企業(yè)上市交易不僅能夠在資本市場中占有豐富的現(xiàn)金流,而且基于股價的表現(xiàn)還可以采取股權(quán)激勵政策完善公司治理,提高企業(yè)整體價值。存托憑證作為金融衍生工具,能夠?qū)崿F(xiàn)資本的跨境流動。中概股的出現(xiàn)表明中國企業(yè)已經(jīng)走出國門并實(shí)現(xiàn)上市,而中國存托憑證的出現(xiàn)可以實(shí)現(xiàn)跨境投融資活動,是中概股回歸的新型路徑。文章在已有文獻(xiàn)研究的基礎(chǔ)上,主要闡述了中國企業(yè)在境外上市后享受其一系列優(yōu)惠的同時也面臨諸多挑戰(zhàn),進(jìn)而重返中國市場的現(xiàn)象,客觀審視中概股并為其他企業(yè)上市提供有益參考。

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圖1CDR發(fā)行流程

美國存托憑證(ADR)是自由經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)物,中國存托憑證(CDR)就是在其影響下出現(xiàn)的。隨著新經(jīng)濟(jì)與創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)的應(yīng)運(yùn)而生,中國資本市場逐漸與國際市場接軌,并不斷開拓發(fā)展新的金融工具,熱度不斷攀升。實(shí)現(xiàn)中概股回歸中國市場,可由存托人以境外證券為基礎(chǔ)簽發(fā)中國存托憑證并在境內(nèi)發(fā)行,這樣境外機(jī)....

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