本文關(guān)鍵詞：基于注意力傳染機(jī)制的股市動(dòng)量與反轉(zhuǎn)模型研究

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【摘要】：針對我國股市參與程度低,投資者非理性以及股價(jià)暴漲暴跌的基本事實(shí),本文在一個(gè)簡單的定價(jià)模型中刻畫了新投資者參與市場背后的注意力傳染機(jī)制,發(fā)現(xiàn)投資者關(guān)注在資產(chǎn)價(jià)格形成過程中扮演雙重角色:一方面投資者的有限關(guān)注導(dǎo)致價(jià)格對信息反應(yīng)不足,引起收益動(dòng)量;另一方面,關(guān)注投資者通過注意力傳染機(jī)制誘導(dǎo)無經(jīng)驗(yàn)的正反饋交易者進(jìn)入市場,導(dǎo)致收益反轉(zhuǎn)。因此,注意力傳染機(jī)制的引入合理地解釋了股票動(dòng)量效應(yīng)與反轉(zhuǎn)效應(yīng)并存的事實(shí),對于理解在成熟市場與新興市場中投資者關(guān)注定價(jià)效應(yīng)的差異具有重要意義。
【作者單位】： 中南大學(xué)商學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 投資者關(guān)注 社會(huì)傳染 有限市場參與 動(dòng)量效應(yīng) 反轉(zhuǎn)效應(yīng)
【基金】：國家自然科學(xué)基金資助項(xiàng)目(71301169,71372063)
【分類號(hào)】：F832.51;F224
【正文快照】： 1引言從2006年到2008年,中國股市經(jīng)歷了有史以來最為壯觀的牛熊交替。2005年下半年,上證指數(shù)從1000點(diǎn)附近一路上攻,于2007年10月16日創(chuàng)下6124點(diǎn)的歷史最高記錄,隨后經(jīng)歷整整一年的暴跌,于2008年10月28日收盤于1665點(diǎn)。Andrade等[1]認(rèn)為07年的中國股市具有泡沫的典型特征:股價(jià)

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本文編號(hào)：583963