權(quán)證作為一種基礎(chǔ)的金融衍生品,已經(jīng)走過近百年的發(fā)展歷程,在歐洲和亞洲保持著蓬勃發(fā)展的態(tài)勢,尤以德國和香港的權(quán)證市場最為令人矚目。權(quán)證以其高杠桿投資的特點(diǎn),廣受投資者的歡迎,在成熟市場上起到了價(jià)格發(fā)現(xiàn)、套期保值和風(fēng)險(xiǎn)管理的重要作用。自從2005年股權(quán)分置改革重新將權(quán)證引入資本市場,我國內(nèi)地的權(quán)證市場也迅速發(fā)展,交易規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大,市場成交額在2006年曾一舉突破香港,成為全球第一大權(quán)證交易市場。 然而巨大的成交量卻是由為數(shù)不多的幾十只權(quán)證創(chuàng)造的,在這背后隱藏著什么問題?實(shí)際上,在內(nèi)地權(quán)證市場上投資者非理性的投機(jī)與炒作充斥其間,權(quán)證價(jià)格暴漲暴跌現(xiàn)象嚴(yán)重,這在世界范圍內(nèi)的權(quán)證市場也是罕見的。20世紀(jì)90年代初在我國就曾有過這種現(xiàn)象,最終導(dǎo)致權(quán)證市場被關(guān)閉。從那以后,國內(nèi)越來越多的文獻(xiàn)開始研究權(quán)證市場,但大多止于權(quán)證定價(jià)模型的效率問題,同時(shí)由于交易數(shù)據(jù)過少缺乏對(duì)股改之后的權(quán)證市場分析。因此研究內(nèi)地權(quán)證市場的價(jià)格偏差問題,無論是學(xué)術(shù)上還是對(duì)于指導(dǎo)實(shí)踐都很有意義和可行性。 本文以滬深權(quán)證市場上分離交易可轉(zhuǎn)債的14只股本權(quán)證為樣本,深刻剖析了權(quán)證市場價(jià)格與其理論價(jià)值的偏離問題,引發(fā)... 

【文章頁數(shù)】：53 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第一章 緒論
    1.1 選題背景及其意義
    1.2 相關(guān)文獻(xiàn)綜述
        1.2.1 關(guān)于權(quán)證定價(jià)的研究綜述
        1.2.2 關(guān)于權(quán)證價(jià)格偏離的研究綜述
    1.3 研究思路與結(jié)構(gòu)框架
    1.4 主要?jiǎng)?chuàng)新之處與難點(diǎn)
第二章 權(quán)證概述
    2.1 權(quán)證起源和發(fā)展
    2.2 權(quán)證概念與分類
    2.3 中國權(quán)證市場發(fā)展現(xiàn)狀
第三章 權(quán)證定價(jià)模型
    3.1 權(quán)證價(jià)格影響因素分析
    3.2 基于GARCH模型的波動(dòng)率估計(jì)
    3.3 基于蒙特卡羅模擬的權(quán)證定價(jià)
第四章 中國權(quán)證市場價(jià)格與理論價(jià)值偏離的實(shí)證檢驗(yàn)
    4.1 樣本選取與特征描述
    4.2 定價(jià)結(jié)果及價(jià)格偏離
    4.3 偏離度影響因素回歸分析
第五章 中國權(quán)證市場價(jià)格偏差的成因及其影響
    5.1 模型可靠性分析
    5.2 權(quán)證市場價(jià)格偏差的原因分析
        5.2.1 權(quán)證市場價(jià)格偏差的制度性因素
        5.2.2 投資者非理性因素的分析
    5.3 權(quán)證價(jià)格偏差對(duì)市場參與者的影響
第六章 結(jié)論與政策建議
    6.1 結(jié)論
    6.2 權(quán)證市場發(fā)展建議
        6.2.1 逐步引入賣空機(jī)制
        6.2.2 適時(shí)建立做市商制度
        6.2.3 加快推出備兌權(quán)證
        6.2.4 持續(xù)加強(qiáng)投資者教育上作
附錄
參考文獻(xiàn)
致謝
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【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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本文編號(hào)：3720187