本文關(guān)鍵詞：中國國債期貨定價(jià)研究——基于交割期權(quán)修正方法

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【摘要】：由于我國國債期貨的合約設(shè)計(jì)和普通的期貨合約存在差異,傳統(tǒng)的期貨定價(jià)方法無法覆蓋國債期貨合約隱含的各類交割期權(quán)的價(jià)值。本文根據(jù)中金所國債期貨合約條款,建立了我國國債期貨的交割期權(quán)模型,并將該模型用于修正傳統(tǒng)的國債期貨定價(jià)方程,從而為國債期貨的套期保值和套利交易提供了更加精確的理論價(jià)格模型�；谑袌�(chǎng)數(shù)據(jù)的實(shí)證研究表明,該修正方法減少了國債期貨的定價(jià)偏差。
【作者單位】： 中國中投證券博士后工作站;
【關(guān)鍵詞】： 國債期貨 交割期權(quán) 最便宜可交割券
【分類號(hào)】：F812.5;F724.5
【正文快照】： 引言傳統(tǒng)期貨定價(jià)理論認(rèn)為期貨的價(jià)格為現(xiàn)貨價(jià)格加上持有現(xiàn)貨的成本。例如,股指期貨的價(jià)格等于股指的現(xiàn)貨價(jià)格加上持有現(xiàn)貨的資金利息成本,如果該關(guān)系不成立,則市場(chǎng)就可以通過做多現(xiàn)貨做空期貨或做空現(xiàn)貨做多期貨方式進(jìn)行無風(fēng)險(xiǎn)套利。然而,國債期貨的合約設(shè)計(jì)和傳統(tǒng)的期貨合約

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