本文關鍵詞：我國股市指數(shù)間領先-滯后關系研究——基于VECM模型的實證

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【摘要】：深入研究股票指數(shù)間的領先-滯后關系,對投資者發(fā)現(xiàn)不同市場間的套利機會、規(guī)避市場風險以及市場監(jiān)管者制定監(jiān)管政策具有重要意義。本文利用VECM模型研究上證指數(shù)、深圳成分指數(shù)及創(chuàng)業(yè)板指數(shù)收益間的協(xié)整和領先-滯后關系。結果表明:三個指數(shù)收益間存在協(xié)整關系。在短期,創(chuàng)業(yè)板指數(shù)收益和深圳成分指數(shù)收益對上證指數(shù)收益具有領先作用,符合差別信息假說;方差分解發(fā)現(xiàn),在長期熊市階段,上證指數(shù)收益對深圳成分指數(shù)收益和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)收益具有領先作用;在牛市階段,創(chuàng)業(yè)板指數(shù)收益對上證指數(shù)收益和深圳成分指數(shù)收益具有領先作用�；诖�,本文提出了相應的操作策略及政策建議。
【作者單位】： 沈陽工業(yè)大學經(jīng)濟學院;
【關鍵詞】： 股市指數(shù)收益 領先滯后關系 VECM模型 方差分解
【基金】：遼寧社科規(guī)劃基金(L14BJL025,L14DJY064) 沈陽工業(yè)大學博士啟動基金系列成果之一
【分類號】：F832.51;F224
【正文快照】： 金融市場在給投資者帶來收益的同時,也隱藏著巨大的風險,尤其資本市場的上漲和下跌往往是非對稱的。以近期我國股市走勢為例,截至2015年6月15日,上證綜合指數(shù)、深圳成分指數(shù)及創(chuàng)業(yè)板指數(shù)分別從2014年7月25日的2126.61、7578.12及1286.4上漲到5166.35、18098.27及3899.71,三個

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