羊群行為（Herd Behavior）指動物（牛、羊等牲畜）成群的移動、覓食的現(xiàn)象,這個概念被引申來描述人類社會現(xiàn)象,指與大多數(shù)人一樣思考、感覺、行動,與大多數(shù)人在一起,與大多數(shù)人保持一致。后來,這個概念被金融學(xué)家借用來描述金融市場中的一種行為,指投資者趨向于忽略自己的有價值的私有信息,而跟從市場中大多數(shù)人的決策方式。反饋策略（Feedback Trading Strategy）是指以股票過去的表現(xiàn)作為買賣依據(jù)策略。反饋行為（Feedback Trading）就是采取反饋策略的交易行為。采用正反饋策略的交易行為就是正反饋行為。 從動態(tài)的角度來看,若有部分投資機(jī)構(gòu)采用正反饋交易策略,那么市場上將形成這樣一個封閉的正反饋環(huán):“羊群行為——股價上漲——正反饋交易行為——羊群行為”。這種反饋環(huán)有可能會降低證券市場效率,還可能危及市場的穩(wěn)定,引發(fā)金融動蕩。 我國證券市場中的證券投資基金規(guī)模越來越大,已經(jīng)逐漸形成市場的主導(dǎo)力量,證券投資基金的交易行為足以影響我國證券市場,因此,對于投資基金交易行為的研究具有重要的現(xiàn)實意義。目前對于這種反饋環(huán)的研究更多的停留在定性的議論上,實證證據(jù)非常少見。 本文首... 

【文章來源】：西南財經(jīng)大學(xué)四川省 211工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：61 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
第一章 導(dǎo)論
    第一節(jié) 證券市場的羊群行為以及正反饋交易行為
        一、羊群行為及其市場效應(yīng)
        二、正反饋行為及其市場效應(yīng)
        三、證券市場上的正反饋環(huán)
    第二節(jié) 中國證券投資基金的發(fā)展和影響
        一、我國證券投資基金發(fā)展的動因之一：散戶市場
        二、我國證券投資基金發(fā)展：規(guī)模和速度
        三、證券投資基金的發(fā)展對我國市場的影響
    第三節(jié) 本文的研究視角和框架
        一、本文研究問題的提出
        二、國內(nèi)的研究現(xiàn)狀和本文的研究視角
        三、本文的分析框架和研究方法
第二章 羊群行為和反饋行為的理論綜述
    第一節(jié) 羊群行為理論綜述
        一、國外學(xué)者對基金的“故意羊群行為”的理論解釋
        二、國外對“虛假羊群行為”的理論解釋
        三、國外對基金羊群行為的檢驗研究
        四、國外股市羊群行為實證研究模型概述
    第二節(jié) 正反饋交易行為理論評述
        一、國外反饋交易行為理論概述
        二、主要的反饋交易模型概述
第三章 投資基金羊群效應(yīng)的實證分析
    第一節(jié) 分析的理論假定和選用的模型
        一、分析的理論假設(shè)和參照點
        二、實證模型的選取
    第二節(jié) 分析的樣本選取和數(shù)據(jù)處理
        一、基金和基金持股的樣本選取
        二、所選樣本數(shù)據(jù)的處理
    第三節(jié) 羊群效應(yīng)整體檢驗的實證結(jié)果及其分析
        一、羊群行為整體檢驗的樣本數(shù)據(jù)
        二、羊群行為整體檢驗的實證結(jié)果
    第四節(jié) 羊群行為其他檢驗的實證結(jié)果及其分析
        一、羊群行為的買入/賣出檢驗
        二、牛/熊市區(qū)間檢驗
        三、基金數(shù)量多/寡區(qū)間檢驗
第四章 基金正反饋效應(yīng)實證分析
    第一節(jié) 基金正反饋交易行為研究的理論假定和模型采用
        一、基金正反饋交易行為的研究假定
        二、分析用實證模型的選用
    第二節(jié) 基金正反饋行為研究樣本選擇和數(shù)據(jù)處理
        一、研究樣本選擇
        二、樣本數(shù)據(jù)的處理
    第三節(jié) 基金正反饋行為整體檢驗結(jié)果及其分析
        一、整體檢驗的樣本空間
        二、正反饋行為整體檢驗的實證結(jié)果
    第四節(jié) 基金正反饋行為的其他檢驗結(jié)果及其分析
        一、基金正反饋行為的買入/賣出檢驗
        二、牛市、熊市的實證檢驗
        三、基金數(shù)量多/寡檢驗
第五章 本文研究的主要結(jié)論和相應(yīng)的政策建議
    第一節(jié) 本文實證研究的主要結(jié)論
    第二節(jié) 減少非理性反饋交易和羊群行為的政策建議
    第三節(jié) 本文的嘗試創(chuàng)新及尚需進(jìn)一步思考研究的問題
中文參考文獻(xiàn)
英文參考文獻(xiàn)
后記
致謝


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]關(guān)于羊群行為的分析及在我國股市的實證檢驗[J]. 全程紅.  上海管理科學(xué). 2002(06)
[2]基于上證30及深圳成指的我國股票市場“羊群行為”的實證研究[J]. 常志平,蔣馥.  預(yù)測. 2002(03)
[3]基于CAPM的中國股市羊群行為研究——兼與宋軍、吳沖鋒先生商榷[J]. 孫培源,施東暉.  經(jīng)濟(jì)研究. 2002(02)
[4]證券投資基金的交易行為及其市場影響[J]. 施東暉.  世界經(jīng)濟(jì). 2001(10)
[5]基于分散度的金融市場的羊群行為研究[J]. 宋軍,吳沖鋒.  經(jīng)濟(jì)研究. 2001(11)



本文編號：3608668