本文關鍵詞：兩國股票市場和相關外匯市場的非線性資產(chǎn)定價偏差:基于投資者的異質交易策略

  更多相關文章： 資產(chǎn)定價偏差 異質交易策略 非線性資產(chǎn)定價模型 外匯市場

【摘要】：允許投資者的跨國股票交易和異質交易策略,構建并發(fā)展了一個包含兩國股票市場和相關外匯市場的三維離散非線性資產(chǎn)定價模型,分別在封閉和開放經(jīng)濟下,分西了三個市場的穩(wěn)態(tài)價格特征。結果表明,封閉經(jīng)濟中,外國股市和匯率市場均在價值處形成唯一穩(wěn)定狀態(tài),本國投機股市內生地存在三種不同穩(wěn)定狀態(tài);開放經(jīng)濟中,三個市場同時呈現(xiàn)出復雜價格動態(tài)性和多重穩(wěn)定狀態(tài),然而,非基本面穩(wěn)態(tài)的定價偏差程度均依賴于本國股市中外國交易者的不同投機強度。模型可以在一定程度上解釋資產(chǎn)價格的過度波動等金融現(xiàn)象。
【作者單位】： 重慶交通大學管理學院;重慶大學經(jīng)濟與工商管理學院;
【關鍵詞】： 資產(chǎn)定價偏差 異質交易策略 非線性資產(chǎn)定價模型 外匯市場
【基金】：國家社會科學基金資助項目(14BRK021)
【分類號】：F830.91;F224
【正文快照】： 1引言近年來,各種經(jīng)濟金融事件導致全球資產(chǎn)價格巨幅波動的情形不斷出現(xiàn)。維護資本市場的健康發(fā)展、保持匯率在合理水平上的基本穩(wěn)定已經(jīng)得到了我國政府的高度重視。由于資產(chǎn)價格形成的微觀基礎本質上來自交易者的投資活動,因此現(xiàn)代金融的重要研究工作往往始于交易者行為的假

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