本文關(guān)鍵詞：財務報表分析，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

　　第一節(jié) 標準財務比率與綜合系數(shù)分析

　　第二節(jié) 杜邦分析法

　　第三節(jié) 沃爾綜合評分分析法

     第一節(jié) 標準財務比率與綜合系數(shù)分析

　　1.標準財務比率分析

　　在進行財務報表分析時，常常要計算各種財務比率，但在得出這些財務比率之后，在加以運用時，卻會產(chǎn)生無法判斷這些財務比率本身是偏高還是偏低的困難。如果將其與企業(yè)的過去水平比較，可以看出自身的變化，但無法知道在競爭中所處的地位。如果與同行業(yè)、同規(guī)模的其他企業(yè)進行比較，雖能看出與對方的差距，為發(fā)現(xiàn)問題、解決問題提供線索，但對方并非一定是好的，與之不同也未必不好。因此，進行財務比率分析必須選定一定的財務比率作為比較的標準，如標準流動比率、標準資產(chǎn)收益率等。有了標準財務比率，就可以將其作為評價企業(yè)財務比率優(yōu)劣的參照物，這比單獨進行比率分析更容易發(fā)現(xiàn)企業(yè)的異常情況，揭示企業(yè)存在的問題。

　　標準財務比率是指特定國家、特定時期、特定行業(yè)的平均財務比率，如標準的流動比率、標準的資產(chǎn)負債率、標準的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等�？梢杂脕碜鳛闃藴守攧毡嚷实耐ǔＪ切袠I(yè)平均比率。它是根據(jù)同一行業(yè)中個別企業(yè)的財務與經(jīng)營資料，先綜合為一個整體，再據(jù)以求得的各項比率而得來的。

　　標準財務比率的確定有統(tǒng)計法和工業(yè)工程法兩種。統(tǒng)計法以大量歷史數(shù)據(jù)的統(tǒng)計結(jié)果作為標準。這種方法是假設大多數(shù)是正常的，社會平均水平是反映標準狀態(tài)的，脫離了平均水平，就是脫離了正常的狀態(tài)。因此，如果企業(yè)的經(jīng)營狀況與平均水平不符，就意味著與正常狀態(tài)不符。工業(yè)工程法是以實際觀察和科學計算為基礎，，推算出一個理想狀態(tài)作為評價標準。這種方法是以各變量之間有其內(nèi)在的比例關(guān)系，且這種比例關(guān)系是可以被認識為假定條件的。在實際操作中，經(jīng)常綜合使用上述兩種方法，互相補充，互相驗證。目前，標準財務比率的建立主要采用統(tǒng)計方法，工業(yè)程序法處于次要地位。

　　對于用作標準比率的行業(yè)平均財務比率，在使用時應注意以下問題：

　　首先，行業(yè)平均指標是根據(jù)部分企業(yè)抽樣調(diào)查來的，不一定能真實反映整個行業(yè)的實際情況。

　　其次，行業(yè)內(nèi)每個企業(yè)采用的會計方法不一定相同，每個企業(yè)的經(jīng)營狀況也可能存在較大差異，如有的企業(yè)存在大量債務，有的企業(yè)則債務很少。把這些各不相同的企業(yè)的指標值加在一起平均，會影響標準比率的權(quán)威性。因此，采用標準比率進行比較分析時，應根據(jù)實際情況對行業(yè)平均財務比率進行一定的修正，盡可能建立一個可比的基礎。

　　2.綜合系數(shù)分析

　　為了從總體上對企業(yè)的各種能力進行分析，可以設置一套財務比率，按重要性原則給定一個分值，即重要性系數(shù)，總和為1;然后將實際比率與標準比率比較，評出每項指標的得分;最后求出綜合系數(shù)，與重要性系數(shù)之和比較，從而評價企業(yè)綜合素質(zhì)。這一方法稱為綜合系數(shù)法。以下舉簡例說明綜合系數(shù)法的運用。

　　某公司選擇九項常用的財務比率并給定分值，連同該公司九項財務比率的標準值及實際值編成如表14 -1所示的財務比率綜合分析表。

　　表14 -1財務比率綜合分析表

　　運用綜合系數(shù)法編制綜合分析表的程序如下：

　�、俅_定分析的比率指標。通常應選擇能說明問題的重要指標。在每一類指標中，還應選擇有代表性的重要比率。例如償債能力、營運能力和贏利能力三類比率指標因反映財務狀況的側(cè)重點不同，故應分別從中選擇若干比率。例如本例在償債能力指標中便選擇了流動比率、速動比率和資產(chǎn)負債率三個比率。

　�、诟鶕�(jù)各項比率的重要程度，確立其重要性系數(shù)。各項比率指標的重要性系數(shù)之和應等于10對于重要性系數(shù)，企業(yè)應根據(jù)自身財務情況、經(jīng)營狀況及分析的目的等靈活確定。

　　③確定各項比率的標準值和實際值。

　�、苡嬎愀黜椫笜藢嶋H值與標準值的比率。該比率稱為關(guān)系比率。關(guān)系比率的計算如表所示。

　�、萦嬎憔C合系數(shù)(各項比率的綜合系數(shù)=重要性系數(shù)×該指標的關(guān)系比率;綜合系數(shù)合計數(shù)=各項比率的綜合系數(shù)之和)。這一綜合系數(shù)合計可作為綜合評價企業(yè)財務狀況的依據(jù)。通常，綜合系數(shù)合計若為l或接近1，則表明該企業(yè)財務狀況基本符合標準要求，若與1有較大差距，則表明企業(yè)財務狀況不佳。

　　本例中，綜合系數(shù)合計數(shù)為0. 854 7，與1有較大差距，反映出該企業(yè)財務狀況存在一定問題。進一步觀察可發(fā)現(xiàn)，該企業(yè)除流動比率、銷售利潤率及股東權(quán)益收益率的關(guān)系比率大于1外，其余關(guān)系比率均小于1，說明該企業(yè)在資產(chǎn)營運方面存在的問題是造成綜合系數(shù)合計與l有較大差距的主要原因。

　　采用綜合系數(shù)法可以綜合評價企業(yè)財務狀況，但應注意這一方法的有效性有賴于重要性系數(shù)和標準比率的準確確定。而這兩項因素在確定時往往帶有一定的主觀性。另外，有些企業(yè)個別財務比率會由于特殊原因發(fā)生異常，因此，報表分析人員應結(jié)合實際情況具體分析。

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心得體會：如何閱讀財務報表

財務報表與財務報告的區(qū)別

財務報表分析的三種基本方法 

　　第三節(jié) 沃爾綜合評分分析法

　　沃爾分析法的先驅(qū)者之一亞歷山大·沃爾在20世紀初出版的《信用晴雨表研究》和《財務報表比率分析》中首次比較完整地應用沃爾分析法對企業(yè)財務狀況進行分析，以評價企業(yè)信用水平的高低。和杜邦分析法一樣，隨著時代的巨變，沃爾分析法日益顯示出它的局限性，但作為一種基本的財務指標評方法，它的思想理念、思維方式在目前仍有借鑒作用，而且隨著社會的發(fā)展，沃爾分析法也在不斷的發(fā)展完善之中。

　　沃爾選用七個比率指標進行分析，這些指標是流動比率、產(chǎn)權(quán)比率、固定資產(chǎn)比率、存貨周轉(zhuǎn)率、應收賬款周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。這種原始意義上的沃爾分析法存在兩個缺陷：一是所選定的七項指標缺乏證明力;二是當某項指標嚴重異常時，會對總評分產(chǎn)生不合邏輯的重大影響。

　　我國財政部在《企業(yè)經(jīng)濟效益評價指標體系(試行)》中公布了十項考核指標，要求選擇一批企業(yè)按照新的指標進行經(jīng)濟效益綜合評價，列表說明如表14-2所示。

　　表14 -2企業(yè)經(jīng)濟效益評價指標體系

　　這套十大考核指標同以前所介紹一般的財務比率指標相比，既借鑒國際慣例又考慮中國國情，其中增加了三個指標：一是資本保值增值率;二是社會貢獻率;三是社會積累率。以下分別對新增的三個指標進行簡要說明。

　　1.資本保值增值率

　　資本保值增值率是指企業(yè)期末股東權(quán)益扣除客觀增減因素后同期初股

　　東權(quán)益的比率，它反映了企業(yè)資本的運營效益與安全狀況。計算公式是：

　　資本保值增值率=期末股東權(quán)益總額÷期初股東權(quán)益總額×100%

　　式中，資本保值率等于100%為保值，大于100%為增值，小于100%為減值。這里所說的資本顯然是廣義的，不僅包括實收資本，還包括資本公積等其他股東權(quán)益內(nèi)容。

　　公式中“股東權(quán)益(凈資產(chǎn))”項目包括四項內(nèi)容，籠統(tǒng)地說，每一明細項目的增加都可以說是資本增值，但如果作為考核業(yè)績的指標應當具體分析每一明細項目增減的實際可控性�，F(xiàn)列表說明在考核業(yè)績時，應如何確定資本保值值情況。

　　企業(yè)真正的資本保值增值主要是利潤，股東權(quán)益其他項目的增減應當根據(jù)企業(yè)可以控制的責任范圍具體確定，有些項目的減少盡管會影響資本的保值增值，但如果不是企業(yè)主觀能力能夠?qū)崿F(xiàn)的，就不應當在其責任范圍，也不應當考核。見表14 -3。

　　表14 -3資本保值增值率考核辦法

　　2.社會貢獻率

　　社會貢獻率是指企業(yè)社會貢獻總額與平均資產(chǎn)總額的比率，它反映企業(yè)運用全部資產(chǎn)為國家或社會創(chuàng)造或支付價值的能力。計算公式是：

　　社會貢獻率=企業(yè)社會貢獻總額÷平均資產(chǎn)總額×100%

　　式中，企業(yè)社會貢獻總額是指企業(yè)為國家或社會創(chuàng)造或支付的價值總額，包括工資、勞保退休統(tǒng)籌及其他社會福利支出，利息支出凈額、增值稅、消費稅、營業(yè)稅、有關(guān)銷售稅金及附加，所得稅、應交各種稅金及有關(guān)費用和凈利潤等其中凈利潤、應交稅金(流轉(zhuǎn)稅)和所得稅根據(jù)利潤表的“凈利潤”、“產(chǎn)品銷售稅金及附加”和“所得稅”科目計算，工資根據(jù)“應付工資”科目計算，勞保社會統(tǒng)籌、房產(chǎn)稅、車船稅、印花稅、土地使用稅根據(jù)“管理費用”有關(guān)明細科目計算，利息支出凈額是利息支出減利息收入的總額，負數(shù)不計，它要根據(jù)“財務費用”的有關(guān)明細科目計算。

　　3.社會積累率

　　社會積累率反映企業(yè)社會貢獻總額中上繳國家財政的份額。計算公式是：

　　社會積累率=上繳國家財政總額÷企業(yè)社會貢獻總額×100%

　　式中上交國家財政總額包括應交增值稅及附加、應交消費稅及附加、應交營業(yè)稅及附加、應交所得稅、應交其他稅金等。流轉(zhuǎn)稅和所得稅根據(jù)利潤表中的“產(chǎn)品銷售稅金及附加”和“所得稅”計算，上繳的其他各種稅金根據(jù)“管理費用’’有關(guān)明細科目計算。

　　該套企業(yè)經(jīng)濟效益評價指標體系的綜合評分一般方法和應注意點說明如下：

　�、龠x定指標。選定上述十項指標。

　�、诖_定標準值。以行業(yè)平均先進水平為標準值。

　　③確定標準值權(quán)數(shù)。標準值的重要性權(quán)數(shù)總計為100分，其中銷售利潤為15分、總資產(chǎn)報酬率為15分、資本收益率15分、資奉保值增值率10分、資產(chǎn)負債率5分、流動比率(或速動比率)5分、應收賬款周轉(zhuǎn)率5分、存貨周轉(zhuǎn)率5分、社會貢獻率10分、社會積累率15分。

　�、苓M行綜合分析。在綜合分析時，應盡量選擇正指標，少選逆指標，并保持方向上的一致性。單項指數(shù)=某指標實際值÷該指標標準值×100%。因為盡量選的是正指數(shù)，則單項指數(shù)為越高越好。

　�、萏貏e需要注意的是財政部頒布的這套評價指標體系中八個為正指標，另有兩個指標—資產(chǎn)負債率、流動比率(或速動比率)既不是正指標，又不是逆指標，其標準值具有約束性，即大于或小于標準值都不好，其單項指數(shù)最高為1或100%o對于這類指標，單項指數(shù)可按下列公式計算：

　　單項指數(shù)=1-︱?qū)嶋H值-標準值︱÷標準值

　　例如，資產(chǎn)負債率的標準值為50，則當其實際值為60時，單項指數(shù)

　　應為：

　　單項指數(shù)=1-︱60-50︱÷50=1-10÷50=1 - 20%=80%

　　又如流動比率的標準值為2，則當其實際值為1.8時，單項指數(shù)應為：

　　單項指數(shù)=1-︱1.8-2︱÷2=1-0.22÷2 =1 -10%=90%

　�、抻嬎銓嶋H分數(shù)值。根據(jù)企業(yè)財務報表，分項計算十項指標的實際值，然后加權(quán)平均計算十項指標的綜合實際評分。其計算公式為：

　　綜合實際評分=∑(重要性權(quán)數(shù)×單項指數(shù))

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