本文關(guān)鍵詞：非線性視角下證券市場波動及危機監(jiān)管研究——本土與跨國途徑兩個維度的視角

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【摘要】：目前多數(shù)證券危機監(jiān)管研究都側(cè)重于對制度缺陷和外生變量線性沖擊的分析,忽視了對市場波動本質(zhì)的深刻理解。該文將非線性研究范式引入到證券市場監(jiān)管研究認(rèn)為,證券市場由波動到危機實際上是一個從穩(wěn)定到不穩(wěn)定的非線性演化過程。系統(tǒng)崩塌(危機的發(fā)生)是非線性演化過程中具有"突發(fā)性"的一環(huán)。證券市場監(jiān)管應(yīng)該從波動初始條件的控制、波動擴散的評估與監(jiān)控、波動演化的動態(tài)監(jiān)管等方面加強監(jiān)管措施制定和實施。這種更關(guān)注市場自我運行的危機監(jiān)管框架,能更好擬合市場運行過程并且符合系統(tǒng)演化的內(nèi)在規(guī)律。
【作者單位】： 陜西師范大學(xué)國際商學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 證券市場監(jiān)管 非線性系統(tǒng) 混沌理論
【基金】：國家社科基金項目:《投資者行為分析與證券市場新干預(yù)主義監(jiān)管》(批準(zhǔn)編號:13FJY012) 陜西省自然科學(xué)基礎(chǔ)研究項目:《投資者情緒演化及對市場流動性影響研究》(批準(zhǔn)編號:2015JM7367) 中央高校基本科研業(yè)務(wù)費項目:《投資者情緒對股票流動性擾動性效應(yīng)研究》(批準(zhǔn)編號:GK201503004)資助
【分類號】：F832.51
【正文快照】： 一、引言證券市場是金融系統(tǒng)的核心,維護其穩(wěn)定運行是證券監(jiān)管者的重要目標(biāo)之一。經(jīng)典資本市場理論在牛頓靜態(tài)力學(xué)的線性范式下展開,認(rèn)為投資者對外部信息會以線性方式做出反應(yīng),市場價格波動可以由一系列含有隨機誤差項的線性(或?qū)?shù)線性)方程進行描述,拒絕非線性反應(yīng),并進而

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本文編號：572744