發(fā)布時(shí)間：2017-08-11 23:38

  本文關(guān)鍵詞：PE投資A股上市公司帶來的財(cái)務(wù)效應(yīng)及規(guī)范性發(fā)展

  更多相關(guān)文章： 并購基金 PE+上市公司 定增 累計(jì)收益率 超額收益率 防火墻機(jī)制

【摘要】：2011年9月,天堂硅谷聯(lián)合上市公司大康牧業(yè)成立并購基金,開創(chuàng)了“PE+上市公司”合作的新模式,此后這一模式不斷被復(fù)制和創(chuàng)新,尤其是2014年是這一模式應(yīng)用的高峰期。目前“PE+上市公司”合作模式主要有三種:聯(lián)合成立并購基金、PE參與定增,以及PE受讓上市公司的股份。作為目前市場上炙手可熱的投資工具之一,“PE+上市公司”合作模式對股價(jià)能產(chǎn)生什么樣的影響?本文將以實(shí)際數(shù)據(jù)為基礎(chǔ),深入剖析這個(gè)問題。本文將匯總市場上100例“PE+上市公司”型并購基金案例,18例PE參與上市公司定增案例以及10例PE受讓上市公司股份的案例,統(tǒng)計(jì)首次公告日后1天、1周、半個(gè)月和1個(gè)月上市公司股票的收盤價(jià),以及對應(yīng)日期滬深300的收盤指數(shù),計(jì)算個(gè)股在不同時(shí)間窗口的累計(jì)收益率和超額收益率,得出以下結(jié)論:一、成立“PE+上市公司”型并購基金后,短期內(nèi)(1天、1周)對個(gè)股股價(jià)有明顯的提振作用,70%的股票可以取得正向的累計(jì)收益。中長期(半個(gè)月、1個(gè)月)來看,個(gè)股將繼續(xù)享受并購基金成立帶來的利好。大部分上市公司的股票都可以取得超額收益,而且跑贏指數(shù)的個(gè)股,其業(yè)績彈性更大。二、PE參與上市公司定增或在二級市場受讓股份后,超過80%的上市公司股票出現(xiàn)上漲,短期內(nèi)上漲的股票數(shù)量更多。此外,絕大部分上市公司的股票都可以取得相對大盤的超額收益。三、PE參與上市公司定增后,股票的累積收益率和超額收益率通常高于PE在二級市場受讓股份后股票的累計(jì)收益率和超額收益率。綜上所述,本文從實(shí)證性研究分析的角度,對“PE+上市公司”合作模式對股價(jià)的影響進(jìn)行了詳細(xì)的論證,為相關(guān)投資者的投資決策提供參考,同時(shí)建議在三個(gè)方面加強(qiáng)監(jiān)管:強(qiáng)化信息披露、推進(jìn)防火墻機(jī)制的建設(shè),以及嚴(yán)厲打擊違法違規(guī)或其他損害投資者利益的行為。
【關(guān)鍵詞】：并購基金 PE+上市公司 定增 累計(jì)收益率 超額收益率 防火墻機(jī)制
【學(xué)位授予單位】：上海交通大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：F832.51;F275;F832.48
【目錄】：

• 摘要4-6
• ABSTRACT6-11
• 第1章 緒論11-14
• 1.1 前言11-12
• 1.2 研究背景與動機(jī)12-13
• 1.3 研究目的13-14
• 第2章 研究設(shè)計(jì)14-15
• 2.1 前提假設(shè)14
• 2.2 數(shù)據(jù)來源14
• 2.3 研究方法14-15
• 第3章 實(shí)證性研究分析---成立并購基金15-30
• 3.1 上市公司參與“PE+上市公司”并購基金的原因分析15-17
• 3.2 PE參與“PE+上市公司”并購基金的原因分析17-18
• 3.3 “PE+上市公司”并購基金的運(yùn)作模式18
• 3.4 A股市場“PE+上市公司”并購基金案例匯總18-21
• 3.5 “PE+上市公司”并購基金現(xiàn)狀分析21-23
• 3.6 成立“PE+上市公司”并購基金對個(gè)股市值的影響23-30
• 3.6.1 成立并購基金對個(gè)股累積收益率的影響分析26-28
• 3.6.2 成立并購基金對個(gè)股超額收益率的影響分析28-30
• 第4章 實(shí)證性研究分析---PE入股上市公司30-40
• 4.1 PE機(jī)構(gòu)參與上市公司定增的現(xiàn)狀30-32
• 4.2 PE機(jī)構(gòu)入股上市公司的樣本案例32-33
• 4.3 PE入股上市公司對個(gè)股市值的影響33-40
• 4.3.1 PE入股上市公司對個(gè)股累積收益率的影響分析34-35
• 4.3.2 PE入股上市公司對個(gè)股超額收益率的影響分析35-37
• 4.3.3 PE參與定增及受讓股份對個(gè)股累積收益率影響的比較分析37-38
• 4.3.4 PE參與定增及受讓股份對個(gè)股超額收益率影響的比較分析38-40
• 第5章 “PE+上市公司”合作模式的隱患及監(jiān)管40-42
• 5.1 “PE+上市公司”合作模式的隱患40-41
• 5.2 對“PE+上市公司”合作模式監(jiān)管的探討41-42
• 第6章 研究結(jié)論與建議42-44
• 6.1 研究結(jié)論42
• 6.2 研究建議42-43
• 6.3 研究不足43
• 6.4 后續(xù)研究改進(jìn)方向43-44
• 參考文獻(xiàn)44-45
• 致謝45-46
• 附件46

【相似文獻(xiàn)】

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