本文關(guān)鍵詞：波動(dòng)率的測(cè)算與風(fēng)險(xiǎn)控制

  更多相關(guān)文章： 波動(dòng)率 風(fēng)險(xiǎn)度量 歷史模擬法 風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值投資

【摘要】：進(jìn)入21世紀(jì)以來(lái),中國(guó)的經(jīng)濟(jì)正在發(fā)生著翻天覆地的變化,而作為有著“國(guó)民經(jīng)濟(jì)晴雨表”之稱的中國(guó)股市也經(jīng)歷了巨大的變更,在這期間,我國(guó)股市既經(jīng)歷了07年09年的大牛市,也經(jīng)歷了08年的大熊市,而2014年四季度,中國(guó)股市再次迎來(lái)了新一輪的上漲行情,截止到2015年初,上證大盤(pán)重新站回3000點(diǎn)以上,最高達(dá)到3406.79點(diǎn),創(chuàng)下了自09年以來(lái)的新高,股票市場(chǎng)的巨大波動(dòng)開(kāi)始受到投資者與學(xué)術(shù)界的重視,人們對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的研究也在不斷的深入,金融市場(chǎng)波動(dòng)性的研究也成為了現(xiàn)代金融理論的核心內(nèi)容之一。波動(dòng)率不僅是金融資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的決定因素,還是金融衍生品定價(jià)中的一個(gè)關(guān)鍵參數(shù),能否對(duì)市場(chǎng)上變量的波動(dòng)性做出準(zhǔn)確的刻畫(huà)與預(yù)測(cè),將會(huì)直接關(guān)系到風(fēng)險(xiǎn)管理的有效性與衍生品定價(jià)的合理性等問(wèn)題。在金融市場(chǎng)中常用的資產(chǎn)的波動(dòng)率有兩種：一種稱為隱含波動(dòng)率,該波動(dòng)率是基于資產(chǎn)上的期權(quán)的價(jià)格得到的波動(dòng)率,例如關(guān)于某一股票存在期權(quán)交易,即該股票為股票期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn),那么由市場(chǎng)我們可以直接得到該股票期權(quán)的交易價(jià)格,并近似的認(rèn)為該價(jià)格為期權(quán)的真實(shí)地價(jià)格,從而結(jié)合Black-Sholes公式,通過(guò)迭代的方法可以解得標(biāo)的股票的波動(dòng)率,這一波動(dòng)率就稱為標(biāo)的股票的隱含波動(dòng)率；另一種常用的波動(dòng)率為歷史波動(dòng)率,該波動(dòng)率是基于變量的歷史數(shù)據(jù)得到的波動(dòng)率,此時(shí)波動(dòng)率常常定義為標(biāo)的變量收益率的標(biāo)準(zhǔn)差。傳統(tǒng)的歷史模擬法不會(huì)對(duì)歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行分組處理,將所有的歷史數(shù)據(jù)視作一組數(shù)據(jù),得到一條隨時(shí)間變化的波動(dòng)率曲線,通過(guò)該波動(dòng)率曲線來(lái)分析資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)的變化。本論文中通過(guò)對(duì)歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行分組,對(duì)不同數(shù)組的數(shù)據(jù)分別計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)差,從而得到標(biāo)的變量隨時(shí)間變化的兩條波動(dòng)率曲線：最大波動(dòng)率曲線與最小波動(dòng)率曲線。通過(guò)對(duì)兩條曲線差異的變化分析,得到金融變量風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)新度量。論文還會(huì)對(duì)上述風(fēng)險(xiǎn)度量進(jìn)行進(jìn)一步的拓展研究,通過(guò)平穩(wěn)性檢驗(yàn),將上述風(fēng)險(xiǎn)度量平穩(wěn)化,然后討論平穩(wěn)以后的時(shí)間序列與股價(jià)的走勢(shì)之間的聯(lián)系,然后通過(guò)上述時(shí)間序列確定的信號(hào)點(diǎn)與股價(jià)轉(zhuǎn)折點(diǎn)之間的聯(lián)系,找到金融資產(chǎn)買(mǎi)賣(mài)的最佳時(shí)點(diǎn),給出金融資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值投資的建議。最后在實(shí)證分析階段,通過(guò)對(duì)大量的股票與股指的歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行驗(yàn)證分析,找到上述風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值投資策略的最佳參數(shù),即從統(tǒng)計(jì)學(xué)的角度進(jìn)行相關(guān)性分析,給出可以進(jìn)行價(jià)值投資的置信區(qū)間,以保證模型可以最大限度的找到資產(chǎn)的最佳買(mǎi)賣(mài)時(shí)點(diǎn),同時(shí)根據(jù)實(shí)證的結(jié)果,找到模型存在的的缺陷,并提出相應(yīng)的改進(jìn)策略與優(yōu)化方案,保證上述風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值投資策略的準(zhǔn)確性與可行性。
【關(guān)鍵詞】：波動(dòng)率 風(fēng)險(xiǎn)度量 歷史模擬法 風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值投資
【學(xué)位授予單位】：山東大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類(lèi)號(hào)】：F832.51
【目錄】：

• 摘要8-9
• ABSTRACT9-12
• 第1章 引言12-20
• 1.1 論文的研究背景12-13
• 1.2 風(fēng)險(xiǎn)控制的意義13
• 1.3 風(fēng)險(xiǎn)管理的常用方法13-17
• 1.3.1 希臘值介紹13-15
• 1.3.2 風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值度VaR介紹15-17
• 1.4 關(guān)于波動(dòng)率研究的國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)綜述17-19
• 1.4.1 關(guān)于波動(dòng)率研究的國(guó)外研究動(dòng)態(tài)17-18
• 1.4.2 關(guān)于波動(dòng)率研究的國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)綜述18-19
• 1.5 論文的結(jié)構(gòu)與安排19
• 1.6 論文的創(chuàng)新與不足19-20
• 第2章 波動(dòng)率定義與計(jì)算方法20-31
• 2.1 波動(dòng)率的定義20-21
• 2.1.1 波動(dòng)率的起源20
• 2.1.2 波動(dòng)率的數(shù)學(xué)定義20
• 2.1.3 隱含波動(dòng)率指數(shù)(VIX指數(shù))簡(jiǎn)介20-21
• 2.2 波動(dòng)率的計(jì)算方法21-24
• 2.2.1 歷史波動(dòng)率的計(jì)算21-23
• 2.2.2 隱含波動(dòng)率的計(jì)算23-24
• 2.3 歷史波動(dòng)率的改進(jìn)及應(yīng)用探究24-31
• 2.3.1 歷史波動(dòng)率的改進(jìn)方案24-25
• 2.3.2 方案的應(yīng)用探究25-31
• 第3章 關(guān)于歷史波動(dòng)率的改進(jìn)及應(yīng)用的實(shí)證分析31-40
• 3.1 平安銀行股票數(shù)據(jù)的實(shí)證分析31-35
• 3.2 寶利來(lái)股票數(shù)據(jù)的實(shí)證分析35-37
• 3.3 滬深300股指數(shù)據(jù)的實(shí)證分析37-40
• 第4章 歷史波動(dòng)率改進(jìn)方法的優(yōu)缺點(diǎn)評(píng)價(jià)40-43
• 4.1 優(yōu)點(diǎn)分析40-41
• 4.2 缺陷總結(jié)41
• 4.3 歷史波動(dòng)率改進(jìn)方法優(yōu)化探究41-43
• 第5章 總結(jié)43-45
• 參考文獻(xiàn)45-46
• 致謝46-47
• 附件47

【參考文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前4條

1 張永東,畢秋香;上海股市波動(dòng)性預(yù)測(cè)模型的實(shí)證比較[J];管理工程學(xué)報(bào);2003年02期

2 于亦文;;實(shí)際波動(dòng)率與GARCH模型的特征比較分析[J];管理工程學(xué)報(bào);2006年02期

3 張思奇,馬剛,冉華;股票市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、收益與市場(chǎng)效率:——ARMA-ARCH-M模型[J];世界經(jīng)濟(jì);2000年05期

4 鄭振龍;黃薏舟;;波動(dòng)率預(yù)測(cè):GARCH模型與隱含波動(dòng)率[J];數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究;2010年01期

中國(guó)碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前1條

1 郭婭;上海股票市場(chǎng)波動(dòng)性的實(shí)證研究[D];浙江大學(xué);2004年

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本文編號(hào)：614288