本文關(guān)鍵詞：我國(guó)借殼上市公司的投資價(jià)值分析

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【摘要】：上市公司投資價(jià)值的研究備受國(guó)內(nèi)外學(xué)者的關(guān)注，并取得了豐碩的研究成果，但鮮有學(xué)者針對(duì)資本市場(chǎng)中上市公司的上市類型加以區(qū)分研究，且對(duì)上市類型之一的借殼上市的研究成果集中在基于借殼雙方角度的借殼動(dòng)因、重組績(jī)效以及殼資源評(píng)估等層面，基于投資者的角度對(duì)通過(guò)借殼而上市的公司的投資價(jià)值進(jìn)行研究很少。與此同時(shí)，我國(guó)資本市場(chǎng)上一旦出現(xiàn)借殼傳聞，隨之而來(lái)的大多是“殼”公司的股價(jià)在二級(jí)資本市場(chǎng)上的巨幅波動(dòng)，可見(jiàn)投資者對(duì)此類公司的投資多是基于投機(jī)炒作而少有關(guān)注其內(nèi)在投資價(jià)值。近年來(lái)證監(jiān)會(huì)為規(guī)范資本市場(chǎng)，制定了很多借殼上市的規(guī)章制度，如借殼上市條件等同于首次公開(kāi)發(fā)行，創(chuàng)業(yè)板不允許借殼上市，豐富借殼支付方式等。這些法律法規(guī)的制定，一方面彰顯了證監(jiān)會(huì)嚴(yán)厲打擊對(duì)績(jī)差借殼股的投機(jī)炒作，凈化資本市場(chǎng)；另一方面又鼓勵(lì)推崇對(duì)績(jī)優(yōu)股的借殼上市，在如今崇尚價(jià)值投資的年代，對(duì)投資者而言，公司借殼上市后的投資價(jià)值如何？研究我國(guó)資本市場(chǎng)上借殼上市公司的投資價(jià)值顯得尤為必要和迫切。 為回答上述問(wèn)題，文章站在投資者的角度，以2007年-2010年中國(guó)資本市場(chǎng)上借殼上市公司和對(duì)應(yīng)配對(duì)IPO公司作為研究樣本，以其上市后五年的數(shù)據(jù)（若有）進(jìn)行研究，，評(píng)估分析了我國(guó)借殼上市公司的投資價(jià)值。文章首先介紹了理論界的證券投資理念；然后選取反映公司價(jià)值的盈利能力、償債能力、營(yíng)運(yùn)能力和發(fā)展能力這四種能力的指標(biāo)體系構(gòu)建內(nèi)在價(jià)值評(píng)價(jià)體系；其次，為體現(xiàn)可比性，選取研究期間借殼上市數(shù)量最多的制造業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、金融業(yè)三大行業(yè)的樣本進(jìn)行具體分析，將反映內(nèi)在價(jià)值的因子綜合得分與代表市場(chǎng)價(jià)值的市凈率分別排名，進(jìn)而評(píng)估這三大行業(yè)借殼上市公司的投資價(jià)值。 結(jié)果顯示：整體而言，我國(guó)資本市場(chǎng)上存在有投資價(jià)值的借殼上市公司，且投資價(jià)值存在行業(yè)的差異性。具體而言，制造業(yè)的借殼公司一般比IPO公司容易被市場(chǎng)低估，具有投資價(jià)值；房地產(chǎn)的借殼公司與IPO公司相比，估值都比較合理；金融業(yè)的借殼公司的投資價(jià)值不如IPO公司。最后，對(duì)三個(gè)行業(yè)分別選取具有代表性的公司進(jìn)行基本層面分析，發(fā)現(xiàn)所選的三家借殼上市公司具有投資價(jià)值，印證了文章研究方法的合理性與可行性。
【關(guān)鍵詞】：借殼上市公司 投資價(jià)值 因子分析
【學(xué)位授予單位】：華東交通大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號(hào)】：F832.51;F275
【目錄】：

• 摘要3-4
• ABSTRACT4-8
• 第一章 緒論8-17
• 1.1 研究背景及意義8-9
• 1.1.1 研究背景8
• 1.1.2 研究意義8-9
• 1.2 國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀9-14
• 1.2.1 國(guó)外研究現(xiàn)狀9-11
• 1.2.2 國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀11-13
• 1.2.3 研究現(xiàn)狀小結(jié)13-14
• 1.3 研究?jī)?nèi)容與方法14-16
• 1.3.1 研究?jī)?nèi)容14-16
• 1.3.2 研究方法16
• 1.4 論文創(chuàng)新16-17
• 第二章 借殼上市公司投資價(jià)值評(píng)估的理論基礎(chǔ)17-23
• 2.1 相關(guān)概念的界定17-18
• 2.1.1 借殼上市17
• 2.1.2 上市公司投資價(jià)值17-18
• 2.2 證券投資理念18-19
• 2.2.1 基本面分析18
• 2.2.2 投資組合理論18-19
• 2.3 投資價(jià)值的綜合評(píng)估方法19-20
• 2.3.1 層次分析法19
• 2.3.2 模糊分析法19
• 2.3.3 因子分析法19-20
• 2.3.4 判別分析法20
• 2.4 我國(guó)借殼上市公司投資價(jià)值的影響因素分析20-23
• 2.4.1 借殼上市公司投資價(jià)值的外部影響因素分析20-22
• 2.4.2 借殼上市公司投資價(jià)值的內(nèi)部影響因素分析22-23
• 第三章 研究設(shè)計(jì)23-29
• 3.1 樣本數(shù)據(jù)的選取和來(lái)源23-26
• 3.2 評(píng)估指標(biāo)體系的構(gòu)建26-27
• 3.3 估計(jì)方法的選擇27-29
• 3.3.1 因子分析的理論數(shù)學(xué)模型27
• 3.3.2 因子分析法的步驟27-29
• 第四章 研究分析29-50
• 4.1 數(shù)據(jù)指標(biāo)的預(yù)處理29
• 4.2 描述性分析29-32
• 4.3 因子分析模型的運(yùn)用32-50
• 4.3.1 可行性檢驗(yàn)32-33
• 4.3.2 提取因子變量33-34
• 4.3.3 構(gòu)造因子變量34-35
• 4.3.4 計(jì)算因子得分及綜合得分35-36
• 4.3.5 因子得分排序及分析36-50
• 第五章 結(jié)論與建議50-52
• 5.1 研究結(jié)論50
• 5.2 對(duì)策與建議50-51
• 5.3 研究局限性和展望51-52
• 參考文獻(xiàn)52-55
• 個(gè)人簡(jiǎn)歷 在讀期間發(fā)表的學(xué)術(shù)論文55-56
• 致謝56

【參考文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 王雅;劉希成;;經(jīng)濟(jì)增加值對(duì)企業(yè)價(jià)值相關(guān)性的實(shí)證分析[J];北京理工大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2011年03期

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6 王喜剛,叢海濤,歐陽(yáng)令南;什么解釋公司價(jià)值:EVA還是會(huì)計(jì)指標(biāo)[J];經(jīng)濟(jì)科學(xué);2003年02期

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8 楊秋玲;;我國(guó)中央企業(yè)EVA考核現(xiàn)狀與問(wèn)題[J];會(huì)計(jì)之友;2012年11期

9 李延喜,張啟鑾,李寧;基于動(dòng)態(tài)現(xiàn)金流量的企業(yè)價(jià)值評(píng)估模型研究[J];科研管理;2003年02期

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