本文關(guān)鍵詞：定向增發(fā)、股權(quán)結(jié)構(gòu)與經(jīng)營(yíng)績(jī)效

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【摘要】：本文以我國(guó)2009~2010年滬深兩市A股定向增發(fā)的上市公司為研究對(duì)象,采用因子分析法計(jì)算經(jīng)營(yíng)績(jī)效的綜合得分,比較定向增發(fā)前后股權(quán)結(jié)構(gòu)的變化,分析上市公司定向增發(fā)前后股權(quán)結(jié)構(gòu)的變化對(duì)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響。實(shí)證研究結(jié)果表明,實(shí)施定向增發(fā)當(dāng)年經(jīng)營(yíng)績(jī)效明顯上升,增發(fā)實(shí)施后經(jīng)營(yíng)績(jī)效持續(xù)下滑;股權(quán)集中度和股權(quán)制衡度明顯與經(jīng)營(yíng)績(jī)效呈相同趨勢(shì),增發(fā)當(dāng)年上升,隨后連續(xù)下降。因此,本文就股權(quán)結(jié)構(gòu)的變化對(duì)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的變化進(jìn)行截面回歸分析,發(fā)現(xiàn)股權(quán)集中度的變化與經(jīng)營(yíng)績(jī)效有顯著的正相關(guān)關(guān)系;股權(quán)制衡度的變化與經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)負(fù)相關(guān)但不具有顯著性,高管持股比例對(duì)經(jīng)營(yíng)績(jī)效影響不顯著。
【作者單位】： 河海大學(xué)商學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 定向增發(fā) 股權(quán)結(jié)構(gòu) 經(jīng)營(yíng)績(jī)效 公司治理
【基金】：教育部人文社會(huì)科學(xué)規(guī)劃基金項(xiàng)目“投資者情緒、盈余管理與定向增發(fā)效應(yīng)研究”(編號(hào):12YJA630179) 河海大學(xué)中央高校基本科研業(yè)務(wù)費(fèi)項(xiàng)目“非對(duì)稱信息視角下小微企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估研究”(編號(hào):2013B33114)
【分類號(hào)】：F832.51;F271
【正文快照】： 自2006年5月8日證監(jiān)會(huì)開始推行《上市公司證券發(fā)行管理辦法》以來(lái),定向增發(fā)受到熱捧,從新生事物變得日漸成熟。定向增發(fā)相比于其他的融資方式有其自身的優(yōu)勢(shì),融資門檻低是受到上市公司青睞的重要原因。定向增發(fā)受到實(shí)務(wù)界的追捧,理論界對(duì)定向增發(fā)的關(guān)注明顯不足。眾多融資方式

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：766905