本文關(guān)鍵詞：資本結(jié)構(gòu)動態(tài)變化及其目標調(diào)整研究——來自江蘇省上市公司的經(jīng)驗證據(jù)

  更多相關(guān)文章： 上市公司 資本結(jié)構(gòu) 調(diào)整速度 非線性最小二乘法

【摘要】：本文借助資本結(jié)構(gòu)部分調(diào)整模型,運用江蘇省175家主板A股上市公司2003~2013年的平衡面板數(shù)據(jù)對資本結(jié)構(gòu)的動態(tài)調(diào)整行為進行研究,從企業(yè)自身、宏觀經(jīng)濟、非財務利益相關(guān)者角度直接分析了調(diào)整速度的影響因素,并按年份和行業(yè)測算出最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)值和調(diào)整速度的數(shù)值。實證結(jié)果表明:顯著影響調(diào)整速度的因素包括公司規(guī)模、盈利能力、成長性、非債務稅盾、資產(chǎn)可抵債能力、財政支出增長率、顧客集中度。此外,最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)和調(diào)整速度存在明顯的行業(yè)差異,調(diào)整速度會直接影響資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化程度。
【作者單位】： 江南大學商學院;
【關(guān)鍵詞】： 上市公司 資本結(jié)構(gòu) 調(diào)整速度 非線性最小二乘法
【基金】：江蘇省科技廳軟科學項目(項目編號:BR2014007)
【分類號】：F275;F832.51;F224
【正文快照】： 一、引言資本結(jié)構(gòu)理論起源于MM理論,MM理論被西方經(jīng)濟學界稱之為一次“革命性變革”和“整個現(xiàn)代企業(yè)資本結(jié)構(gòu)理論的奠基石”。但MM理論是基于完美資本市場的假設(shè)條件提出來的,認為資本可以自由流通,充分競爭,信息充分,利率一致。在現(xiàn)實世界中,這些假設(shè)是難以成立的。因此后來

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本文編號：865681