2008年金融危機(jī)以來(lái),伴隨著全球經(jīng)濟(jì)劇烈波動(dòng)和極端事件的頻繁發(fā)生,極端風(fēng)險(xiǎn)溢出效應(yīng)成為學(xué)界和業(yè)界共同關(guān)心的重要問(wèn)題。本文利用上證50指數(shù)期、現(xiàn)貨市場(chǎng)的5分鐘高頻數(shù)據(jù)構(gòu)建高頻MVMQ-CAViaR模型,分析股指期、現(xiàn)貨市場(chǎng)的極端風(fēng)險(xiǎn)溢出效應(yīng)。研究發(fā)現(xiàn),上證50指數(shù)現(xiàn)貨市場(chǎng)對(duì)于期貨市場(chǎng)有顯著的下尾部極端風(fēng)險(xiǎn)溢出效應(yīng),而上證50指數(shù)期貨市場(chǎng)對(duì)于現(xiàn)貨市場(chǎng)有顯著的上尾部極端風(fēng)險(xiǎn)溢出效應(yīng)。此外,偽脈沖響應(yīng)分析結(jié)果進(jìn)一步表明,上證50指數(shù)現(xiàn)貨市場(chǎng)的收益沖擊對(duì)期、現(xiàn)貨市場(chǎng)體系的影響程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)強(qiáng)于上證50指數(shù)期貨市場(chǎng),監(jiān)管者為維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定需重點(diǎn)加強(qiáng)對(duì)股票現(xiàn)貨市場(chǎng)的極端風(fēng)險(xiǎn)管理。 

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【部分圖文】：

%和95%的VaR日內(nèi)效應(yīng)

期現(xiàn)貨市場(chǎng)脈沖響應(yīng)分析

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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