本文關(guān)鍵詞：中國股指期貨市場有效性的實(shí)證研究

  更多相關(guān)文章： 股指期貨 有效市場假說 分形市場假說 收益率 Hurst指數(shù)

【摘要】：2010年,我國開辦了滬深300股指期貨合約,它的推出代表著股指期貨正式的登上了期貨市場的舞臺。由于我國證券市場的逐漸發(fā)展與健全,股指期貨市場也到達(dá)了高速發(fā)展階段,而衡量股指期貨運(yùn)行是否成功的關(guān)鍵指標(biāo)就是其市場是否有效�；诖�,本文依據(jù)滬深300股指期貨市場的現(xiàn)實(shí)發(fā)展?fàn)顩r和特點(diǎn),基于市場假說這一經(jīng)濟(jì)學(xué)理論,采用4種計(jì)量研究方法,10種檢驗(yàn),對我國股指期貨市場的有效性給予了全面的剖析。本文首先從有效市場假說的視角出發(fā),把股指期貨推出后的收盤價均分為五個子研究區(qū)間,然后采用有效市場假說的隨機(jī)游走模型,利用游程檢驗(yàn)、自相關(guān)檢驗(yàn)與6種方差比檢驗(yàn)等方法,對比研究了我國股指期貨市場在日數(shù)據(jù)以及五分鐘數(shù)據(jù)上的有效性,并分析了股指期貨市場在其發(fā)展過程中其有效性的變化。實(shí)證結(jié)論表明:高頻和低頻的股指期貨市場有效性存在一定的差異,并且二者并沒有隨著市場的發(fā)展產(chǎn)生變化。然后,本文又從分形市場假說的視角出發(fā),采用計(jì)算Hurst指數(shù)的R S法與V S法,通過在整個研究區(qū)間中分析日數(shù)據(jù)和五分鐘數(shù)據(jù)上收益率與波動率的長期相關(guān)性,探究股指期貨市場的有效性。研究發(fā)現(xiàn):日數(shù)據(jù)上的滬深300股指期貨的收益率以及波動率序列都不存在明顯的長期相關(guān)性,再次表明在日數(shù)據(jù)上,滬深300股指期貨市場為一個弱式有效市場;而五分鐘數(shù)據(jù)上的滬深300股指期貨波動率序列存在明顯的長期相關(guān)性,這表明我國滬深300股指期貨的當(dāng)前價格波動仍然受歷史信息的影響,因此股指期貨市場的有效性仍需要提高。
【關(guān)鍵詞】：股指期貨 有效市場假說 分形市場假說 收益率 Hurst指數(shù)
【學(xué)位授予單位】：哈爾濱工業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：F724.5
【目錄】：

• 摘要4-5
• ABSTRACT5-8
• 第1章 緒論8-14
• 1.1 課題研究的背景、目的及意義8-9
• 1.1.1 課題研究的背景8
• 1.1.2 課題研究的目的與意義8-9
• 1.2 期貨市場有效性的國內(nèi)外研究現(xiàn)狀9-12
• 1.2.1 期貨市場有效性的國外研究現(xiàn)狀9-10
• 1.2.2 期貨市場有效性的國內(nèi)研究現(xiàn)狀10-12
• 1.3 本文的研究內(nèi)容12-13
• 1.4 本文的創(chuàng)新點(diǎn)13-14
• 第2章 理論與方法14-27
• 2.1 有效市場理論14-22
• 2.1.1 有效市場假說的提出與發(fā)展14-15
• 2.1.2 有效市場理論的含義15
• 2.1.3 有效市場的分類15-16
• 2.1.4 隨機(jī)游走理論16-17
• 2.1.5 隨機(jī)游走檢驗(yàn)方法17-22
• 2.2 分形市場理論22-26
• 2.2.1 分形市場假說的提出與發(fā)展22-23
• 2.2.2 分形市場理論的含義23
• 2.2.3 赫斯特指數(shù)法23-26
• 2.3 本章小結(jié)26-27
• 第3章 基于有效市場假說的股指期貨市場有效性檢驗(yàn)27-46
• 3.1 數(shù)據(jù)27-28
• 3.2 對數(shù)收益率描述統(tǒng)計(jì)分析28-33
• 3.3 游程檢驗(yàn)33-34
• 3.4 自相關(guān)檢驗(yàn)34-39
• 3.5 方差比檢驗(yàn)39-44
• 3.5.1 單重方差比檢驗(yàn)39-42
• 3.5.2 多重方差比檢驗(yàn)42-44
• 3.6 本章小結(jié)44-46
• 第4章 基于分形市場假說的市場有效性檢驗(yàn)46-52
• 4.1 數(shù)據(jù)選取46
• 4.2 赫斯特指數(shù)的程序?qū)崿F(xiàn)步驟46-49
• 4.2.1 重標(biāo)極差法的程序?qū)崿F(xiàn)步驟46-48
• 4.2.2 重標(biāo)方差法的程序?qū)崿F(xiàn)步驟48-49
• 4.3 程序?qū)崿F(xiàn)與結(jié)果分析49-50
• 4.4 本章小結(jié)50-52
• 結(jié)論52-53
• 參考文獻(xiàn)53-57
• 致謝57

【參考文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前2條

1 金成曉;王繼瑩;;滬深300股指期貨收益率及波動率的長記憶性研究[J];北京理工大學(xué)學(xué)報(bào)(社會科學(xué)版);2014年05期

2 鄭豐;崔積鈺;馬志偉;;滬銅期貨市場長記憶特征的R/S分析[J];遼寧大學(xué)學(xué)報(bào)(自然科學(xué)版);2013年01期

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本文編號：568212