股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)公司治理、績(jī)效與生存能力的影響一直是學(xué)術(shù)界討論的熱門話題,其爭(zhēng)論的結(jié)果逐漸形成了監(jiān)控假說和侵占假說兩種觀點(diǎn)。監(jiān)控假說認(rèn)為,一定程度的股權(quán)集中有利于激勵(lì)股東對(duì)代理人的監(jiān)督,提高公司的決策效率,提升公司的生存能力;而侵占假說則認(rèn)為,股權(quán)集中,大股東容易侵占小股東的利益,不利于公司治理以及生存能力的提升。本文以2013—2015年滬深上市公司的制造業(yè)企業(yè)為樣本,基于公司生命周期的視角,以成長(zhǎng)期和成熟期公司面對(duì)不同的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境表現(xiàn)出來的特征為依據(jù),實(shí)證檢驗(yàn)了上市公司在成長(zhǎng)期和成熟期兩個(gè)階段,股權(quán)集中度和股權(quán)制衡度與對(duì)公司生存能力產(chǎn)生的不同影響。結(jié)果表明:當(dāng)公司處于成長(zhǎng)期時(shí),股權(quán)集中度與其生存能力正相關(guān),股權(quán)制衡度與其生存能力之間存在U型關(guān)系;當(dāng)公司處于成熟期時(shí),股權(quán)集中度與其生存能力之間存在U型關(guān)系,股權(quán)制衡度與其生存能力之間存在倒U型關(guān)系。因此,應(yīng)當(dāng)辯證地看待股權(quán)集中現(xiàn)象,公司的股權(quán)制衡應(yīng)適度。

【文章頁數(shù)】：8 頁

【文章目錄】：
一、引 言
二、理論分析與研究假設(shè)
三、研究設(shè)計(jì)
    (一) 樣本選擇
    (二) 變量定義
        1.解釋變量
        2.被解釋變量
        3. 控制變量
    (三) 模型建立
四、實(shí)證分析
    (一) 描述性統(tǒng)計(jì)
        1.各生命周期階段的生存能力分析
        2.不同生命周期階段公司股權(quán)集中度和股權(quán)制衡度的比較
    (二) 相關(guān)性分析
    (三) 回歸分析
        1.成長(zhǎng)期公司檢驗(yàn)結(jié)果
        2.成熟期公司檢驗(yàn)結(jié)果
五、研究結(jié)論與政策建議
    (一) 研究結(jié)論
    (二) 政策建議
        1.辯證看待股權(quán)集中的現(xiàn)象
        2.公司的股權(quán)制衡要適度
        3.公司在不同生命周期階段需匹配相關(guān)資源



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