在過去的二十年里,基金投資者是否能夠通過“選時”獲取超額收益受到了西方學術(shù)界的廣泛關(guān)注。近幾年來,隨著我國國民財富的增加和基金高收益的誘惑,越來越多的中國普通百姓加入到基金投資者的行列當中。然而,我國開放式基金市場上出現(xiàn)的諸如“大量贖回”、“瘋狂搶購”之類的現(xiàn)實跡象均表明我國基金投資者的投資行為具有明顯的特殊性。在這樣的背景下,研究我國基金投資者的選時能力狀況可以為我國基金投資者提供一次重新審視自己的機會,對指導我國基金投資者形成正確的投資理念有著十分重要的現(xiàn)實意義。 本文主要采用基于基金現(xiàn)金流的收益算法來考察我國基金投資者的選時能力狀況。文章首先以我國開放式基金市場上的162只偏股型基金為樣本,對我國基金投資者的選時能力進行了整體測度。測度結(jié)果顯示,我國開放式偏股型基金投資者在整體水平上不具備選時能力。其次,本文采用分組統(tǒng)計法并構(gòu)建多元線性回歸模型,分析了基金投資者的選時能力在不同基金之間的差異化程度。再次,為了挖掘基金投資者選時無效的根源,本文通過分離基金凈現(xiàn)金流將基金投資者的選時行為細分為申購選時和贖回選時,以考察這兩類選時行為的有效性差異,并在此基礎上聯(lián)系我國開放式基金市場上的...

【文章頁數(shù)】：68 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
第1章 緒論
    1.1 問題的提出
    1.2 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀及評價
        1.2.1 國外研究現(xiàn)狀
        1.2.2 國內(nèi)研究現(xiàn)狀
        1.2.3 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀評價
    1.3 研究內(nèi)容和研究框架
第2章 基于基金現(xiàn)金流的選時能力測度
    2.1 基金投資者選時能力的定義
    2.2 選時能力測度的經(jīng)驗方法
        2.2.1 基于時間的收益
        2.2.2 凈現(xiàn)金流
        2.2.3 基于現(xiàn)金流的收益
        2.2.4 收益差
    2.3 選時能力測度的數(shù)據(jù)選取
        2.3.1 樣本的選取
        2.3.2 基礎數(shù)據(jù)的選取
        2.3.3 描述性統(tǒng)計
    2.4 選時能力的測度結(jié)果與分析
    2.5 本章小結(jié)
第3章 基金特征與選時能力差異化分析
    3.1 基金特征與選時能力的分組統(tǒng)計
        3.1.1 基金規(guī)模與基金投資者的選時能力
        3.1.2 基金績效與基金投資者的選時能力
    3.2 引入基金特征變量的多元回歸分析
        3.2.1 模型的構(gòu)建
        3.2.2 變量的選取
        3.2.3 描述性統(tǒng)計
        3.2.4 模型的檢驗
        3.2.5 多元回歸分析結(jié)果
    3.3 本章小結(jié)
第4章 申購選時和贖回選時的能力研究
    4.1 申贖選時能力的整體研究
        4.1.1 研究思路與研究設計
        4.1.2 申贖選時能力的比較與分析
    4.2 申贖選時能力的時間分段研究
        4.2.1 時間分段研究的現(xiàn)實基礎
        4.2.2 時間分段研究的結(jié)果分析
    4.3 基金投資者選時無效的原因探析
        4.3.1 基金投資者的市場表現(xiàn)與選時無效
        4.3.2 基金投資者的行為心理與選時無效
        4.3.3 給我國基金投資者的建議
    4.4 本章小結(jié)
結(jié)論
參考文獻
附錄
攻讀碩士學位期間的研究成果
致謝



本文編號：3817044