本文關鍵詞：我國上市公司股權(quán)激勵有效性的實證研究

  更多相關文章： 上市公司 股權(quán)激勵 有效性 事件研究法

【摘要】：在2006年初我國證券會頒布了《上市公司股權(quán)激勵管理辦法》后,上市公司在實施股權(quán)激勵方案方面進行了積極的嘗試,宣告和實施數(shù)量整體呈現(xiàn)增長態(tài)勢。雖然目前我國股權(quán)激勵制度的框架已經(jīng)建立起來,但是在各個法律法規(guī)之間仍有激勵比例來源、回購股份轉(zhuǎn)讓時間和股票來源三個方面障礙。通過2006年以來實施股權(quán)激勵方案的上市公司的統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明：定向增發(fā)幾乎是股權(quán)激勵方案中股票的唯一來源；激勵股票的比例集中在1%-4%之間；獲權(quán)指標以會計業(yè)績指標為主,市值指標很少使用。在實證分析中,本文通過配對樣本T檢驗法和事件研究法,分別對股權(quán)激勵與公司績效之間、股權(quán)激勵與公司股價之間的關系進行了研究。研究表明,股權(quán)激勵對大部分公司的績效沒有明顯的改善作用；股權(quán)激勵方案宣告時,上市公司短期股價有明顯的上市波動趨勢,而且存在股權(quán)激勵方案宣告的消息提前被部分投資者獲得從而獲取超額收益的現(xiàn)象；而股權(quán)激勵的實施對上市公司長期股價沒有明顯的提升作用,而同時期大多數(shù)樣本公司價值在實施股權(quán)激勵前后沒有變化。
【關鍵詞】：上市公司 股權(quán)激勵 有效性 事件研究法
【學位授予單位】：北京林業(yè)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2015
【分類號】：F272.92;F832.51
【目錄】：

• 摘要4-5
• Abstract5-8
• 1 引言8-16
• 1.1 研究的背景與意義8-9
• 1.2 文獻的回顧與評述9-12
• 1.2.1 文獻回顧9-11
• 1.2.2 文獻評述11-12
• 1.3 研究的方法與內(nèi)容12-14
• 1.3.1 研究方法12-13
• 1.3.2 研究內(nèi)容13-14
• 1.4 本文的特色及局限14-16
• 1.4.1 本文的特色14
• 1.4.2 本文的不足14-16
• 2 股權(quán)激勵的要素16-22
• 2.1 時間要素16-17
• 2.1.1 有效期16
• 2.1.2 等待期16-17
• 2.1.3 窗口期17
• 2.2 股票來源17-18
• 2.2.1 預留股份17
• 2.2.2 增發(fā)新股17-18
• 2.2.3 回購股份18
• 2.2.4 股東轉(zhuǎn)讓18
• 2.3 激勵對象18-19
• 2.4 獲權(quán)條件19
• 2.5 行權(quán)價格19
• 2.6 激勵方式19-22
• 2.6.1 股票期權(quán)19-20
• 2.6.2 限制性股票20
• 2.6.3 股票增值權(quán)20
• 2.6.4 業(yè)績股票20
• 2.6.5 虛擬股票20-21
• 2.6.6 員工持股方案21-22
• 3 股權(quán)激勵的機理22-26
• 3.1 股權(quán)激勵的理論基礎22-24
• 3.1.1 委托—代理理論22
• 3.1.2 人力資本理論22-23
• 3.1.3 期望理論23-24
• 3.2 實施股權(quán)激勵的條件24
• 3.3 股權(quán)激勵的長期效用24-26
• 4 我國上市公司股權(quán)激勵制度的演變與現(xiàn)狀26-34
• 4.1 我國股權(quán)激勵制度政策演變26-29
• 4.1.1 探索階段：1989年—1998年26
• 4.1.2 試點階段：1999年—2004年26-27
• 4.1.3 興起階段：2005年—至今27-29
• 4.2 我國股權(quán)激勵法律制度實施障礙29-30
• 4.2.1 股權(quán)激勵比例上線的沖突29-30
• 4.2.2 回購股份轉(zhuǎn)讓時間的沖突30
• 4.2.3 增發(fā)新股過嚴30
• 4.3 我國股權(quán)激勵的實施現(xiàn)狀及特征30-34
• 4.3.1 實施數(shù)量大幅增長30-31
• 4.3.2 股票來源相對單一31
• 4.3.3 激勵比例范圍比較集中31-32
• 4.3.4 獲權(quán)指標多樣化32-33
• 4.3.5 有效期趨于5年33-34
• 5 上市公司股權(quán)激勵有效性實證分析34-42
• 5.1 股權(quán)激勵對公司業(yè)績的影響34-35
• 5.1.1 指標選取34
• 5.1.2 數(shù)據(jù)處理34-35
• 5.1.3 樣本描述35
• 5.1.4 計量結(jié)果及分析35
• 5.2 股權(quán)激勵對股價的影響35-41
• 5.2.1 股權(quán)激勵對股價的短期影響36-39
• 5.2.2 股權(quán)激勵對股價的長期影響39-41
• 5.3 實證結(jié)果的分析41-42
• 6 研究結(jié)論與政策建議42-44
• 6.1 研究結(jié)論42-43
• 6.2 政策建議43-44
• 參考文獻44-47
• 個人簡介47-48
• 導師簡介48-49
• 獲得成果目錄49-50
• 致謝50

【相似文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 成學真;張海安;;所有制、股權(quán)集中度和經(jīng)營業(yè)績[J];經(jīng)濟管理;2003年23期

2 李平生;;上市公司股權(quán)集中度與公司業(yè)績關系的實證研究[J];交通財會;2007年01期

3 崔海洋;;不同的股權(quán)結(jié)構(gòu)對公司治理的影響[J];理論界;2007年01期

4 王婧;楊松;;股權(quán)分置改革與股權(quán)模式的形成[J];會計之友(中旬刊);2007年04期

5 宋良;;股權(quán)集中度與公司績效——以浙江省上市公司為例[J];特區(qū)經(jīng)濟;2007年03期

6 鄒華;;股權(quán)結(jié)構(gòu)和企業(yè)價值關系的行業(yè)分析[J];商業(yè)文化(學術版);2009年03期

7 宋慧晶;;股權(quán)集中度、股權(quán)流通性與績效研究的文獻綜述[J];經(jīng)濟視角(下);2009年03期

8 g鴇，

本文編號：807518