本文關(guān)鍵詞：全球股市脫離經(jīng)濟基本面:成因、風(fēng)險與應(yīng)對——兼論對中國的啟示

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【摘要】：2015年上半年,全球股市呈現(xiàn)新一輪牛市行情。本輪行情最大的特點是股市繁榮與經(jīng)濟基本面相背離,這主要是受量化寬松政策和低利率環(huán)境影響。與2007年全球股市繁榮相比,2015年全球經(jīng)濟基本面更差、通縮風(fēng)險上升、企業(yè)盈利狀況沒有明顯改善、逐利資本從新興市場回流美國,很有可能重蹈前次股災(zāi)的歷史覆轍。與上次股災(zāi)主要由發(fā)達國家引起不同,這一次股災(zāi)很有可能由新興市場國家引起,時點在美聯(lián)儲加息前后。全球歷史上幾輪股災(zāi)發(fā)生時,各國政府救市大多采用降息、購買國債等傳統(tǒng)貨幣政策工具;亦會向股票市場直接注資,鼓勵企業(yè)回購股票,打擊惡意賣空,并且發(fā)表聲明以穩(wěn)定投資者信心。借鑒歷史經(jīng)驗,對股票市場價格形成機制仍不健全的中國來說有著重要的啟示意義:股市發(fā)展不應(yīng)脫離實體經(jīng)濟;投資者須對市場有敬畏之心;政府救市應(yīng)及時有效;政策制定和實施要預(yù)判外溢性;資本賬戶開放應(yīng)把握好節(jié)奏;完善監(jiān)管政策,增強抵御風(fēng)險的能力。
【作者單位】： 中國銀行國際金融研究所;中國出口信用保險公司國別風(fēng)險研究中心博士后工作站;
【關(guān)鍵詞】： 國際股票市場 實體經(jīng)濟 流動性泛濫 股災(zāi) 巴菲特指標(biāo)
【基金】：中國博士后科研基金一等資助項目《勞動力年齡結(jié)構(gòu)與出口比較優(yōu)勢:解構(gòu)作為渠道的技能》(項目編號:2015M570217) 國家自然科學(xué)基金青年項目《中國企業(yè)低價出口之謎:基于企業(yè)邊際成本加成率的研究》(項目編號:71203104);國家自然科學(xué)基金青年項目《社會關(guān)系對民營企業(yè)出口行為的影響機制:基于企業(yè)間關(guān)系與政企關(guān)系的研究》(項目編號:71103153)的資助
【分類號】：F831.51
【正文快照】： 一、引言及文獻綜述從2007年至今,由于全球經(jīng)濟經(jīng)歷了“繁榮-危機-復(fù)蘇”的變化,股市也經(jīng)歷了從“波峰-波谷-波峰”的循環(huán)變化。2015年上半年,無論是成熟經(jīng)濟體還是新興經(jīng)濟體的股票市場皆有不凡表現(xiàn),全球呈現(xiàn)新一輪牛市行情。MSCI全球成長指數(shù)在2009年3月9日下跌至87.97之后,

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本文編號：923981