本文關(guān)鍵詞：基于修正NSM模型的國債利率期限結(jié)構(gòu)分析

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【摘要】：利率期限結(jié)構(gòu)是研究不同到期期限的資金與到期期限之間的關(guān)系,是金融數(shù)學(xué)領(lǐng)域中熱點和重點課題之一。隨著利率市場化的進程不斷深入,利率曲線的變動形式越來越頻繁復(fù)雜。作為基準利率重要參考的國債收益率曲線而言,研究國債收益率曲線的變動因素,對于把握市場利率水平和變動趨勢有著較高的理論和現(xiàn)實意義。本文先介紹了利率期限結(jié)構(gòu)的傳統(tǒng)理論和現(xiàn)代研究模型,并對各模型的優(yōu)勢和缺陷進行探討分析。隨后針對國債市場的不同國債品種間的流動性差異問題,在現(xiàn)階段較為成熟的NSM模型中,引入流動性權(quán)重,得到修正NSM模型。我們選取了上交所15只國債作為樣本,分別對修正NSM模型和NSM模型的實際擬合效果進行對比,結(jié)果表明修正NSM模型不僅保留了NSM模型的高擬合精度優(yōu)勢,同時在定價方面更貼近國債的理論價格,表明修正模型在我國市場具備更好的適用性。最后,在基于修正NSM模型的基礎(chǔ)上,采用主成分分析法對擬合出的收益率曲線進行主成分分析,得出收益率曲線的三個主要影響因子對應(yīng)為：水平因子、傾斜因子和曲度因子。隨后通過建立VEC模型對三個主成分因子和四個宏觀經(jīng)濟指標的因果關(guān)系進行分析,分別得到各經(jīng)濟指標對于收益率曲線變動影響的相關(guān)性結(jié)論。
【關(guān)鍵詞】：利率期限結(jié)構(gòu) NSM模型 主成分分析 VEC模型
【學(xué)位授予單位】：南京理工大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：F812.5;F224
【目錄】：

• 摘要3-4
• Abstract4-7
• 1 緒論7-13
• 1.1 研究背景及意義7-8
• 1.2 研究現(xiàn)狀8-11
• 1.2.1 國外研究綜述8-9
• 1.2.2 國內(nèi)研究綜述9-11
• 1.3 本文結(jié)構(gòu)與貢獻11-13
• 2 利率期限結(jié)構(gòu)13-23
• 2.1 國債收益率曲線的基本知識13-15
• 2.1.1 國債收益率概念13-14
• 2.1.2 國債收益率曲線定義及基本特征14-15
• 2.2 傳統(tǒng)利率期限結(jié)構(gòu)理論15-18
• 2.2.1 預(yù)期理論15-16
• 2.2.2 流動性偏好理論16
• 2.2.3 優(yōu)先置產(chǎn)理論16-17
• 2.2.4 市場分割理論17-18
• 2.3 現(xiàn)代利率期限結(jié)構(gòu)理論18-23
• 2.3.1 多項式樣條利率期限結(jié)構(gòu)模型18-19
• 2.3.2 指數(shù)樣條利率期限結(jié)構(gòu)模型19-20
• 2.3.3 B樣條利率期限結(jié)構(gòu)模型20
• 2.3.4 Nelson-Seigel利率期限結(jié)構(gòu)模型20-21
• 2.3.5 Svensson利率期限結(jié)構(gòu)模型21
• 2.3.6 NSM利率期限結(jié)構(gòu)模型21-23
• 3 國債收益率曲線擬合模型修正23-34
• 3.1 國債發(fā)行現(xiàn)狀及問題23-24
• 3.2 模型改進24-28
• 3.2.1 國債的流動性分析24-26
• 3.2.2 引入流動性差異的模型改良26-28
• 3.3 基于修正模型的實證分析28-33
• 3.3.1 修正模型的實證檢驗28-31
• 3.3.2 國債收益率曲線估計31-32
• 3.3.3 模型擬合評價32-33
• 3.4 本章小結(jié)33-34
• 4 我國國債利率期限結(jié)構(gòu)的影響因素實證分析34-44
• 4.1 基于國債收益率曲線的主成分分析34-38
• 4.1.1 主成分分析法34
• 4.1.2 主成分分析模型34-35
• 4.1.3 我國國債收益率曲線的主成分分析實證35-38
• 4.2 收益率曲線的的影響因素分析38-43
• 4.2.1 數(shù)據(jù)選取38-39
• 4.2.2 模型建立39-41
• 4.2.3 實證分析41-43
• 4.3 本章小結(jié)43-44
• 總結(jié)與展望44-46
• 致謝46-47
• 參考文獻47-50

【共引文獻】

中國博士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 陳勇;宏觀經(jīng)濟、貨幣政策與債券市場[D];南開大學(xué);2010年

2 張丹;我國地方政府支出與經(jīng)濟增長的關(guān)系研究[D];東北財經(jīng)大學(xué);2010年

3 王海民;公共投資對私人投資誘導(dǎo)效應(yīng)問題研究[D];東北財經(jīng)大學(xué);2010年

4 劉延斌;關(guān)于國債可持續(xù)性問題的研究[D];財政部財政科學(xué)研究所;2011年

5 郝瑞麗;信用衍生品定價的傳染模型[D];上海交通大學(xué);2011年

6 黃佐敇;利率衍生產(chǎn)品的套期保值研究[D];河海大學(xué);2006年

7 王蘭芬;中國城市基礎(chǔ)設(shè)施市場化融資方式的經(jīng)濟學(xué)分析[D];山東大學(xué);2006年

8 王威;中國公共投資效應(yīng)研究[D];遼寧大學(xué);2007年

9 李正紅;中國債券投資的利率風(fēng)險研究[D];西北工業(yè)大學(xué);2006年

10 李海英;人民幣利率互換衍生產(chǎn)品定價研究[D];同濟大學(xué);2007年

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本文編號：595969