本文關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)報(bào)表分析，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

　　第一節(jié) 標(biāo)準(zhǔn)財(cái)務(wù)比率與綜合系數(shù)分析

　　第二節(jié) 杜邦分析法

　　第三節(jié) 沃爾綜合評(píng)分分析法

     第一節(jié) 標(biāo)準(zhǔn)財(cái)務(wù)比率與綜合系數(shù)分析

　　1.標(biāo)準(zhǔn)財(cái)務(wù)比率分析

　　在進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析時(shí)，常常要計(jì)算各種財(cái)務(wù)比率，但在得出這些財(cái)務(wù)比率之后，在加以運(yùn)用時(shí)，卻會(huì)產(chǎn)生無(wú)法判斷這些財(cái)務(wù)比率本身是偏高還是偏低的困難。如果將其與企業(yè)的過(guò)去水平比較，可以看出自身的變化，但無(wú)法知道在競(jìng)爭(zhēng)中所處的地位。如果與同行業(yè)、同規(guī)模的其他企業(yè)進(jìn)行比較，雖能看出與對(duì)方的差距，為發(fā)現(xiàn)問(wèn)題、解決問(wèn)題提供線索，但對(duì)方并非一定是好的，與之不同也未必不好。因此，進(jìn)行財(cái)務(wù)比率分析必須選定一定的財(cái)務(wù)比率作為比較的標(biāo)準(zhǔn)，如標(biāo)準(zhǔn)流動(dòng)比率、標(biāo)準(zhǔn)資產(chǎn)收益率等。有了標(biāo)準(zhǔn)財(cái)務(wù)比率，就可以將其作為評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)比率優(yōu)劣的參照物，這比單獨(dú)進(jìn)行比率分析更容易發(fā)現(xiàn)企業(yè)的異常情況，揭示企業(yè)存在的問(wèn)題。

　　標(biāo)準(zhǔn)財(cái)務(wù)比率是指特定國(guó)家、特定時(shí)期、特定行業(yè)的平均財(cái)務(wù)比率，如標(biāo)準(zhǔn)的流動(dòng)比率、標(biāo)準(zhǔn)的資產(chǎn)負(fù)債率、標(biāo)準(zhǔn)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。可以用來(lái)作為標(biāo)準(zhǔn)財(cái)務(wù)比率的通常是行業(yè)平均比率。它是根據(jù)同一行業(yè)中個(gè)別企業(yè)的財(cái)務(wù)與經(jīng)營(yíng)資料，先綜合為一個(gè)整體，再據(jù)以求得的各項(xiàng)比率而得來(lái)的。

　　標(biāo)準(zhǔn)財(cái)務(wù)比率的確定有統(tǒng)計(jì)法和工業(yè)工程法兩種。統(tǒng)計(jì)法以大量歷史數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)結(jié)果作為標(biāo)準(zhǔn)。這種方法是假設(shè)大多數(shù)是正常的，社會(huì)平均水平是反映標(biāo)準(zhǔn)狀態(tài)的，脫離了平均水平，就是脫離了正常的狀態(tài)。因此，如果企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況與平均水平不符，就意味著與正常狀態(tài)不符。工業(yè)工程法是以實(shí)際觀察和科學(xué)計(jì)算為基礎(chǔ)，，推算出一個(gè)理想狀態(tài)作為評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。這種方法是以各變量之間有其內(nèi)在的比例關(guān)系，且這種比例關(guān)系是可以被認(rèn)識(shí)為假定條件的。在實(shí)際操作中，經(jīng)常綜合使用上述兩種方法，互相補(bǔ)充，互相驗(yàn)證。目前，標(biāo)準(zhǔn)財(cái)務(wù)比率的建立主要采用統(tǒng)計(jì)方法，工業(yè)程序法處于次要地位。

　　對(duì)于用作標(biāo)準(zhǔn)比率的行業(yè)平均財(cái)務(wù)比率，在使用時(shí)應(yīng)注意以下問(wèn)題：

　　首先，行業(yè)平均指標(biāo)是根據(jù)部分企業(yè)抽樣調(diào)查來(lái)的，不一定能真實(shí)反映整個(gè)行業(yè)的實(shí)際情況。

　　其次，行業(yè)內(nèi)每個(gè)企業(yè)采用的會(huì)計(jì)方法不一定相同，每個(gè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況也可能存在較大差異，如有的企業(yè)存在大量債務(wù)，有的企業(yè)則債務(wù)很少。把這些各不相同的企業(yè)的指標(biāo)值加在一起平均，會(huì)影響標(biāo)準(zhǔn)比率的權(quán)威性。因此，采用標(biāo)準(zhǔn)比率進(jìn)行比較分析時(shí)，應(yīng)根據(jù)實(shí)際情況對(duì)行業(yè)平均財(cái)務(wù)比率進(jìn)行一定的修正，盡可能建立一個(gè)可比的基礎(chǔ)。

　　2.綜合系數(shù)分析

　　為了從總體上對(duì)企業(yè)的各種能力進(jìn)行分析，可以設(shè)置一套財(cái)務(wù)比率，按重要性原則給定一個(gè)分值，即重要性系數(shù)，總和為1;然后將實(shí)際比率與標(biāo)準(zhǔn)比率比較，評(píng)出每項(xiàng)指標(biāo)的得分;最后求出綜合系數(shù)，與重要性系數(shù)之和比較，從而評(píng)價(jià)企業(yè)綜合素質(zhì)。這一方法稱為綜合系數(shù)法。以下舉簡(jiǎn)例說(shuō)明綜合系數(shù)法的運(yùn)用。

　　某公司選擇九項(xiàng)常用的財(cái)務(wù)比率并給定分值，連同該公司九項(xiàng)財(cái)務(wù)比率的標(biāo)準(zhǔn)值及實(shí)際值編成如表14 -1所示的財(cái)務(wù)比率綜合分析表。

　　表14 -1財(cái)務(wù)比率綜合分析表

　　運(yùn)用綜合系數(shù)法編制綜合分析表的程序如下：

　�、俅_定分析的比率指標(biāo)。通常應(yīng)選擇能說(shuō)明問(wèn)題的重要指標(biāo)。在每一類(lèi)指標(biāo)中，還應(yīng)選擇有代表性的重要比率。例如償債能力、營(yíng)運(yùn)能力和贏利能力三類(lèi)比率指標(biāo)因反映財(cái)務(wù)狀況的側(cè)重點(diǎn)不同，故應(yīng)分別從中選擇若干比率。例如本例在償債能力指標(biāo)中便選擇了流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和資產(chǎn)負(fù)債率三個(gè)比率。

　　②根據(jù)各項(xiàng)比率的重要程度，確立其重要性系數(shù)。各項(xiàng)比率指標(biāo)的重要性系數(shù)之和應(yīng)等于10對(duì)于重要性系數(shù)，企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身財(cái)務(wù)情況、經(jīng)營(yíng)狀況及分析的目的等靈活確定。

　�、鄞_定各項(xiàng)比率的標(biāo)準(zhǔn)值和實(shí)際值。

　�、苡�(jì)算各項(xiàng)指標(biāo)實(shí)際值與標(biāo)準(zhǔn)值的比率。該比率稱為關(guān)系比率。關(guān)系比率的計(jì)算如表所示。

　�、萦�(jì)算綜合系數(shù)(各項(xiàng)比率的綜合系數(shù)=重要性系數(shù)×該指標(biāo)的關(guān)系比率;綜合系數(shù)合計(jì)數(shù)=各項(xiàng)比率的綜合系數(shù)之和)。這一綜合系數(shù)合計(jì)可作為綜合評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的依據(jù)。通常，綜合系數(shù)合計(jì)若為l或接近1，則表明該企業(yè)財(cái)務(wù)狀況基本符合標(biāo)準(zhǔn)要求，若與1有較大差距，則表明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況不佳。

　　本例中，綜合系數(shù)合計(jì)數(shù)為0. 854 7，與1有較大差距，反映出該企業(yè)財(cái)務(wù)狀況存在一定問(wèn)題。進(jìn)一步觀察可發(fā)現(xiàn)，該企業(yè)除流動(dòng)比率、銷(xiāo)售利潤(rùn)率及股東權(quán)益收益率的關(guān)系比率大于1外，其余關(guān)系比率均小于1，說(shuō)明該企業(yè)在資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)方面存在的問(wèn)題是造成綜合系數(shù)合計(jì)與l有較大差距的主要原因。

　　采用綜合系數(shù)法可以綜合評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況，但應(yīng)注意這一方法的有效性有賴于重要性系數(shù)和標(biāo)準(zhǔn)比率的準(zhǔn)確確定。而這兩項(xiàng)因素在確定時(shí)往往帶有一定的主觀性。另外，有些企業(yè)個(gè)別財(cái)務(wù)比率會(huì)由于特殊原因發(fā)生異常，因此，報(bào)表分析人員應(yīng)結(jié)合實(shí)際情況具體分析。

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財(cái)務(wù)報(bào)表與財(cái)務(wù)報(bào)告的區(qū)別

財(cái)務(wù)報(bào)表分析的三種基本方法 

　　第三節(jié) 沃爾綜合評(píng)分分析法

　　沃爾分析法的先驅(qū)者之一亞歷山大·沃爾在20世紀(jì)初出版的《信用晴雨表研究》和《財(cái)務(wù)報(bào)表比率分析》中首次比較完整地應(yīng)用沃爾分析法對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析，以評(píng)價(jià)企業(yè)信用水平的高低。和杜邦分析法一樣，隨著時(shí)代的巨變，沃爾分析法日益顯示出它的局限性，但作為一種基本的財(cái)務(wù)指標(biāo)評(píng)方法，它的思想理念、思維方式在目前仍有借鑒作用，而且隨著社會(huì)的發(fā)展，沃爾分析法也在不斷的發(fā)展完善之中。

　　沃爾選用七個(gè)比率指標(biāo)進(jìn)行分析，這些指標(biāo)是流動(dòng)比率、產(chǎn)權(quán)比率、固定資產(chǎn)比率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。這種原始意義上的沃爾分析法存在兩個(gè)缺陷：一是所選定的七項(xiàng)指標(biāo)缺乏證明力;二是當(dāng)某項(xiàng)指標(biāo)嚴(yán)重異常時(shí)，會(huì)對(duì)總評(píng)分產(chǎn)生不合邏輯的重大影響。

　　我國(guó)財(cái)政部在《企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)指標(biāo)體系(試行)》中公布了十項(xiàng)考核指標(biāo)，要求選擇一批企業(yè)按照新的指標(biāo)進(jìn)行經(jīng)濟(jì)效益綜合評(píng)價(jià)，列表說(shuō)明如表14-2所示。

　　表14 -2企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)指標(biāo)體系

　　這套十大考核指標(biāo)同以前所介紹一般的財(cái)務(wù)比率指標(biāo)相比，既借鑒國(guó)際慣例又考慮中國(guó)國(guó)情，其中增加了三個(gè)指標(biāo)：一是資本保值增值率;二是社會(huì)貢獻(xiàn)率;三是社會(huì)積累率。以下分別對(duì)新增的三個(gè)指標(biāo)進(jìn)行簡(jiǎn)要說(shuō)明。

　　1.資本保值增值率

　　資本保值增值率是指企業(yè)期末股東權(quán)益扣除客觀增減因素后同期初股

　　東權(quán)益的比率，它反映了企業(yè)資本的運(yùn)營(yíng)效益與安全狀況。計(jì)算公式是：

　　資本保值增值率=期末股東權(quán)益總額÷期初股東權(quán)益總額×100%

　　式中，資本保值率等于100%為保值，大于100%為增值，小于100%為減值。這里所說(shuō)的資本顯然是廣義的，不僅包括實(shí)收資本，還包括資本公積等其他股東權(quán)益內(nèi)容。

　　公式中“股東權(quán)益(凈資產(chǎn))”項(xiàng)目包括四項(xiàng)內(nèi)容，籠統(tǒng)地說(shuō)，每一明細(xì)項(xiàng)目的增加都可以說(shuō)是資本增值，但如果作為考核業(yè)績(jī)的指標(biāo)應(yīng)當(dāng)具體分析每一明細(xì)項(xiàng)目增減的實(shí)際可控性。現(xiàn)列表說(shuō)明在考核業(yè)績(jī)時(shí)，應(yīng)如何確定資本保值值情況。

　　企業(yè)真正的資本保值增值主要是利潤(rùn)，股東權(quán)益其他項(xiàng)目的增減應(yīng)當(dāng)根據(jù)企業(yè)可以控制的責(zé)任范圍具體確定，有些項(xiàng)目的減少盡管會(huì)影響資本的保值增值，但如果不是企業(yè)主觀能力能夠?qū)崿F(xiàn)的，就不應(yīng)當(dāng)在其責(zé)任范圍，也不應(yīng)當(dāng)考核。見(jiàn)表14 -3。

　　表14 -3資本保值增值率考核辦法

　　2.社會(huì)貢獻(xiàn)率

　　社會(huì)貢獻(xiàn)率是指企業(yè)社會(huì)貢獻(xiàn)總額與平均資產(chǎn)總額的比率，它反映企業(yè)運(yùn)用全部資產(chǎn)為國(guó)家或社會(huì)創(chuàng)造或支付價(jià)值的能力。計(jì)算公式是：

　　社會(huì)貢獻(xiàn)率=企業(yè)社會(huì)貢獻(xiàn)總額÷平均資產(chǎn)總額×100%

　　式中，企業(yè)社會(huì)貢獻(xiàn)總額是指企業(yè)為國(guó)家或社會(huì)創(chuàng)造或支付的價(jià)值總額，包括工資、勞保退休統(tǒng)籌及其他社會(huì)福利支出，利息支出凈額、增值稅、消費(fèi)稅、營(yíng)業(yè)稅、有關(guān)銷(xiāo)售稅金及附加，所得稅、應(yīng)交各種稅金及有關(guān)費(fèi)用和凈利潤(rùn)等其中凈利潤(rùn)、應(yīng)交稅金(流轉(zhuǎn)稅)和所得稅根據(jù)利潤(rùn)表的“凈利潤(rùn)”、“產(chǎn)品銷(xiāo)售稅金及附加”和“所得稅”科目計(jì)算，工資根據(jù)“應(yīng)付工資”科目計(jì)算，勞保社會(huì)統(tǒng)籌、房產(chǎn)稅、車(chē)船稅、印花稅、土地使用稅根據(jù)“管理費(fèi)用”有關(guān)明細(xì)科目計(jì)算，利息支出凈額是利息支出減利息收入的總額，負(fù)數(shù)不計(jì)，它要根據(jù)“財(cái)務(wù)費(fèi)用”的有關(guān)明細(xì)科目計(jì)算。

　　3.社會(huì)積累率

　　社會(huì)積累率反映企業(yè)社會(huì)貢獻(xiàn)總額中上繳國(guó)家財(cái)政的份額。計(jì)算公式是：

　　社會(huì)積累率=上繳國(guó)家財(cái)政總額÷企業(yè)社會(huì)貢獻(xiàn)總額×100%

　　式中上交國(guó)家財(cái)政總額包括應(yīng)交增值稅及附加、應(yīng)交消費(fèi)稅及附加、應(yīng)交營(yíng)業(yè)稅及附加、應(yīng)交所得稅、應(yīng)交其他稅金等。流轉(zhuǎn)稅和所得稅根據(jù)利潤(rùn)表中的“產(chǎn)品銷(xiāo)售稅金及附加”和“所得稅”計(jì)算，上繳的其他各種稅金根據(jù)“管理費(fèi)用’’有關(guān)明細(xì)科目計(jì)算。

　　該套企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的綜合評(píng)分一般方法和應(yīng)注意點(diǎn)說(shuō)明如下：

　�、龠x定指標(biāo)。選定上述十項(xiàng)指標(biāo)。

　�、诖_定標(biāo)準(zhǔn)值。以行業(yè)平均先進(jìn)水平為標(biāo)準(zhǔn)值。

　　③確定標(biāo)準(zhǔn)值權(quán)數(shù)。標(biāo)準(zhǔn)值的重要性權(quán)數(shù)總計(jì)為100分，其中銷(xiāo)售利潤(rùn)為15分、總資產(chǎn)報(bào)酬率為15分、資本收益率15分、資奉保值增值率10分、資產(chǎn)負(fù)債率5分、流動(dòng)比率(或速動(dòng)比率)5分、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率5分、存貨周轉(zhuǎn)率5分、社會(huì)貢獻(xiàn)率10分、社會(huì)積累率15分。

　�、苓M(jìn)行綜合分析。在綜合分析時(shí)，應(yīng)盡量選擇正指標(biāo)，少選逆指標(biāo)，并保持方向上的一致性。單項(xiàng)指數(shù)=某指標(biāo)實(shí)際值÷該指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)值×100%。因?yàn)楸M量選的是正指數(shù)，則單項(xiàng)指數(shù)為越高越好。

　　⑤特別需要注意的是財(cái)政部頒布的這套評(píng)價(jià)指標(biāo)體系中八個(gè)為正指標(biāo)，另有兩個(gè)指標(biāo)—資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率(或速動(dòng)比率)既不是正指標(biāo)，又不是逆指標(biāo)，其標(biāo)準(zhǔn)值具有約束性，即大于或小于標(biāo)準(zhǔn)值都不好，其單項(xiàng)指數(shù)最高為1或100%o對(duì)于這類(lèi)指標(biāo)，單項(xiàng)指數(shù)可按下列公式計(jì)算：

　　單項(xiàng)指數(shù)=1-︱?qū)嶋H值-標(biāo)準(zhǔn)值︱÷標(biāo)準(zhǔn)值

　　例如，資產(chǎn)負(fù)債率的標(biāo)準(zhǔn)值為50，則當(dāng)其實(shí)際值為60時(shí)，單項(xiàng)指數(shù)

　　應(yīng)為：

　　單項(xiàng)指數(shù)=1-︱60-50︱÷50=1-10÷50=1 - 20%=80%

　　又如流動(dòng)比率的標(biāo)準(zhǔn)值為2，則當(dāng)其實(shí)際值為1.8時(shí)，單項(xiàng)指數(shù)應(yīng)為：

　　單項(xiàng)指數(shù)=1-︱1.8-2︱÷2=1-0.22÷2 =1 -10%=90%

　�、抻�(jì)算實(shí)際分?jǐn)?shù)值。根據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表，分項(xiàng)計(jì)算十項(xiàng)指標(biāo)的實(shí)際值，然后加權(quán)平均計(jì)算十項(xiàng)指標(biāo)的綜合實(shí)際評(píng)分。其計(jì)算公式為：

　　綜合實(shí)際評(píng)分=∑(重要性權(quán)數(shù)×單項(xiàng)指數(shù))

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