán)、資金占用與掏空——來自中國上市公司的經(jīng)驗證據(jù)[J]. 黎來芳,王化成,張偉華.  中國軟科學(xué). 2008(08)
[7]全流通糾正終極控制者利益取向的有效性——來自中國家族上市公司的證據(jù)[J]. 廖理,張學(xué)勇.  經(jīng)濟(jì)研究. 2008(08)
[8]金字塔結(jié)構(gòu)控制、投資者保護(hù)與公司價值——來自我國民營上市公司的經(jīng)驗證據(jù)[J]. 王力軍.  財貿(mào)研究. 2008(04)
[9]中國上市公司資本結(jié)構(gòu)的影響因素和股權(quán)融資偏好[J]. 肖澤忠,鄒宏.  經(jīng)濟(jì)研究. 2008(06)
[10]金字塔結(jié)構(gòu)下最終控制人的盤踞效應(yīng)與利益協(xié)同效應(yīng)[J]. 馬忠,陳彥.  中國軟科學(xué). 2008(05)



本文編號：2897470