由于其低成本高杠桿性、短線回報率高,權證產(chǎn)品在成熟證券市場中已成為股票、企業(yè)債之外第三大證券交易品種。自上海寶鋼認購權證于2005年8月22日在上交所上市流通以來,權證受到熱烈追捧,目前已是我國證券市場上一種舉足輕重的金融衍生品,未來勢必將成為與股票、債券并駕齊驅的重要金融工具。 雖然目前我國投資者已逐步接受通過權證進行投資、投機、風險規(guī)避等操作手法,但我國權證市場也存在著許多非理性的現(xiàn)象,其中最突出的是,認購和認沽權證存在著一漲俱漲、一跌俱跌的非正�，F(xiàn)象,甚至還出現(xiàn)過權證價格超過標的股票價格這一極不可思議的現(xiàn)象。正是由于權證在金融市場上的重要地位,而目前卻存在著較多的問題,因此有必要對其進行深入研究,然后將研究結果運用于實踐中,幫助市場更快成熟。 作為一種衍生產(chǎn)品,理論上權證的價值主要受到標的股票的價格、標的股票的波幅、距離權證到期日的時間、利率、標的股票預計派發(fā)的股息,等因素的影響。而所有這些因素中標的股票的價格和波幅對其價值的影響最大。因此從理論上來看,權證市場和股票市場密切相關。但實際情況是否與理論一致呢?從實際市場數(shù)據(jù)來看,我國權證市場與股票市場之間是否聯(lián)... 

【文章頁數(shù)】：79 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
1. 緒論
    1.1 研究背景與動機
    1.2 研究內容與意義
    1.3 研究方法與對象
    1.4 主要貢獻及創(chuàng)新點
    1.5 文章布局
2. 權證概述及其與標的股票關系之理論探討
    2.1 權證簡介
    2.2 我國內地上市權證概述
    2.3 影響權證價格的因素分析
    2.4 權證與標的股票關系之理論探討
3. 認購權證上市對標的股票波動率的影響效應分析
    3.1 權證上市對標的股票波動率影響之文獻述評
    3.2 研究方法——基于GED 的EGARCH 模型
        3.2.1 標的股票調整日收益率的計算
        3.2.2 單位根檢驗
        3.2.3 基于GED 的EGARCH 模型
    3.3 認購權證上市對標的股票波動率的影響效應之實證
        3.3.1 數(shù)據(jù)選取及預處理
        3.3.2 ADF 單位根檢驗結果
        3.3.3 基于GED 的EGARCH 模型估計結果
4. 認購權證交易過程中與標的股票間的價格相關關系研究
    4.1 權證與標的股票的價格相關關系之文獻述評
    4.2 研究方法——向量誤差修正模型（VECM）
        4.2.1 變量平穩(wěn)性檢驗
        4.2.2 協(xié)整檢驗
        4.2.3 向量誤差修正模型（VECM）
        4.2.4 向量誤差修正模型中的Granger 因果關系檢驗
        4.2.5 向量誤差修正模型的方差分解
    4.3 認購權證交易過程中與標的股票的價格關系之實證
        4.3.1 數(shù)據(jù)采集及預處理
        4.3.2 變量平穩(wěn)性檢驗結果
        4.3.3 長期均衡關系分析——協(xié)整檢驗結果
        4.3.4 短期動態(tài)關系分析——VECM 參數(shù)估計結果
        4.3.5 價格引導關系分析——Granger 因果檢驗結果
        4.3.6 價格發(fā)現(xiàn)功能分析——Hasbrouck 方差分解結果
5. 認購權證交易過程中與標的股票間的價格波動性聯(lián)動效應研究
    5.1 金融衍生品與標的資產(chǎn)間的價格波動性關系之文獻述評
    5.2 研究方法——二元EGARCH（1，1）模型
    5.3 認購權證交易過程中與標的股票間的價格波動率聯(lián)動效應之實證
6. 結論與建議
    6.1 發(fā)行上市效應
    6.2 認購權證與標的股票間的價格相關關系
    6.3 認購權證與標的股票間的價格波動性聯(lián)動效應
    6.4 后續(xù)建議
參考文獻
后記
致謝
在讀期間科研成果目錄


【參考文獻】：
期刊論文
[1]滬市認購權證與其標的股票價格走勢的Granger因果檢驗[J]. 劉洋,莊新田.  管理學報. 2006(06)
[2]我國股票與權證市場之間的線性及非線性因果關系[J]. 房振明,王春峰,李曄,盧濤.  系統(tǒng)工程. 2006(07)



本文編號：3721319