隨著我國(guó)證券業(yè)市場(chǎng)化進(jìn)程的加深,一級(jí)市場(chǎng)上的風(fēng)險(xiǎn)逐步暴露出來(lái),特別是新股發(fā)行方式以核準(zhǔn)制取代審批制之后,承銷商在發(fā)行新股時(shí)面臨的市場(chǎng)需求不確定性越來(lái)越大,新股上市后的價(jià)格波動(dòng)劇烈且出現(xiàn)了跌破發(fā)行價(jià)或增發(fā)價(jià)的情況。為了適應(yīng)市場(chǎng)的變化,降低承銷商發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)并穩(wěn)定剛上市新股的股價(jià),A股市場(chǎng)逐步引入了國(guó)際通用的超額配售選擇權(quán)。超額配售選擇權(quán)最早產(chǎn)生于美國(guó),是承銷商為了降低新股發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)定剛上市股票的股價(jià)最終保證所承銷公司成功上市而自發(fā)形成的股票發(fā)行配套措施。在實(shí)踐中超額配售選擇權(quán)被證明是有效果,也是最透明的價(jià)格保護(hù)措施,超額配售選擇權(quán)也逐步成為國(guó)際通用的新股發(fā)行的配套措施。我國(guó)雖然早已經(jīng)在B股發(fā)行時(shí)引入了超額配售選擇權(quán)并且在A股開(kāi)始應(yīng)用,但是B股和A股中實(shí)施超額配售選擇權(quán)的效果如何卻還沒(méi)有過(guò)相關(guān)研究,研究超額配售選擇權(quán)的實(shí)施效果,無(wú)疑具有重要的理論意義與實(shí)際價(jià)值。本文首先回顧總結(jié)了國(guó)內(nèi)外相關(guān)研究,旨在了解目前對(duì)這一領(lǐng)域的研究現(xiàn)狀,借鑒有關(guān)的研究方法,接下來(lái)對(duì)超額配售選擇權(quán)的概況進(jìn)行了介紹（包括超額配售選擇權(quán)的概念、應(yīng)用條件、具體操作和行使類型;超額配售選擇權(quán)的起因以及在國(guó)內(nèi)外的發(fā)展）,然后從理... 

【文章來(lái)源】：西南大學(xué)重慶市 211工程院校 教育部直屬院校

【文章頁(yè)數(shù)】：63 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
文獻(xiàn)綜述
第1章 總論
    1.1 選題背景及研究意義
    1.2 研究的技術(shù)路線及目標(biāo)
        1.2.1 研究的技術(shù)路線
        1.2.2 研究目標(biāo)
    1.3 研究?jī)?nèi)容及方法
        1.3.1 研究?jī)?nèi)容
        1.3.2 研究方法
第2章 超額配售選擇權(quán)的概述
    2.1 超額配售選擇權(quán)的概念及特征
        2.1.1 超額配售選擇權(quán)的概念
        2.1.2 超額配售選擇權(quán)的應(yīng)用前提
        2.1.3 超額配售選擇權(quán)的運(yùn)作
        2.1.4 超額配售選擇權(quán)的行使類型
    2.2 超額配售選擇權(quán)的發(fā)展及現(xiàn)狀
        2.2.1 超額配售選擇權(quán)的起因
        2.2.2 超額配售選擇權(quán)在國(guó)外的應(yīng)用狀況
        2.2.3 超額配售選擇權(quán)在國(guó)內(nèi)的應(yīng)用狀況
第3章 超額配售選擇權(quán)影響新股股價(jià)的理論研究
    3.1 超額配售選擇權(quán)對(duì)新股二級(jí)市場(chǎng)初期價(jià)格的維護(hù)和穩(wěn)定
        3.1.1 增加供給對(duì)新股股價(jià)上漲的抑制
        3.1.2 增加需求對(duì)新股股價(jià)下跌的抑制
    3.2 超額配售選擇權(quán)在A股應(yīng)用提高定價(jià)效率
        3.2.1 無(wú)超額配售選擇權(quán)A股IPO抑價(jià)較高
        3.2.2 引入超額配售選擇權(quán)A股提高定價(jià)效率
        3.2.3 小結(jié)
第4章 超額配售選擇權(quán)影響新股股價(jià)波動(dòng)的實(shí)證分析
    4.1 數(shù)據(jù)的收集與處理
    4.2 實(shí)證方法與模型的選擇
        4.2.1 Ruud托市模型
        4.2.2 波動(dòng)率檢驗(yàn)?zāi)Ｐ?br>    4.3 實(shí)證結(jié)果與分析
        4.3.1 B股實(shí)施超額配售收益率分布結(jié)果與分析
        4.3.2 波動(dòng)率檢驗(yàn)結(jié)果和分析
    4.4 我國(guó)B股實(shí)施超額配售選擇權(quán)總結(jié)
第5章 超額配售選擇權(quán)在A股的實(shí)證:以工商銀行為例
    5.1 工商銀行實(shí)施超額配售的背景
    5.2 工商銀行實(shí)施超額配售的情況介紹
    5.3 工商銀行實(shí)施超額配售的效果分析
        5.3.1 實(shí)施超額配售選擇權(quán)對(duì)穩(wěn)定股價(jià)作用分析
        5.3.2 實(shí)施超額配售選擇權(quán)對(duì)承銷商的影響
    5.4 工商銀行實(shí)施超額配售的弊端
        5.4.1 超額股票配售不平等
        5.4.2 信息披露不足
    5.5 工商銀行實(shí)施超額配售的總結(jié)
第6章 研究結(jié)論與政策建議
    6.1 主要研究結(jié)論
        6.1.1 在B股市場(chǎng)上實(shí)施超額配售選擇權(quán)效果不明顯
        6.1.2 在A股市場(chǎng)中工商銀行實(shí)施超額配售選擇權(quán)效果顯著
    6.2 政策建議
        6.2.1 深入證券市場(chǎng)市場(chǎng)化進(jìn)程
        6.2.2 加強(qiáng)超額配售選擇權(quán)實(shí)施的配套措施
        6.2.3 加大信息披露
    6.3 有待于進(jìn)一步研究的問(wèn)題
        6.3.1 A股實(shí)施超額配售選擇權(quán)降低波動(dòng)率的代表性
        6.3.2 A股實(shí)施超額配售選擇權(quán)能否降低股票高抑價(jià)率
參考文獻(xiàn)
致謝
在學(xué)期間科研成果


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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本文編號(hào)：3608731