本文關(guān)鍵詞：上市公司風(fēng)險(xiǎn)對沖動(dòng)機(jī)研究——基于有色金屬、機(jī)械、設(shè)備行業(yè)上市公司面板數(shù)據(jù)

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【摘要】：公司風(fēng)險(xiǎn)對沖的動(dòng)機(jī)主要包括降低財(cái)務(wù)危機(jī)成本、降低稅負(fù)、避免"投資不足"和經(jīng)理層效用最大化。本文以2010-2012年的有色金屬、機(jī)械、設(shè)備行業(yè)的上市公司的年報(bào)為樣本,分析檢驗(yàn)了公司風(fēng)險(xiǎn)對沖的各個(gè)動(dòng)機(jī)假說。研究表明,我國上市公司使用金融衍生產(chǎn)品進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對沖的動(dòng)機(jī)為降低財(cái)務(wù)危機(jī)成本、降低稅負(fù)和經(jīng)理層效用最大化,避免"投資不足"假說沒有得到證據(jù)支持。
【作者單位】： 東北財(cái)經(jīng)大學(xué)會計(jì)學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 風(fēng)險(xiǎn)對沖 衍生產(chǎn)品 風(fēng)險(xiǎn)管理
【分類號】：F832.51
【正文快照】： 一、引言對風(fēng)險(xiǎn)對沖動(dòng)機(jī)的研究一直是公司風(fēng)險(xiǎn)管理研究的焦點(diǎn)之一。自從Smith和Stulz(1985)的對沖無關(guān)性命題以來,為了理解真實(shí)世界中的公司風(fēng)險(xiǎn)對沖行為,眾多財(cái)務(wù)學(xué)者在此基礎(chǔ)上,放松各種假設(shè)條件,分析了市場不完善對公司風(fēng)險(xiǎn)對沖的影響(如稅收、財(cái)務(wù)危機(jī)成本、代理成本、交

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