隨著世界經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展,世界金融業(yè)也越來(lái)越復(fù)雜,各種不確定性充斥著金融業(yè)的每個(gè)角落。特別是進(jìn)入九十年代以來(lái),歐洲貨幣危機(jī)、墨西哥金融危機(jī)和亞洲金融危機(jī),這三次大的金融危機(jī)給世界經(jīng)濟(jì)帶來(lái)了巨大的影響和損失,引起世界金融業(yè)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)特別是信用風(fēng)險(xiǎn)管理的高度重視。我國(guó)已經(jīng)成為WTO的正式成員國(guó),金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管與管理體系要與國(guó)際接軌,金融業(yè)也將實(shí)施對(duì)外開(kāi)放。因此,信用風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)成為我國(guó)金融市場(chǎng)的主要金融風(fēng)險(xiǎn)之一。目前我國(guó)公司債券市場(chǎng)正面臨著歷史性的變革,行政管制正在逐步放松,市場(chǎng)將成為約束公司債券市場(chǎng)發(fā)展的主要力量。伴隨著企業(yè)債市場(chǎng)化發(fā)展,各類風(fēng)險(xiǎn)特別是信用風(fēng)險(xiǎn)會(huì)驟然放大,這就需要我們加強(qiáng)公司債券信用風(fēng)險(xiǎn)的研究,確保風(fēng)險(xiǎn)和收益在投資者與企業(yè)之間合理分擔(dān),增強(qiáng)市場(chǎng)的有效性。對(duì)公司債券信用風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的合理定價(jià)將會(huì)成為各金融機(jī)構(gòu)的難題。傳統(tǒng)的定性方法雖然目前在我國(guó)鑒別公司信用風(fēng)險(xiǎn)狀況時(shí)有較好的實(shí)用性,但是其在公司債券信用風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的定價(jià)方面無(wú)能為力。而且隨著將來(lái)我國(guó)信用衍生產(chǎn)品的出現(xiàn),對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)研究的定性方法更不能滿足金融機(jī)構(gòu)對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的管理要求。債券信用風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)一般取決于該債券的預(yù)期違約率,而這些都需要用... 

【文章來(lái)源】：西南財(cái)經(jīng)大學(xué)四川省 211工程院校 教育部直屬院校

【文章頁(yè)數(shù)】：70 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

以公司資產(chǎn)價(jià)值表示的公司債券價(jià)值收益函數(shù)

圖 1-2 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)債券的收益函數(shù)圖 1-3 賣(mài)出看跌期權(quán)的收益函數(shù)還可以得到 T 時(shí)期公司股票的價(jià)值為：( ) [0, ]T TE V = MAX V F公司股票的價(jià)值函數(shù)如圖 1-4 所示。

圖 1-3 賣(mài)出看跌期權(quán)的收益函數(shù)們還可以得到 T 時(shí)期公司股票的價(jià)值為：( ) [0, ]T TE V = MAX V F公司股票的價(jià)值函數(shù)如圖 1-4 所示。圖 1-4 債券到期日公司股票的價(jià)值函數(shù)

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]分立“企業(yè)債券”與“公司債券” 推動(dòng)公司債券市場(chǎng)的發(fā)展[J]. 王國(guó)剛,董裕平.  中國(guó)金融. 2007(06)
[2]基于結(jié)構(gòu)化模型的企業(yè)短期融資券信用溢價(jià)研究[J]. 李曉慶,方大春,鄭垂勇.  證券市場(chǎng)導(dǎo)報(bào). 2006(12)
[3]信用風(fēng)險(xiǎn)度量技術(shù)的最新發(fā)展及其在貸款定價(jià)中的運(yùn)用[J]. 吳青.  國(guó)際金融研究. 2006(09)
[4]公司債券定價(jià)結(jié)構(gòu)化模型實(shí)證分析[J]. 周孝坤.  社會(huì)科學(xué)家. 2006(04)
[5]我國(guó)公司債券發(fā)展現(xiàn)狀分析[J]. 戴嬋.  科技創(chuàng)業(yè)月刊. 2005(12)
[6]波動(dòng)率度量模型研究的回顧及展望[J]. 宋逢明,江婕.  財(cái)經(jīng)論叢(浙江財(cái)經(jīng)學(xué)院學(xué)報(bào)). 2005(06)
[7]基于Leland-Toft模型的我國(guó)上市公司信用風(fēng)險(xiǎn)研究[J]. 王小華,邵斌.  財(cái)經(jīng)研究. 2005(08)
[8]公司債券違約率的結(jié)構(gòu)化模型研究[J]. 康偉剛.  系統(tǒng)工程. 2004(09)
[9]債權(quán)結(jié)構(gòu)、波動(dòng)率與信用風(fēng)險(xiǎn)——對(duì)中國(guó)上市公司的實(shí)證研究[J]. 石曉軍,陳殿左.  財(cái)經(jīng)研究. 2004(09)
[10]用期權(quán)定價(jià)原理分析抵押貸款的信用風(fēng)險(xiǎn)[J]. 王志誠(chéng).  金融研究. 2004(04)



本文編號(hào)：3549913