有效市場假說（EMH）認(rèn)為,投資者不可能運(yùn)用某些相關(guān)信息或利用某種分析模型連續(xù)不斷的在證券市場上獲得超額利潤,即所謂的“戰(zhàn)勝市場”（Beat the Market）。然而,大量的實證研究結(jié)果表明,證券市場存在大量憑借EMH以及基于風(fēng)險的資產(chǎn)定價模型無法解釋的收益異�，F(xiàn)象。其中股票的“時間序列報酬的可預(yù)測性”（Time-series Predictability）——即股票以往的價格和收益狀況對未來有預(yù)測作用,包括“短期股價報酬的正自相關(guān)性”（慣性效應(yīng)）與“長期股價報酬的負(fù)相關(guān)性”（反轉(zhuǎn)效應(yīng)）——則是這些異�，F(xiàn)象當(dāng)中比較典型的現(xiàn)象。因為該效應(yīng)在幾乎所有的發(fā)達(dá)國家都存在,所以逐漸成為金融學(xué)界討論的熱點(diǎn)問題。 本文采用Jegadeesh和Titman的時間序列重疊的檢驗方法構(gòu)造贏家——輸家組合,考察我國1998—2004年間滬市所有A股形成投資組合的累積收益率,通過一系列強(qiáng)度檢驗盡可能地剔除其他異象對股價慣性及反轉(zhuǎn)現(xiàn)象的影響以及數(shù)據(jù)挖掘的可能性,發(fā)現(xiàn)在中短期內(nèi)我國滬市A股市場上存在著明顯的慣性效應(yīng),而隨著形成期的延長,反轉(zhuǎn)效應(yīng)則變得顯著。 此外,本... 

【文章頁數(shù)】：63 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
1. 緒論
    1.1 研究背景
    1.2 研究目的
    1.3 研究思路
    1.4 主要創(chuàng)新
2. 文獻(xiàn)綜述
    2.1 國外研究綜述
        2.2.1 對慣性、反轉(zhuǎn)效應(yīng)的實證檢驗
        2.2.2 對慣性、反轉(zhuǎn)效應(yīng)的成因分析
        2.2.3 行為金融學(xué)對慣性、反轉(zhuǎn)效應(yīng)的研究
    2.2 國內(nèi)研究狀況
3. 中國股市慣性與反轉(zhuǎn)效應(yīng)實證分析
    3.1 數(shù)據(jù)描述與說明
    3.2 實證檢驗方法
        3.2.1 變量計算方法
        3.2.2 構(gòu)造組合
    3.3 實證檢驗結(jié)果與分析
4. 中國股市慣性與反轉(zhuǎn)策略超常收益率分解
    4.1 時序特征分析框架
        4.1.1 WRSS 策略投資組合構(gòu)成方式
        4.1.2 模型描述——策略利潤分解
        4.1.3 基于不同排序期與持有期下WRSS 策略投資組合的利潤分解
    4.2 中國股市策略獲利時序性的實證
    4.3 收益來源分析與結(jié)論
5. 中國股市慣性與反轉(zhuǎn)效應(yīng)形成的內(nèi)在動力機(jī)制分析
    5.1 中國股市歷史背景與特性——一種描述性分析
    5.2 基于投資者信息反應(yīng)模式對慣性與反轉(zhuǎn)效應(yīng)的解釋
        5.2.1 投資者對信息反應(yīng)不足或反應(yīng)過度—基于HS 模型下分析
        5.2.2 HS 模型的基本結(jié)論
        5.2.3 中國股市投資者信息反應(yīng)模型分析—對HS 模型的一種擴(kuò)展
    5.3 投資者信息反應(yīng)模式進(jìn)一步分析—基于動態(tài)進(jìn)化博弈分析
        5.3.1 進(jìn)化博弈與復(fù)制動態(tài)
        5.3.2 股票交易者進(jìn)化博弈模型
    5.4 中國股市中投資者信息反應(yīng)模式
    5.5 基于中國股市結(jié)構(gòu)特征的一種分析
6. 結(jié)論及展望
    6.1 基本結(jié)論
    6.2 研究的局限與展望
致謝
參考文獻(xiàn)
在校學(xué)習(xí)期間發(fā)表的論文


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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本文編號：3696413