本文關鍵詞：基于財務視角的ST公司資產(chǎn)重組績效研究

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【摘要】：資本市場在資源配置方面發(fā)揮著舉足輕重的作用,高效率的資本市場能夠促進一國經(jīng)濟體的健康運行與可持續(xù)發(fā)展。然而,我國資本市場卻常受人為因素的影響,導致內幕交易時有發(fā)生、中小股東權益被侵害。這些不僅違背了公平的市場秩序,還影響了公眾對資本市場的信心。尤其是ST公司的資產(chǎn)重組所暴露的問題,已經(jīng)成為近年來資本市場的焦點。ST公司在資產(chǎn)重組過程中面臨的兩個嚴峻問題是:一、重組對價是否公允,是否存在大股東利用重組活動來中飽私囊;二、重組活動是否能夠確實改善ST公司的績效,這里的績效包含財務績效與市場績效。本文根據(jù)研究需要跟研究限制,選取了ST公司資產(chǎn)重組是否能夠確實改善ST公司的財務績效作為研究對象。文章首先從ST公司資產(chǎn)重組的目的、資產(chǎn)重組的模式、資產(chǎn)重組的效率理論和資產(chǎn)重組的影響因素這四個角度,對當前我國ST公司資產(chǎn)重組進行闡述。再運用因子分析法和主成分分析法對2010年符合條件的90家ST上市公司進行實證研究。根據(jù)實證分析的結果,不同重組方式將對重組結果產(chǎn)生不同的影響。從總體上,ST公司的資產(chǎn)重組能夠改善ST公司的長期財務績效,細分到不同重組方式,通過研究我們發(fā)現(xiàn):兼并收購模式的資產(chǎn)重組在改善ST公司短期財務績效方面具有較顯著的效果、股權轉讓模式的資產(chǎn)重組較難改善ST公司的短期或長期財務績效、資產(chǎn)置換模式對ST公司財務績效的改善最為顯著且具有可持續(xù)性、資產(chǎn)剝離方式對財務績效的改善主要體現(xiàn)在短期、債務重組對ST上市公司財務績效的改善作用微弱、混合重組對ST公司財務績效的改善主要表現(xiàn)在長期。本文的創(chuàng)新之處在于,在實證分析部分,對各個財務指標都根據(jù)ST公司的特征進行區(qū)別對待。例如資產(chǎn)負債率一般情況下屬于適度指標,在本文的研究中,本文根據(jù)ST公司的特征令資產(chǎn)負債率為逆向指標。再如,流動比率在一般情況下屬于適度指標,本文將結合ST公司的特征,令流動比率為正向指標。如此對財務指標進行調整之后,對財務指標的分析更加符合ST公司的現(xiàn)狀,使得研究結果更加切合實際。鑒于本文所選取的數(shù)據(jù)指標都來源于經(jīng)過審計并且公開披露的財務報表,具有較強的真實性,另一方面,本文選取的數(shù)據(jù)具有實用性與及時性的特點,所以本文的研究結果具有一定的參考價值。
【關鍵詞】：資產(chǎn)重組 ST公司 財務績效 因子分析法 主成分分析法
【學位授予單位】：集美大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2015
【分類號】：F275;F832.51
【目錄】：

• 摘要4-5
• Abstract5-9
• 第1章 緒論9-17
• 1.1 選題背景與研究意義9-11
• 1.1.1 選題背景9-10
• 1.1.2 研究意義10-11
• 1.2 國內外研究綜述11-13
• 1.2.1 國內研究綜述11-12
• 1.2.2 國外研究綜述12-13
• 1.2.3 對國內外研究綜述的評述13
• 1.3 ST制度概述13-14
• 1.4 資產(chǎn)重組財務績效相關定義14-17
• 1.4.1 資產(chǎn)重組界定14-16
• 1.4.2 財務績效界定16-17
• 第2章 ST公司資產(chǎn)重組目的與模式17-21
• 2.1 ST公司資產(chǎn)重組目的17-18
• 2.2 ST公司資產(chǎn)重組模式18-21
• 第3章 資產(chǎn)重組效率理論與影響因素21-26
• 3.1 資產(chǎn)重組效率理論21-22
• 3.2 ST公司資產(chǎn)重組影響因素22-26
• 第4章 ST公司資產(chǎn)重組財務績效實證研究26-41
• 4.1 實證研究總體設計26-31
• 4.1.1 研究樣本數(shù)據(jù)來源及數(shù)據(jù)分組26
• 4.1.2 績效指標的選取26-29
• 4.1.3 因子分析法和主成分分析法模型的構建29-31
• 4.2 實證分析過程31-37
• 4.2.1 數(shù)據(jù)處理與相關性檢驗31-32
• 4.2.2 因子分析的KMO檢驗和巴特利特球檢驗32-33
• 4.2.3 確定公因子并計算因子得分33-34
• 4.2.4 因子解釋34-36
• 4.2.5 綜合得分計算36-37
• 4.2.6 因子相關性檢驗37
• 4.3 分類樣本實證研究37-38
• 4.4 實證結論及思考38-41
• 第5章 提高ST公司資產(chǎn)重組財務績效的建議41-44
• 5.1 從政府監(jiān)管角度41-42
• 5.2 從法律法規(guī)角度42
• 5.3 從ST公司角度42-44
• 第6章 研究結論與展望44-45
• 6.1 研究結論44
• 6.2 未來展望44-45
• 致謝45-46
• 參考文獻46-48
• 在學期間發(fā)表的學術論文48

【參考文獻】

中國博士學位論文全文數(shù)據(jù)庫 前1條

1 賴斌慧;資產(chǎn)剝離的財務績效：理論與實證[D];北京交通大學;2009年

中國碩士學位論文全文數(shù)據(jù)庫 前5條

1 胡騎巍;我國上市公司資產(chǎn)重組模式分析[D];廈門大學;2001年

2 丁榮清;ST公司資產(chǎn)重組的財務效應研究[D];南京理工大學;2005年

3 王亞寧;我國上市公司資產(chǎn)重組績效分析[D];大連海事大學;2006年

4 姚瑤;我國上市公司資產(chǎn)重組影響因素的實證研究[D];天津財經(jīng)大學;2009年

5 薛麗;虧損公司資產(chǎn)重組績效研究[D];西南大學;2014年

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本文編號：582062