文章系統(tǒng)考察了IPO超募融資與融資約束對創(chuàng)業(yè)板上市公司投資支出以及公司業(yè)績的作用機制。以2009-2016年的IPO公司為樣本,實證結(jié)果表明:IPO超募融資和融資約束的凈效應(yīng)導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)板上市公司整體表現(xiàn)為過度投資,而且過度投資問題在國有企業(yè)以及西部地區(qū)更加突出。IPO超募融資只在短期內(nèi)可以提升公司業(yè)績,而且融資約束會弱化IPO超募融資對公司未來業(yè)績的促進作用。此外,過度投資越嚴(yán)重,公司未來業(yè)績表現(xiàn)越差。研究結(jié)論為規(guī)范IPO超募資金的使用、提高投資效率以及增強資本市場資源配置功能提供了新的思路與方法。

【文章頁數(shù)】：9 頁

【文章目錄】：
一、引言
二、理論分析與研究假設(shè)
    (一) 融資約束與投資支出
    (二) IPO超募融資與投資支出
三、模型構(gòu)建、變量和數(shù)據(jù)來源
    (一) 雙邊隨機邊界模型
    (二) 計量經(jīng)濟模型的設(shè)定
    (三) 樣本篩選和描述性統(tǒng)計
        1. 樣本選取
        2. 描述性統(tǒng)計及變量定義
四、雙邊隨機邊界模型的估計結(jié)果與實證分析
    (一) 雙邊隨機邊界模型的估計結(jié)果
    (二) IPO超募融資與融資約束對投資支出影響效應(yīng)的測度結(jié)果
    (三) 拓展性分析
    (四) 穩(wěn)健性檢驗
五、結(jié)論與啟示



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