金融市場微觀結(jié)構(gòu)理論是一門新興的交叉學(xué)科，其與傳統(tǒng)金融理論的區(qū)別在于它不再把金融資產(chǎn)價格作為一個宏觀現(xiàn)象加以考察，而是致力于研究在既定的市場微觀結(jié)構(gòu)下，金融資產(chǎn)的定價過程及其結(jié)果。金融市場微觀結(jié)構(gòu)理論認為，市場微觀結(jié)構(gòu)作為影響價格形成過程的內(nèi)生變量，對市場波動性、透明性、市場效率和流動性等均產(chǎn)生影響。本文以金融市場微觀結(jié)構(gòu)理論為基礎(chǔ)，通過將時間窗口縮小來研究中國股市的交易量、收益率和收益率波動的變化特征。在對日內(nèi)及周內(nèi)的波動模式進行刻畫后，本文以現(xiàn)有的金融市場微觀結(jié)構(gòu)理論為基礎(chǔ)對其進行了分析解釋，同時構(gòu)建出啞元回歸模型對中國股市的日內(nèi)及周內(nèi)效應(yīng)進行分析，并進一步探討了成交量與收益波動率之間的關(guān)系。 本文的主要研究結(jié)論有： 1．五分鐘的高頻數(shù)據(jù)研究表明，在指令驅(qū)動交易機制下中國股市的成交量、收益率及收益率波動呈現(xiàn)出顯著的日內(nèi)變化模式。 2．用五分鐘高頻數(shù)據(jù)對我國股市的周末效應(yīng)進行檢驗后，發(fā)現(xiàn)我國股市在周一的收益波動率最大。 3．五分鐘的高頻數(shù)據(jù)研究表明，成交量對收益率波動有很強的解釋作用，滯后若干期的成交量仍對當期收益率波動有很強的影響。 針對實證...

【文章頁數(shù)】：69 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
1 導(dǎo)論
    1.1 研究背景與問題提出
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 問題提出
    1.2 研究意義
    1.3 論文的結(jié)構(gòu)
    1.4 論文的創(chuàng)新點
2 文獻綜述
    2.1 波動性的定義
    2.2 股價的波動規(guī)律理論綜述
        2.2.1 隨機行走及有效市場理論
        2.2.2 非線性的混沌與分形
        2.2.3 協(xié)同市場假說
        2.2.4 行為金融學(xué)的解釋
        2.2.5 市場微觀結(jié)構(gòu)理論
    2.3 國外市場實證研究評述
        2.3.1 國外實證研究范圍
        2.3.2 報價驅(qū)動機制下的實證研究
        2.3.3 指令驅(qū)動機制下的股市的實證研究
    2.4 國內(nèi)的相關(guān)研究
    2.5 相關(guān)研究評述
3 中國股市波動性模式的實證模型
    3.1 數(shù)據(jù)及樣本的選擇
    3.2 實證研究方法的設(shè)計
        3.2.1 研究思路
        3.2.2 日內(nèi)及周內(nèi)成交量模式描述
        3.2.3 日內(nèi)及周內(nèi)收益及收益率波動模式描述
        3.2.4 日內(nèi)收益率波動與交易量相關(guān)性檢驗
        3.2.5 日內(nèi)及周內(nèi)效應(yīng)的回歸檢驗
        3.2.6 數(shù)據(jù)獲取方法和分析工具
4 我國股票市場波動性模式的實證分析
    4.1 中國股市微觀結(jié)構(gòu)描述
        4.1.1 中國股市的交易市場規(guī)模
        4.1.2 中國股市股本結(jié)構(gòu)分析
        4.1.3 中國股市交易規(guī)則
    4.2 實證結(jié)果及分析
        4.2.1 周內(nèi)及日內(nèi)時段成交量分布情況
        4.2.2 日內(nèi)收益率及其波動模式分析
        4.2.3 收益率波動日內(nèi)及周內(nèi)效應(yīng)模型的實證分析
        4.2.4 收益率波動與交易量關(guān)系的實證檢驗
5 政策建議
6 總結(jié)與展望
7 參考文獻
8 致謝



本文編號：3811286