本文關鍵詞：AEPD、AST和ALD分布下金融資產收益率典型事實描述與VaR度量

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【摘要】：金融資產收益率分布具有"尖峰"、"肥尾"、"有偏"、"非對稱"等典型事實,傳統(tǒng)的正態(tài)分布、t分布、SKST分布無法完全描述這些特征,影響了以收益率分布設定為基礎之一的參數法VaR模型度量的效果。近年來,理論界提出了AEPD、AST、ALD等分布來改善對金融資產收益率分布的描述。本文以滬深300指數為例,比較和分析了這些分布對金融資產收益率典型事實特征的描述及其在VaR度量效果上的差異。研究表明并非捕捉金融資產收益率分布典型事實越多的模型測度風險的效果越好:AEPD、AST、ALD分布能較好地描述金融資產收益率的典型特征,但是在風險度量效果上卻只能證明AEPD、AST分布絕對優(yōu)于正態(tài)分布,而與SKST分布相比無明顯差異;ALD分布在度量空頭VaR時效果甚至比正態(tài)分布更差,但在計算低分位水平下的多頭VaR值時卻明顯優(yōu)于其他分布。
【作者單位】： 西南財經大學證券與期貨學院;招商銀行深圳分行;
【關鍵詞】： VaR AEPD分布 AST分布 SKST分布 ALD分布
【基金】：中央高�；究蒲袠I(yè)務費專項資金項目(JBK150952)
【分類號】：F832.51
【正文快照】： 1引言VaR(Value at Risk)也稱在險價值,在統(tǒng)計意義上是一個數值,指面臨市場波動時“處于風險狀態(tài)的價值”,即指在給定的置信水平和一定的持有期限內,預期的最大損失量。VaR方法自1993年提出以來已成為了度量金融風險的一種主要方法。計算VaR一般有三種方法:非參數法、半參數法

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本文編號：805389