管理層干預證券市場的政策實效問題在學術界和管理職能部門中已產(chǎn)生了很多爭論。本文將管理層實施的各種宏微觀經(jīng)濟政策、財稅政策、行政司法措施等,旨在影響證券市場的政策定義為逆向干預政策。2006-2008年期間,一系列密集的逆向干預政策由于無法直接量化建模,因而無法用經(jīng)典的事件研究分析法或異常點研究法來對其實效問題進行實證研究,因此本文為了對這一時期逆向干預政策進行實證研究運用了一個較好的替代研究方法,即誤差修正模型。 本文立論的基礎在于股指與經(jīng)濟基本因素之間存在協(xié)整關系。寫作的思路是根據(jù)現(xiàn)象,邏輯分析導致這一現(xiàn)象的原因。使用這一模型的依據(jù)不在于本文能證明誤差修正項就是逆向干預政策的影響,而在于本文在用數(shù)據(jù)實證股指與經(jīng)濟基本因素存在協(xié)整關系后,當根據(jù)一段時間內(nèi)經(jīng)濟基本因素沒有根本改變的現(xiàn)實,特別是當時中國證券市場缺乏內(nèi)在調(diào)節(jié)機制的現(xiàn)實,邏輯分析推斷出只有不可量化的逆向干預政策這一持續(xù)的宏觀因素能通過一系列的誤差修正項促使股指圍繞股指與經(jīng)濟基本因素之間的協(xié)整關系而調(diào)整,而不存在其他宏觀因素能長期產(chǎn)生如此持續(xù)的反向調(diào)節(jié)作用。那么衡量、對比這一調(diào)整速度的變化,即誤差修正項系數(shù),就可以作為一種對逆向...

【文章頁數(shù)】：55 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

圖4.1相關數(shù)據(jù)定基增長率曲線圖

碩士學位論文如果以上述各變量2006年1月的數(shù)據(jù)為定基，從而可以得到各變量的定基增長率曲線圖，如圖4.1，我們可以很直觀的看到2006年一2008年期間，股指的表現(xiàn)與經(jīng)濟基本面之間的背離是比較明顯的�；战駘S之25月卜indust印翻呷巍~t門de溯洲.mlweCOnSUme基定....

本文編號：3988512