我國(guó)股票一級(jí)市場(chǎng)長(zhǎng)期存在著較高的超額收益率,吸引了巨額資金長(zhǎng)期駐留于一級(jí)市場(chǎng)尋求無風(fēng)險(xiǎn)超額回報(bào)。這表明我國(guó)一級(jí)市場(chǎng)效率十分低下,由此造成的后果是非常嚴(yán)重的,極大地?fù)p害了我國(guó)股票市場(chǎng)融資功能,降低了資源配置的效率,加劇了一級(jí)市場(chǎng)的投機(jī)氛圍,形成了社會(huì)資源的浪費(fèi),并影響了整個(gè)股市的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。理論與實(shí)證研究證明,IPO發(fā)售機(jī)制是影響股票一級(jí)市場(chǎng)效率的重要因素。本文試圖通過對(duì)世界各國(guó)主要發(fā)售機(jī)制的分析、比較,對(duì)我國(guó)IPO發(fā)售歷程的回顧,以及對(duì)我國(guó)IPO詢價(jià)制度實(shí)施效果的實(shí)證分析,同時(shí)對(duì)在詢價(jià)制下最優(yōu)IPO發(fā)售機(jī)制的分配原則的研究,為改進(jìn)我國(guó)IPO發(fā)售機(jī)制,從而提高股票發(fā)行市場(chǎng)效率、完善股票市場(chǎng)功能找到一些有用的線索。本文認(rèn)為:固定價(jià)格公開發(fā)售方法在信息收集和價(jià)格發(fā)現(xiàn)方面遜于拍賣法和累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)法,但是在累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)法與拍賣方法究竟孰優(yōu)孰劣這一問題上仍然存在爭(zhēng)議;IPO發(fā)售機(jī)制應(yīng)該包含一個(gè)內(nèi)在的要素——承銷商擁有分配股份的權(quán)力。由于在IPO詢價(jià)過程中會(huì)存在著數(shù)量歧視問題,因此在統(tǒng)一定價(jià)與保證機(jī)構(gòu)投資者盈利的最低股票分配數(shù)量前提下,越多的二級(jí)市場(chǎng)投資者參與IPO認(rèn)購(gòu),發(fā)行人將會(huì)從機(jī)構(gòu)投資者處獲取更... 

【文章來源】：重慶大學(xué)重慶市 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁(yè)數(shù)】：62 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
中文摘要
英文摘要
1 引言
    1.1 研究背景與研究目的
    1.2 研究對(duì)象與研究方法
        1.2.1 研究對(duì)象
        1.2.2 研究方法
    1.3 論文結(jié)構(gòu)與主要結(jié)論
        1.3.1 論文結(jié)構(gòu)
        1.3.2 主要結(jié)論
2 世界主要 IPO 發(fā)售機(jī)制概述
    2.1 固定價(jià)格法
    2.2 拍賣法
    2.3 累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)法
3 IPO 發(fā)售機(jī)制的國(guó)際趨勢(shì)及評(píng)價(jià)
    3.1 IPO 發(fā)售機(jī)制的國(guó)際趨勢(shì)
    3.2 對(duì)IPO 國(guó)際趨勢(shì)的分析與評(píng)價(jià)
4 我國(guó) IPO 發(fā)售機(jī)制的歷史分析
    4.1 我國(guó)IPO 發(fā)售機(jī)制的歷史變遷
        4.1.1 固定價(jià)格模式下的認(rèn)購(gòu)證表、上網(wǎng)發(fā)行等方式
        4.1.2 多種新的定價(jià)發(fā)售方式
    4.2 對(duì)我國(guó)現(xiàn)行發(fā)售機(jī)制的思考
5 IPO 發(fā)售機(jī)制設(shè)計(jì)
    5.1 相關(guān)文獻(xiàn)回顧
    5.2 基本模型
    5.3 最優(yōu)機(jī)制模型設(shè)計(jì)
        5.3.1 價(jià)格機(jī)制及機(jī)構(gòu)投資者目標(biāo)函數(shù)
        5.3.2 發(fā)行人目標(biāo)函數(shù)及期望收益
    5.4 結(jié)論
6 我國(guó) IPO 詢價(jià)制度實(shí)施效果研究
    6.1 我國(guó)的IPO 詢價(jià)制度
        6.1.1 詢價(jià)制度的實(shí)施背景——管制轉(zhuǎn)型的產(chǎn)物
        6.1.2 詢價(jià)制度的實(shí)質(zhì)——非完全的累計(jì)訂單詢價(jià)機(jī)制
        6.1.3 詢價(jià)制度的實(shí)施目標(biāo)——提高IPO 效率
    6.2 實(shí)證研究
        6.2.1 研究假設(shè)
        6.2.2 樣本選擇
        6.2.3 研究方法與模型設(shè)計(jì)
        6.2.4 實(shí)證結(jié)果及分析
7 我國(guó) IPO 發(fā)售機(jī)制的改革探討及建議
    7.1 詢價(jià)制度的優(yōu)點(diǎn)及缺點(diǎn)
        7.1.1 詢價(jià)制的優(yōu)點(diǎn)
        7.1.2 詢價(jià)制的缺點(diǎn)
    7.2 對(duì)我國(guó)IPO 發(fā)售機(jī)制的啟示及建議
        7.2.1 證券市場(chǎng)的規(guī)范和成熟
        7.2.2 采用多元化的發(fā)行機(jī)制
        7.2.3 積極創(chuàng)造累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)方法發(fā)揮優(yōu)勢(shì)所需要的配套機(jī)制
        7.2.4 政策建議
致謝
參考文獻(xiàn)
附錄：作者在攻讀碩士學(xué)位期間發(fā)表的論文目錄
獨(dú)創(chuàng)性聲明
學(xué)位論文版權(quán)使用授權(quán)書


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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[2]我國(guó)上市公司IPO定價(jià)問題的一個(gè)實(shí)證研究[J]. 姚海鑫.  遼寧大學(xué)學(xué)報(bào)(哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版). 2004(03)
[3]新股持股鎖定期到期前后的股價(jià)與成交量[J]. 梁洪昀.  經(jīng)濟(jì)科學(xué). 2002(04)
[4]拍賣機(jī)制中的效率——對(duì)IPO詢價(jià)發(fā)行方式的一種研究[J]. 潘鎮(zhèn).  當(dāng)代財(cái)經(jīng). 2002(07)
[5]IPO發(fā)售機(jī)制的國(guó)際融合和中國(guó)考察[J]. 陳蓉.  證券市場(chǎng)導(dǎo)報(bào). 2002(07)
[6]我國(guó)首次公開發(fā)行股票的實(shí)證研究[J]. 沈藝峰,陳雪穎.  廈門大學(xué)學(xué)報(bào)(哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版). 2002(02)
[7]中國(guó)股票市場(chǎng)股票首次發(fā)行長(zhǎng)期績(jī)效研究[J]. 劉力,李文德.  經(jīng)濟(jì)科學(xué). 2001(06)
[8]我國(guó)股票發(fā)行定價(jià)效率實(shí)證研究[J]. 鄧召明.  南開經(jīng)濟(jì)研究. 2001(06)
[9]中國(guó)IPO定價(jià)偏低的實(shí)證研究[J]. 韓德宗,陳靜.  統(tǒng)計(jì)研究. 2001(04)
[10]發(fā)行市盈率放開后的A股市場(chǎng)初始回報(bào)研究[J]. 宋逢明,梁洪昀.  金融研究. 2001(02)



本文編號(hào)：3552313