IPO首日超額收益、IPO長(zhǎng)期表現(xiàn)欠佳以及火爆發(fā)行市場(chǎng)這三大異�，F(xiàn)象是近年來(lái)金融研究領(lǐng)域的熱點(diǎn)問(wèn)題。有鑒于中國(guó)IPO市場(chǎng)與成熟資本市場(chǎng)相比異常高額的新股首日超額收益率水平,作為一個(gè)只有不到二十年歷史的新興資本市場(chǎng),研究其中存在的異常表現(xiàn)是一個(gè)非常有現(xiàn)實(shí)意義的課題。關(guān)于IPO首日超額收益現(xiàn)象,在過(guò)去近六十年的研究中,學(xué)者們主要提出了兩種理論進(jìn)行解釋,可以概括為一級(jí)市場(chǎng)抑價(jià)理論和二級(jí)市場(chǎng)溢價(jià)理論。本文在已有研究結(jié)果的基礎(chǔ)上進(jìn)一步探索影響中國(guó)IPO市場(chǎng)高額首日收益的因素。 以2000-2007年間于滬深交易所發(fā)行上市的455家A股IPO公司為樣本,在控制了已有一級(jí)市場(chǎng)抑價(jià)理論和二級(jí)市場(chǎng)溢價(jià)理論普遍接受的影響因素的基礎(chǔ)上,本文就媒體關(guān)注度、機(jī)構(gòu)投資者的價(jià)值預(yù)測(cè)以及歷史首日收益對(duì)IPO超額收益的影響進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)。結(jié)果表明,媒體報(bào)道效應(yīng)、機(jī)構(gòu)投資者對(duì)IPO上市首日市場(chǎng)價(jià)格的預(yù)測(cè)價(jià)格離散程度以及上市日之前一個(gè)月IPO月度首日超額收益率均值三大變量的加入在統(tǒng)計(jì)意義上能更好的解釋IPO首日超額收益率。媒體報(bào)道和歷史首日收益都極高度顯著,媒體關(guān)注度的加大以及近期的歷史首日超額收益會(huì)在一定程度上助... 

【文章頁(yè)數(shù)】：72 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
1 緒論
    1.1 問(wèn)題提出
    1.2 研究意義
    1.3 結(jié)構(gòu)安排
    1.4 創(chuàng)新之處
2 IPO 首日超額收益率異常現(xiàn)象研究述評(píng)
    2.1 信息不對(duì)稱理論解釋
    2.2 行為金融理論的解釋
    2.3 相關(guān)研究在國(guó)內(nèi)的發(fā)展及評(píng)價(jià)
    2.4 本章小結(jié)
3 樣本及研究方法
    3.1 樣本的選擇
    3.2 變量的選取和定義
4 實(shí)證研究
    4.1 研究假設(shè)
    4.2 模型的建立
    4.3 樣本統(tǒng)計(jì)性描述
    4.4 多元回歸結(jié)果分析
5 正向價(jià)格修正效應(yīng)的實(shí)證研究
    5.1 研究設(shè)計(jì)
    5.2 樣本統(tǒng)計(jì)性描述
    5.3 多元回歸結(jié)果分析
6 結(jié)束語(yǔ)
    6.1 研究結(jié)論
    6.2 研究展望
致謝
參考文獻(xiàn)
附錄1 攻讀碩士學(xué)位期間參與的科研項(xiàng)目


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]中國(guó)股市IPOs高抑價(jià)的噪聲分析[J]. 周孝華,胡國(guó)生,茍思.  軟科學(xué). 2005(05)
[2]中國(guó)股市收益、收益波動(dòng)與投資者情緒[J]. 王美今,孫建軍.  經(jīng)濟(jì)研究. 2004(10)
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[5]資產(chǎn)流動(dòng)性、投資者情緒與中國(guó)封閉式基金之謎[J]. 劉煜輝,熊鵬.  管理世界. 2004(03)
[6]中國(guó)股票市場(chǎng)股票首次發(fā)行長(zhǎng)期績(jī)效研究[J]. 劉力,李文德.  經(jīng)濟(jì)科學(xué). 2001(06)
[7]中國(guó)A股市場(chǎng)初始回報(bào)率研究[J]. 杜莘,梁洪昀,宋逢明.  管理科學(xué)學(xué)報(bào). 2001(04)
[8]中國(guó)IPO定價(jià)偏低的實(shí)證研究[J]. 韓德宗,陳靜.  統(tǒng)計(jì)研究. 2001(04)
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博士論文
[1]基于抑價(jià)和溢價(jià)的中國(guó)IPO首日超額收益研究[D]. 汪宜霞.華中科技大學(xué) 2005



本文編號(hào)：3683644