本文關(guān)鍵詞：分級(jí)基金定價(jià)和套利的實(shí)證研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：分級(jí)基金是一種創(chuàng)新型的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品,指在一個(gè)投資組合下,通過對(duì)基金收益或凈資產(chǎn)的分解,形成兩級(jí)或多級(jí)風(fēng)險(xiǎn)收益表現(xiàn)有一定差異化基金份額的基金品種。通常情況下,分級(jí)基金包含兩類子份額：低風(fēng)險(xiǎn)份額和高風(fēng)險(xiǎn)份額,低風(fēng)險(xiǎn)份額享有固定的收益率,高風(fēng)險(xiǎn)份額在滿足低風(fēng)險(xiǎn)份額的約定收益后,承擔(dān)所有的損失和收益,因此分級(jí)的實(shí)質(zhì)在于高風(fēng)險(xiǎn)份額向低風(fēng)險(xiǎn)份額融資。 為了減少封閉式分級(jí)基金的折價(jià)現(xiàn)象,2007年7月17日,國投瑞銀瑞福分級(jí)基金成立,成為國內(nèi)第一只分級(jí)基金。近年來,分級(jí)基金的種類不斷豐富,數(shù)量不斷增加,并且分級(jí)基金因其獨(dú)特的設(shè)計(jì)機(jī)制而受到廣大投資者的喜愛。為了更好的給分級(jí)基金的投資者提供一些參考和建議,本文對(duì)分級(jí)基金的定價(jià)和套利進(jìn)行了研究。 本文分為五章。第一章介紹了本文的研究背景,詳細(xì)論述了分級(jí)基金在國內(nèi)外的發(fā)展現(xiàn)狀,并且給出了本文的研究思路和框架。第二章給出了分級(jí)基金的定義,詳細(xì)介紹了分級(jí)基金的設(shè)計(jì)條款及特征,主要包括分級(jí)基金的募集與運(yùn)作方式、收益分配方式、杠桿倍數(shù)和折算機(jī)制,杠桿倍數(shù)包括初始杠桿和凈值杠桿,折算機(jī)制分為到期折算和到點(diǎn)折算。第三章給出了分級(jí)基金的定價(jià)方式并對(duì)其進(jìn)行了實(shí)證研究,通過研讀相關(guān)資料和認(rèn)真分析分級(jí)基金的特征后發(fā)現(xiàn),分級(jí)基金的非線性收益使其隱含期權(quán),可以使用Black-Scholes模型對(duì)其進(jìn)行定價(jià)。第四章給出了分級(jí)基金的套利方式并對(duì)其進(jìn)行了實(shí)證分析,開放式分級(jí)基金可利用其特有的配對(duì)轉(zhuǎn)換機(jī)制(包括分拆與合并)實(shí)現(xiàn)套利,因?yàn)槟壳胺旨?jí)基金市場(chǎng)缺乏做空機(jī)制,所以分級(jí)基金基于協(xié)整理論的成對(duì)交易策略是一種前瞻性的研究方法,該方法可以在分級(jí)基金市場(chǎng)推出做空機(jī)制后為投資者提供一些參考和建議。第五章對(duì)全文進(jìn)行了總結(jié)。
【關(guān)鍵詞】：分級(jí)基金 杠桿倍數(shù) 折算機(jī)制 Black-Scholes模型 配對(duì)轉(zhuǎn)換機(jī)制 協(xié)整理論
【學(xué)位授予單位】：山東大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號(hào)】：F830.91;F224
【目錄】：

• 中文摘要8-10
• ABSTRACT10-12
• 第一章 緒論12-18
• §1.1 研究背景12-13
• §1.2 分級(jí)基金的國內(nèi)外發(fā)展現(xiàn)狀13-16
• §1.2.1 國外分級(jí)基金發(fā)展13-15
• §1.2.2 國內(nèi)分級(jí)基金發(fā)展15-16
• §1.3 研究思路與框架16-18
• 第二章 分級(jí)基金概述18-29
• §2.1 分級(jí)基金定義18-20
• §2.2 分級(jí)基金的運(yùn)作和募集途徑20-21
• §2.2.1 封閉式分級(jí)基金的運(yùn)作和募集途徑20
• §2.2.2 半封閉式分級(jí)基金的運(yùn)作和募集途徑20
• §2.2.3 開放式分級(jí)基金的運(yùn)作和募集途徑20-21
• §2.3 分級(jí)基金的杠桿倍數(shù)21-27
• §2.3.1 初始杠桿21-22
• §2.3.2 凈值杠桿22
• §2.3.3 實(shí)例分析22-27
• §2.4 折算機(jī)制27-29
• §2.4.1 到期折算27
• §2.4.2 到點(diǎn)折算27-29
• 第三章 分級(jí)基金定價(jià)29-38
• §3.1 Black-Scholes偏微分方程和期權(quán)定價(jià)公式29-33
• §3.1.1 Black-Scholes偏微分方程的推導(dǎo)29-30
• §3.1.2 標(biāo)準(zhǔn)歐式期權(quán)定價(jià)公式30-31
• §3.1.3 障礙期權(quán)定價(jià)公式31-33
• §3.2 分級(jí)基金定價(jià)實(shí)證分析33-38
• §3.2.1 國投瑞銀瑞和滬深300定價(jià)實(shí)證分析33-36
• §3.2.2 興業(yè)合潤定價(jià)實(shí)證分析36-38
• 第四章 分級(jí)基金套利38-51
• §4.1 配對(duì)轉(zhuǎn)換套利38-41
• §4.1.1 單向配對(duì)轉(zhuǎn)換套利38-40
• §4.1.2 雙向配對(duì)轉(zhuǎn)換套利40-41
• §4.2 基于協(xié)整理論的統(tǒng)計(jì)套利41-51
• §4.2.1 基于協(xié)整理論的成對(duì)交易策略41-43
• §4.2.2 成對(duì)交易的實(shí)證研究43-51
• 第五章 結(jié)論51-52
• 參考文獻(xiàn)52-56
• 致謝56-57
• 學(xué)位論文評(píng)閱及答辯情況表57

【參考文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前7條

1 金列;;基于杠桿設(shè)計(jì)的創(chuàng)新型封閉式分級(jí)基金研究[J];經(jīng)濟(jì)論壇;2009年10期

2 李婷;;統(tǒng)計(jì)套利模型的理論綜述與應(yīng)用分析[J];時(shí)代金融;2011年18期

3 葉恒潔;;基于協(xié)整的統(tǒng)計(jì)套利實(shí)證研究[J];中國商貿(mào);2009年13期

4 蘭利兵;;基于期權(quán)分解的分級(jí)基金定價(jià)研究[J];中國證券期貨;2010年03期

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本文編號(hào)：315748