本文關(guān)鍵詞：波動率的測算與風(fēng)險控制

  更多相關(guān)文章： 波動率 風(fēng)險度量 歷史模擬法 風(fēng)險價值投資

【摘要】：進入21世紀以來,中國的經(jīng)濟正在發(fā)生著翻天覆地的變化,而作為有著“國民經(jīng)濟晴雨表”之稱的中國股市也經(jīng)歷了巨大的變更,在這期間,我國股市既經(jīng)歷了07年09年的大牛市,也經(jīng)歷了08年的大熊市,而2014年四季度,中國股市再次迎來了新一輪的上漲行情,截止到2015年初,上證大盤重新站回3000點以上,最高達到3406.79點,創(chuàng)下了自09年以來的新高,股票市場的巨大波動開始受到投資者與學(xué)術(shù)界的重視,人們對金融風(fēng)險的研究也在不斷的深入,金融市場波動性的研究也成為了現(xiàn)代金融理論的核心內(nèi)容之一。波動率不僅是金融資產(chǎn)風(fēng)險的決定因素,還是金融衍生品定價中的一個關(guān)鍵參數(shù),能否對市場上變量的波動性做出準(zhǔn)確的刻畫與預(yù)測,將會直接關(guān)系到風(fēng)險管理的有效性與衍生品定價的合理性等問題。在金融市場中常用的資產(chǎn)的波動率有兩種：一種稱為隱含波動率,該波動率是基于資產(chǎn)上的期權(quán)的價格得到的波動率,例如關(guān)于某一股票存在期權(quán)交易,即該股票為股票期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn),那么由市場我們可以直接得到該股票期權(quán)的交易價格,并近似的認為該價格為期權(quán)的真實地價格,從而結(jié)合Black-Sholes公式,通過迭代的方法可以解得標(biāo)的股票的波動率,這一波動率就稱為標(biāo)的股票的隱含波動率；另一種常用的波動率為歷史波動率,該波動率是基于變量的歷史數(shù)據(jù)得到的波動率,此時波動率常常定義為標(biāo)的變量收益率的標(biāo)準(zhǔn)差。傳統(tǒng)的歷史模擬法不會對歷史數(shù)據(jù)進行分組處理,將所有的歷史數(shù)據(jù)視作一組數(shù)據(jù),得到一條隨時間變化的波動率曲線,通過該波動率曲線來分析資產(chǎn)的風(fēng)險的變化。本論文中通過對歷史數(shù)據(jù)進行分組,對不同數(shù)組的數(shù)據(jù)分別計算標(biāo)準(zhǔn)差,從而得到標(biāo)的變量隨時間變化的兩條波動率曲線：最大波動率曲線與最小波動率曲線。通過對兩條曲線差異的變化分析,得到金融變量風(fēng)險的一個新度量。論文還會對上述風(fēng)險度量進行進一步的拓展研究,通過平穩(wěn)性檢驗,將上述風(fēng)險度量平穩(wěn)化,然后討論平穩(wěn)以后的時間序列與股價的走勢之間的聯(lián)系,然后通過上述時間序列確定的信號點與股價轉(zhuǎn)折點之間的聯(lián)系,找到金融資產(chǎn)買賣的最佳時點,給出金融資產(chǎn)風(fēng)險價值投資的建議。最后在實證分析階段,通過對大量的股票與股指的歷史數(shù)據(jù)進行驗證分析,找到上述風(fēng)險價值投資策略的最佳參數(shù),即從統(tǒng)計學(xué)的角度進行相關(guān)性分析,給出可以進行價值投資的置信區(qū)間,以保證模型可以最大限度的找到資產(chǎn)的最佳買賣時點,同時根據(jù)實證的結(jié)果,找到模型存在的的缺陷,并提出相應(yīng)的改進策略與優(yōu)化方案,保證上述風(fēng)險價值投資策略的準(zhǔn)確性與可行性。
【關(guān)鍵詞】：波動率 風(fēng)險度量 歷史模擬法 風(fēng)險價值投資
【學(xué)位授予單位】：山東大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：F832.51
【目錄】：

• 摘要8-9
• ABSTRACT9-12
• 第1章 引言12-20
• 1.1 論文的研究背景12-13
• 1.2 風(fēng)險控制的意義13
• 1.3 風(fēng)險管理的常用方法13-17
• 1.3.1 希臘值介紹13-15
• 1.3.2 風(fēng)險價值度VaR介紹15-17
• 1.4 關(guān)于波動率研究的國內(nèi)外文獻綜述17-19
• 1.4.1 關(guān)于波動率研究的國外研究動態(tài)17-18
• 1.4.2 關(guān)于波動率研究的國內(nèi)文獻綜述18-19
• 1.5 論文的結(jié)構(gòu)與安排19
• 1.6 論文的創(chuàng)新與不足19-20
• 第2章 波動率定義與計算方法20-31
• 2.1 波動率的定義20-21
• 2.1.1 波動率的起源20
• 2.1.2 波動率的數(shù)學(xué)定義20
• 2.1.3 隱含波動率指數(shù)(VIX指數(shù))簡介20-21
• 2.2 波動率的計算方法21-24
• 2.2.1 歷史波動率的計算21-23
• 2.2.2 隱含波動率的計算23-24
• 2.3 歷史波動率的改進及應(yīng)用探究24-31
• 2.3.1 歷史波動率的改進方案24-25
• 2.3.2 方案的應(yīng)用探究25-31
• 第3章 關(guān)于歷史波動率的改進及應(yīng)用的實證分析31-40
• 3.1 平安銀行股票數(shù)據(jù)的實證分析31-35
• 3.2 寶利來股票數(shù)據(jù)的實證分析35-37
• 3.3 滬深300股指數(shù)據(jù)的實證分析37-40
• 第4章 歷史波動率改進方法的優(yōu)缺點評價40-43
• 4.1 優(yōu)點分析40-41
• 4.2 缺陷總結(jié)41
• 4.3 歷史波動率改進方法優(yōu)化探究41-43
• 第5章 總結(jié)43-45
• 參考文獻45-46
• 致謝46-47
• 附件47

【參考文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前4條

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中國碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 前1條

1 郭婭;上海股票市場波動性的實證研究[D];浙江大學(xué);2004年

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本文編號：614288