本文關鍵詞：滬深300股指期貨的推出對股票現貨市場價格波動性的影響

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【摘要】：1982年2月24日,全球第一張股指期貨合約在美國堪薩斯期貨交易所(KCBT)開始交易,開辟了股指期貨交易的新篇章。作為一種新型的金融衍生工具,股指期貨誕生對于金融市場是一個重要的里程碑。目前,股指期貨交易非�；钴S,在國際衍生品市場上已經占據了非常重要的地位。但是,股指期貨并不總是那么完全被大家賦予積極的評價,比如股指期貨的對現貨市場的波動性影響,就一直處于人們的質疑和探討中。由于國外金融市場較發(fā)達,股指期貨推出較早,因此學者們聚集到這個問題上已有了很多的研究。而我國推出滬深300股指期貨只有4年多的時間,因此關于滬深300股指期貨的推出對現貨市場價格波動性的影響的研究并不是很多。然而,這個問題的探討對于我國金融市場的健康發(fā)展卻具有很重要的意義。本文通過理論與實證檢驗相結合的研究方式對此問題進行了分析,并根據研究結果給出一些具有實際價值的建議。在理論分析部分,首先介紹到股指期貨的一些基本概念、發(fā)展歷史、基本功能等,然后分析了股指期貨的功能對現貨市場的波動性影響,并將之歸為內部影響因素。此外,將股指期貨功能以外的因素歸為外部影響因素,并分析了外部因素對股市波動性的影響。最后得出結論：不管是內部影響因素還是外部影響因素,都不可能單獨對股市的波動性造成影響,而是它們之間相互博弈的結果。在實證分析部分,進行了描述性分析之后,運用GARCH模型進行了實證檢驗,得出了滬深300股指期貨的推出在一定程度上減小了我國股市的波動性�？紤]到市場信息的非對稱效應,并運用EGARCH模型進行了相關檢驗,最后得出我國股票市場上非對稱效應明顯的結論。
【關鍵詞】：滬深300股指期貨 GARCH 波動性 非對稱效應
【學位授予單位】：西北大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2015
【分類號】：F832.51;F724.5
【目錄】：

• 摘要3-4
• ABSTRACT4-7
• 第一章 緒論7-12
• 1.1 選題背景和意義7-8
• 1.2 研究內容及方法8-11
• 1.2.1 研究內容8-10
• 1.2.2 研究方法10-11
• 1.3 本文的創(chuàng)新點和不足11-12
• 第二章 文獻綜述12-18
• 2.1 國外研究綜述12-15
• 2.2 國內文獻綜述15-17
• 2.3 文獻研究評價17-18
• 第三章 股指期貨推出對現貨市場波動性影響的理論分析18-30
• 3.1 股指期貨的概念18
• 3.2 股指期貨的發(fā)展歷史18-21
• 3.2.1 世界股指期貨的發(fā)展歷史18-19
• 3.2.2 我國股指期貨的發(fā)展歷史19-21
• 3.3 滬深300股指期貨簡介21-22
• 3.4 股指期貨的特點和功能22-25
• 3.4.1 股指期貨的特點22-23
• 3.4.2 股指期貨的基本功能23-25
• 3.5 股指期貨合約價格定價25-26
• 3.6 股指期貨影響股市波動性的理論分析26-29
• 3.6.1 內部影響因素分析26-27
• 3.6.2 外部影響因素分析27-29
• 3.7 本章小結29-30
• 第四章 實證分析—基于GARCH模型30-52
• 4.1 滬深300股指期貨的推出對現貨市場的波動影響定性描述30-32
• 4.2 滬深300股指期貨的推出對現貨市場的波動影響實證分析32-49
• 4.2.1 研究樣本的選擇及模型介紹33-38
• 4.2.2 數據分析與統計38-40
• 4.2.3 建立GARCH模型及檢驗40-49
• 4.3 本章結論49
• 4.4 結論分析49-52
• 4.4.1 規(guī)避系統性風險50
• 4.4.2 投資者的組成結構50
• 4.4.3 增強股市流動性50-51
• 4.4.4 滬深300股指期貨合約的設計51
• 4.4.5 信息的傳遞51-52
• 第五章 政策建議52-54
• 5.1 加快推進金融期貨市場的規(guī)范化建設52
• 5.2 建立期現市場有效的聯動機制52-53
• 5.3 優(yōu)化投資者結構53
• 5.4 強化股指期貨投資者教育53-54
• 結語54-55
• 參考文獻55-59
• 致謝59

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本文編號：750803