本文關(guān)鍵詞：AEPD、AST和ALD分布下金融資產(chǎn)收益率典型事實(shí)描述與VaR度量

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【摘要】：金融資產(chǎn)收益率分布具有"尖峰"、"肥尾"、"有偏"、"非對(duì)稱"等典型事實(shí),傳統(tǒng)的正態(tài)分布、t分布、SKST分布無(wú)法完全描述這些特征,影響了以收益率分布設(shè)定為基礎(chǔ)之一的參數(shù)法VaR模型度量的效果。近年來(lái),理論界提出了AEPD、AST、ALD等分布來(lái)改善對(duì)金融資產(chǎn)收益率分布的描述。本文以滬深300指數(shù)為例,比較和分析了這些分布對(duì)金融資產(chǎn)收益率典型事實(shí)特征的描述及其在VaR度量效果上的差異。研究表明并非捕捉金融資產(chǎn)收益率分布典型事實(shí)越多的模型測(cè)度風(fēng)險(xiǎn)的效果越好:AEPD、AST、ALD分布能較好地描述金融資產(chǎn)收益率的典型特征,但是在風(fēng)險(xiǎn)度量效果上卻只能證明AEPD、AST分布絕對(duì)優(yōu)于正態(tài)分布,而與SKST分布相比無(wú)明顯差異;ALD分布在度量空頭VaR時(shí)效果甚至比正態(tài)分布更差,但在計(jì)算低分位水平下的多頭VaR值時(shí)卻明顯優(yōu)于其他分布。
【作者單位】： 西南財(cái)經(jīng)大學(xué)證券與期貨學(xué)院;招商銀行深圳分行;
【關(guān)鍵詞】： VaR AEPD分布 AST分布 SKST分布 ALD分布
【基金】：中央高�；究蒲袠I(yè)務(wù)費(fèi)專項(xiàng)資金項(xiàng)目(JBK150952)
【分類號(hào)】：F832.51
【正文快照】： 1引言VaR(Value at Risk)也稱在險(xiǎn)價(jià)值,在統(tǒng)計(jì)意義上是一個(gè)數(shù)值,指面臨市場(chǎng)波動(dòng)時(shí)“處于風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)的價(jià)值”,即指在給定的置信水平和一定的持有期限內(nèi),預(yù)期的最大損失量。VaR方法自1993年提出以來(lái)已成為了度量金融風(fēng)險(xiǎn)的一種主要方法。計(jì)算VaR一般有三種方法:非參數(shù)法、半?yún)?shù)法

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本文編號(hào)：805389