文化影響經(jīng)濟(jì)活動(dòng),是近年公司財(cái)務(wù)研究的熱點(diǎn)。文化差異既可能增加并購的整合成本,也可能帶來并購雙方之間的學(xué)習(xí)效應(yīng)。因此本文以2004-2015年中國證券市場(chǎng)的并購活動(dòng)為研究對(duì)象,以主并公司與目標(biāo)公司所在地的方言差異測(cè)度兩者之間的文化差異,考察文化對(duì)并購的影響。研究發(fā)現(xiàn):第一,公司所在地的方言差異越大,并購公告的市場(chǎng)反應(yīng)越好,在考慮了方言樹度量誤差、采用工具變量控制內(nèi)生性、以及其他可能解釋后,上述結(jié)論仍然成立,研究發(fā)現(xiàn)支持了方言差異的"學(xué)習(xí)效應(yīng)"假說;第二,當(dāng)主并公司為國有上市公司、并購為關(guān)聯(lián)并購、并購發(fā)生在同一省份內(nèi)時(shí),方言差異帶來的學(xué)習(xí)效應(yīng)將被削弱;第三,方言差異越大,并購的長期績效越好,一定程度上也支持了學(xué)習(xí)效應(yīng)假說。本文的研究結(jié)論,以中國數(shù)據(jù)豐富發(fā)展了"文化與公司財(cái)務(wù)"研究,也從文化視角為考察并購績效問題提出了新思路。 

【文章來源】：會(huì)計(jì)研究. 2019,(07)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：8 頁

【文章目錄】：
一、引言
二、文獻(xiàn)回顧與研究假說
    (一)文化與并購
    (二)方言與文化
三、研究設(shè)計(jì)
    (一)樣本選擇與數(shù)據(jù)來源
    (二)檢驗(yàn)?zāi)Ｐ团c變量定義
        1.因變量
        2.檢驗(yàn)變量
        3.控制變量
四、實(shí)證結(jié)果分析
    (一)描述性統(tǒng)計(jì)
    (二)基本回歸結(jié)果
    (三)進(jìn)一步的檢驗(yàn)
        1.文化作用的影響因素
            (1)主并公司的產(chǎn)權(quán)性質(zhì)
            (2)主并公司、目標(biāo)公司的行業(yè)關(guān)聯(lián)性
            (3)主并公司、目標(biāo)公司的地理距離
        2.文化差異與并購的長期市場(chǎng)業(yè)績
五、穩(wěn)健性檢驗(yàn)(3)
    (一)測(cè)量誤差
        1.不同時(shí)間窗口CAR
        2.不同并購比例
        3.方言樹度量誤差
    (二)工具變量
    (三)其他的可能解釋
        1.董事長、CEO方言的影響
        2.考慮方言的“交流效應(yīng)”
六、研究結(jié)論


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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本文編號(hào)：3627000