本文關鍵詞：現(xiàn)金紅利稅改革對公司與投資者影響的實證分析

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【摘要】：股利政策是金融學界對于公司行為與治理,投資者行為分析,以及證券市場監(jiān)管的價值與有效性等研究的重要論題。我國對于股利政策研究的出發(fā)點大多來自于代理理論,對于現(xiàn)金紅利稅角度以及基于證券市場法律法規(guī)為考察事件的研究較少�，F(xiàn)金紅利稅是我國證券監(jiān)管政策的一部分,其制定具有對引導證券市場向健康有效地方向發(fā)展的重要作用。本文針對現(xiàn)金紅利稅改革為研究事件,利用事件研究法對該事件影響上市公司股票價值從公司與投資者兩方面進行量化分析。研究分析了股息率與事件期超額收益率的關系,選取具有代表性的不同稅負的機構投資者,即證券投資基金與社�；�,分析了持股比例與事件期超額收益率的關系。本文研究發(fā)現(xiàn)現(xiàn)金紅利的稅收成本是影響公司股票價值和機構投資者決策的重要因素。市場對高股息率的公司產(chǎn)生了正面影響,對證券投資基金持股比例高的公司產(chǎn)生了負面影響,而對社�；鸪止杀壤叩墓静⒉划a(chǎn)生顯著影響。研究結果啟示了紅利稅改革并非名義上的結構性減稅,其對公司價值的影響值得進一步考察。本文的研究結論對我國紅利稅相關政策的制定具有借鑒意義。
【關鍵詞】：股利政策 投資者影響 紅利稅改革
【學位授予單位】：上海交通大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2015
【分類號】：F832.51
【目錄】：

• 摘要2-3
• ABSTRACT3-8
• 第一章 緒論8-14
• 1.1 研究背景和意義8-9
• 1.2 現(xiàn)金紅利稅與公司行為及投資決策的相關研究9-13
• 1.2.1 MM股利無關理論9
• 1.2.2 信號傳遞理論9-10
• 1.2.3 代理理論10-11
• 1.2.4 稅收效應理論11-12
• 1.2.5 我國股利理論的研究12-13
• 1.3 研究綜述與本文框架13-14
• 第二章 我國股利政策與紅利稅收的現(xiàn)狀分析14-20
• 2.1 股利政策與股利稅收簡述14-15
• 2.2 我國的紅利稅收政策15-16
• 2.2.1 我國的企業(yè)與個人所得稅概述15
• 2.2.2 我國個人投資者和機構投資者的稅收制度歸納15-16
• 2.3 我國針對分紅管制的政策16
• 2.4 股息紅利差別化征收個人所得稅16-17
• 2.5 我國現(xiàn)金紅利長時間窗總體特征17-20
• 2.5.1 現(xiàn)金紅利次數(shù)分析17-18
• 2.5.2 現(xiàn)金紅利股利支付率與股息率18-20
• 2.5.3 現(xiàn)金分紅的特征總結20
• 第三章 現(xiàn)金紅利稅改革對公司與投資者影響的實證分析20-32
• 3.1 研究設計20-25
• 3.1.1 研究假說20-22
• 3.1.2 樣本選擇與數(shù)據(jù)來源22
• 3.1.3 本文的事件研究法22-23
• 3.1.4 相關變量的選取與描述23-25
• 3.2 實證檢驗結果與分析25-32
• 3.2.1 描述性統(tǒng)計分析25-27
• 3.2.2 相關性分析27-29
• 3.2.3 回歸分析29-31
• 3.2.4 穩(wěn)健性檢驗31-32
• 第四章 研究總結與建議32-34
• 4.1 實證研究總結32
• 4.2 研究啟示32-33
• 4.3 研究局限與后續(xù)研究33-34
• 參考文獻34-36
• 致謝36-38

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本文編號：711026