行為金融學(xué)和計(jì)算實(shí)驗(yàn)金融的出現(xiàn)為股票市場的研究提供了新的思路和手段。本文利用行為金融學(xué)理論和計(jì)算實(shí)驗(yàn)金融方法,以Netlogo為平臺,構(gòu)建人工股票市場。該人工股票市場以事件驅(qū)動,市場的出清機(jī)制和價(jià)格形成機(jī)制均由供求關(guān)系決定。市場中有兩種交易資產(chǎn),有若干交易者,他們隨機(jī)選擇動量、反向、噪音和理性四種投資策略。本文旨在分析動量交易者、反向交易者、噪音交易者以及理性交易者的交易行為和策略轉(zhuǎn)換,并通過收益對比判斷這四類交易者的市場存在情況,為真實(shí)的金融市場交易提供部分依據(jù)。仿真分析結(jié)果指出,動量交易者的數(shù)量變動趨勢和反向交易者的數(shù)量變動相反,噪音交易者和理性交易者的數(shù)量相對穩(wěn)定,不會被驅(qū)逐出市場。羊群行為對噪音交易者的數(shù)量變動有重大影響。當(dāng)羊群效應(yīng)成為噪音交易者考慮執(zhí)行策略的主要影響因素時(shí),噪音交易者會以周圍交易者的行為作為其選擇投資策略的標(biāo)準(zhǔn)。反向交易者和動量交易者之一可獲得明顯的超額收益,但是,無論是反向交易者還是動量交易者獲勝,均表現(xiàn)出相當(dāng)大的收益波動率,也就是說投資者承受的風(fēng)險(xiǎn)也相對大的多。噪音交易者的收益總是高于理性交易者,而且收益波動率也不顯著,這也證實(shí)噪音交易者不會被市場驅(qū)逐。 

【文章來源】：天津大學(xué)天津市 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：66 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第一章 引言
    1.1 理論背景
        1.1.1 行為金融學(xué)的發(fā)展
        1.1.2 計(jì)算實(shí)驗(yàn)金融的發(fā)展
    1.2 問題的提出和解決問題思路
    1.3 研究目的和研究方法
    1.4 文章結(jié)構(gòu)與主要內(nèi)容
第二章 文獻(xiàn)綜述
    2.1 復(fù)雜適應(yīng)系統(tǒng)的思想與計(jì)算實(shí)驗(yàn)金融
    2.2 異質(zhì)交易者投資策略
        2.2.1 動量交易策略
        2.2.2 反向交易策略
        2.2.3 噪音交易策略
第三章 人工股票市場模擬仿真
    3.1 Netlogo 簡介
    3.2 人工股票市場一般構(gòu)建步驟
    3.3 基于異質(zhì)交易者生存研究的人工股票市場構(gòu)建思路
    3.4 人工股票市場構(gòu)建細(xì)節(jié)
    3.5 模擬仿真結(jié)果
第四章 模擬仿真結(jié)果分析
    4.1 價(jià)格與價(jià)值的關(guān)系
        4.1.1 股票價(jià)格與價(jià)值的因果關(guān)系
        4.1.2 價(jià)格序列的平穩(wěn)性檢驗(yàn)
    4.2 投資者的市場狀態(tài)分析
        4.2.1 市場狀態(tài)的一般性結(jié)論
        4.2.2 觀察基本期的選擇對交易狀態(tài)的影響
        4.2.3 噪音影響因素(affect-rate)調(diào)整對交易狀態(tài)的影響
    4.3 交易者收益分析
第五章 主要結(jié)論和前景展望
    5.1 本文研究的主要結(jié)論
    5.2 前景展望
參考文獻(xiàn)
發(fā)表論文和參加科研情況說明
附錄
致謝



本文編號：3533950