本文關(guān)鍵詞：我國機(jī)構(gòu)投資者與上市公司現(xiàn)金股利政策關(guān)系研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】： 機(jī)構(gòu)投資者不僅是各國證券市場發(fā)展的中堅(jiān)力量,而且也是優(yōu)化公司治理的重要因素。他們擁有大量的資金,他們的投資策略和投資行為必然對市場產(chǎn)生重要的影響。在我國,證券市場不發(fā)達(dá),市場容量小,然而在國家政策的大力支持下,機(jī)構(gòu)投資者發(fā)展迅速,他們已經(jīng)具有一定的引導(dǎo)市場走向的力量。 本文從現(xiàn)金股利政策的角度來研究機(jī)構(gòu)投資者的投資行為和參與上市公司治理情況。首先以“股利信號(hào)理論”和“股利代理理論”為基礎(chǔ),分析機(jī)構(gòu)投資者與現(xiàn)金股利政策可能存在的關(guān)系,同時(shí)回顧了該方面的相關(guān)文獻(xiàn);接著闡述了我國機(jī)構(gòu)投資者的發(fā)展及現(xiàn)金股利分配的狀況;最后以2004-2006年數(shù)據(jù),從實(shí)證的角度檢驗(yàn)機(jī)構(gòu)投資者與上市公司現(xiàn)金股利政策之間的關(guān)系。 實(shí)證結(jié)果顯示:(1)派現(xiàn)公司、派現(xiàn)多公司的機(jī)構(gòu)投資者持股比例分別顯著高于不派現(xiàn)、派現(xiàn)少的公司;高機(jī)構(gòu)投資者持股公司派發(fā)的現(xiàn)金股利水平顯著高于低機(jī)構(gòu)投資者持股公司。(2)機(jī)構(gòu)投資者的持股比例與公司是否派現(xiàn)及其派現(xiàn)水平顯著正相關(guān),表明機(jī)構(gòu)投資者在構(gòu)建投資組合時(shí)不僅關(guān)注了上市公司的風(fēng)險(xiǎn)性、盈利能力及成長性,而且將現(xiàn)金股利作為其選票的重要標(biāo)準(zhǔn)之一。(3)上市公司派現(xiàn)概率及派現(xiàn)水平與機(jī)構(gòu)投者持股比例顯著正相關(guān),表明機(jī)構(gòu)投資者在一定程度上參與了上市公司治理,對公司的現(xiàn)金股利政策產(chǎn)生影響。(4)本文還通過聯(lián)立方程對其穩(wěn)健性進(jìn)一步檢驗(yàn),結(jié)果表時(shí)這二者之間確實(shí)是相互影響的過程,機(jī)構(gòu)投資者既根據(jù)上市公司的現(xiàn)金股利來構(gòu)建投資組合,同時(shí)也參與上市公司治理,影響著上市公司的現(xiàn)金股利政策。
【關(guān)鍵詞】：機(jī)構(gòu)投資者 公司治理 現(xiàn)金股利 股利信號(hào) 股利代理
【學(xué)位授予單位】：暨南大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2008
【分類號(hào)】：F832.51;F224
【目錄】：

• 摘要4-5
• Abstract5-6
• 目錄6-8
• 1 緒論8-13
• 1.1 問題的提出8-10
• 1.2 研究目的和意義10-11
• 1.3 可能的創(chuàng)新11
• 1.4 研究思路及論文框架11-13
• 2 理論基礎(chǔ)與文獻(xiàn)回顧13-23
• 2.1 理論基礎(chǔ)13-17
• 2.1.1 股利信號(hào)理論13-15
• 2.1.2 股利代理理論15-17
• 2.2 文獻(xiàn)綜述17-23
• 2.2.1 機(jī)構(gòu)投資者選股持股文獻(xiàn)17-18
• 2.2.2 機(jī)構(gòu)投資者參與公司治理效果文獻(xiàn)18-21
• 2.2.3 機(jī)構(gòu)投資者與現(xiàn)金股利文獻(xiàn)21-23
• 3 機(jī)構(gòu)投資者與上市公司現(xiàn)金股利政策現(xiàn)狀分析23-30
• 3.1 機(jī)構(gòu)投資者現(xiàn)狀23-26
• 3.1.1 機(jī)構(gòu)投資者界定23-24
• 3.1.2 我國機(jī)構(gòu)投資者發(fā)展軌跡及現(xiàn)狀24-26
• 3.2 股利政策現(xiàn)狀26-30
• 3.2.1 股利政策26
• 3.2.2 我國上市公司現(xiàn)金股利政策概況26-28
• 3.2.3 我國上市公司現(xiàn)金股利政策特點(diǎn)28-30
• 4 研究設(shè)計(jì)30-36
• 4.1 變量選擇30-33
• 4.1.1 機(jī)構(gòu)投資者持股比例選擇30
• 4.1.2 現(xiàn)金股利政策指標(biāo)選擇30
• 4.1.3 控制變量選擇30-33
• 4.2 研究假設(shè)33-34
• 4.3 模型構(gòu)建34-35
• 4.4 數(shù)據(jù)來源35-36
• 5 實(shí)證結(jié)果36-48
• 5.1 描述性統(tǒng)計(jì)36-39
• 5.1.1 總體樣本描述性統(tǒng)計(jì)36
• 5.1.2 派現(xiàn)與不派現(xiàn)組機(jī)構(gòu)持股比例統(tǒng)計(jì)分析36-37
• 5.1.3 高低股利組機(jī)構(gòu)投資者持股比例統(tǒng)計(jì)分析37-38
• 5.1.4 高低機(jī)構(gòu)投資者持股組現(xiàn)金股利水平統(tǒng)計(jì)分析38-39
• 5.2 變量相關(guān)性測試39
• 5.3 回歸結(jié)果與分析39-48
• 5.3.1 假設(shè)1檢驗(yàn)40-42
• 5.3.2 假設(shè)2檢驗(yàn)42-45
• 5.3.3 聯(lián)立方程進(jìn)一步檢驗(yàn)45-48
• 6 研究結(jié)論、建議、局限及展望48-51
• 6.1 研究結(jié)論48
• 6.2 政策建議48-50
• 6.3 研究局限與展望50-51
• 6.3.1 研究局限50
• 6.3.2 研究展望50-51
• 注釋51-52
• 參考文獻(xiàn)52-56
• 致謝56

【參考文獻(xiàn)】

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中國碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 前1條

1 揭沖;上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)對現(xiàn)金股利政策影響的實(shí)證研究[D];暨南大學(xué);2006年

  本文關(guān)鍵詞：我國機(jī)構(gòu)投資者與上市公司現(xiàn)金股利政策關(guān)系研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

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本文編號(hào)：316792