本文關(guān)鍵詞：美國貨幣政策對(duì)黃金價(jià)格影響的實(shí)證研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：從2007年4月的次貸危機(jī)到2008年9月的全球金融危機(jī)爆發(fā),再到美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)三輪的量化寬松貨幣政策的推出。迄今為止以美國為代表的全球主要經(jīng)濟(jì)體都經(jīng)歷了從危機(jī)的爆發(fā)—危機(jī)的蔓延和治理—經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇期的貨幣政策的宏觀調(diào)控過程。而與此同時(shí),美元流動(dòng)性也經(jīng)歷從危機(jī)前的流動(dòng)性過剩—危機(jī)時(shí)期的流動(dòng)性枯竭—危機(jī)治理期的流動(dòng)性過剩的循環(huán)過程。在這個(gè)過程中,美國的貨幣政策導(dǎo)致美元流動(dòng)性的急劇波動(dòng),引發(fā)了世界范圍內(nèi)的金融資產(chǎn)價(jià)格的劇烈變化,導(dǎo)致了市場(chǎng)的持續(xù)動(dòng)蕩不安。而作為傳統(tǒng)的避險(xiǎn)保值良好金融工具的黃金,價(jià)格也發(fā)生了階段性的劇烈波動(dòng)。 金融危機(jī)之前(2000.01—2007.04),美聯(lián)儲(chǔ)為了應(yīng)對(duì)新經(jīng)濟(jì)泡沫的破裂以及“911”事件帶來的影響,連續(xù)實(shí)施了13次降息的貨幣政策,導(dǎo)致了很長(zhǎng)一段時(shí)期內(nèi)美元流動(dòng)性的過剩,引發(fā)了世界范圍內(nèi)的資產(chǎn)價(jià)格泡沫,也使得黃金在這個(gè)時(shí)期經(jīng)歷了持續(xù)性的大牛市,其價(jià)格漲幅高達(dá)138%。而在金融危機(jī)爆發(fā)時(shí)期(2007.04—2009.10),危機(jī)初期由于金融市場(chǎng)陷入恐慌,金價(jià)不斷上漲,在2008年3月的1030.8美元/盎司,一舉突破了黃金價(jià)格千元/盎司的大關(guān)。金融危機(jī)爆發(fā)后流動(dòng)性從過剩突然轉(zhuǎn)變?yōu)槎倘?黃金價(jià)格在短短兩周內(nèi)跌幅達(dá)到200美元/盎司以上,并在很長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)表現(xiàn)較為平緩。而在金融危機(jī)治理后的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇期(2009.10—至今),隨著美聯(lián)儲(chǔ)第一輪、第二輪以及第三輪量化寬松貨幣政策的實(shí)施,美元流動(dòng)性的過�，F(xiàn)象又開始重新顯現(xiàn)。黃金價(jià)格在此期間表現(xiàn)出了新一輪的牛市。美國貨幣政策變化與黃金價(jià)格的大起大落之間的關(guān)系逐漸成為政府、投資者以及金融學(xué)術(shù)界共同關(guān)注的焦點(diǎn)。 本文總共分為五章,第一章為緒論部分,包括論文的研究背景和意義、研究方法和可能的創(chuàng)新點(diǎn),整理及回顧了國內(nèi)外學(xué)者的相關(guān)研究成果。第二章為相關(guān)理論基礎(chǔ)部分,包括貨幣政策的資產(chǎn)價(jià)格傳導(dǎo)理論介紹,以及全面分析了黃金價(jià)格的影響因素。第三章是美國貨幣政策對(duì)黃金價(jià)格短期沖擊的實(shí)證研究。通過運(yùn)用事件研究法,分別以第一輪、第二輪和第三輪量化寬松貨幣政策的推出作為實(shí)證研究的關(guān)鍵事件,研究發(fā)現(xiàn)三輪量化寬松貨幣政策的推出均能立即對(duì)黃金價(jià)格產(chǎn)生影響,但是這種影響在短期內(nèi)作用有限。第四章基于VAR模型和協(xié)整檢驗(yàn)實(shí)證分析了美國貨幣政策對(duì)黃金價(jià)格長(zhǎng)期影響,研究發(fā)現(xiàn)長(zhǎng)期來看美元流動(dòng)性對(duì)黃金價(jià)格的影響作用顯著。第五章,并結(jié)合全文的理論和實(shí)證分析,對(duì)政府、個(gè)人和機(jī)構(gòu)投資者提出了投資黃金市場(chǎng)的相關(guān)政策建議。
【關(guān)鍵詞】：黃金價(jià)格 美國貨幣政策 事件研究法 向量自回歸模型
【學(xué)位授予單位】：大連理工大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2013
【分類號(hào)】：F827.12;F830.94;F224
【目錄】：

• 摘要4-5
• Abstract5-9
• 1 緒論9-16
• 1.1 研究背景9-11
• 1.2 研究意義11
• 1.3 論文結(jié)構(gòu)安排11-12
• 1.4 可能的創(chuàng)新點(diǎn)12-13
• 1.5 國內(nèi)外的文獻(xiàn)綜述13-16
• 1.5.1 貨幣政策對(duì)資產(chǎn)價(jià)格影響的研究13-15
• 1.5.2 黃金價(jià)格影響因素的研究15-16
• 2 相關(guān)理論基礎(chǔ)16-25
• 2.1 流動(dòng)性的界定和度量16-18
• 2.2 貨幣政策的資產(chǎn)價(jià)格傳導(dǎo)理論18-19
• 2.3 黃金價(jià)格的歷史走勢(shì)19-20
• 2.4 黃金價(jià)格的影響因素分析20-25
• 2.4.1 中長(zhǎng)期的影響因素20-21
• 2.4.2 短期影響因素21-25
• 3 美國貨幣政策對(duì)黃金價(jià)格的短期沖擊25-36
• 3.1 事件研究法的相關(guān)介紹25-27
• 3.1.1 事件和事件窗的定義25
• 3.1.2 異常收益率的計(jì)算25-26
• 3.1.3 顯著性檢驗(yàn)26-27
• 3.2 基于事件研究法的實(shí)證研究27-34
• 3.2.1 基于第一輪量化寬松貨幣政策的實(shí)證研究27-29
• 3.2.2 基于第二輪量化寬松貨幣政策的實(shí)證研究29-32
• 3.2.3 基于第三輪量化寬松貨幣政策的實(shí)證研究32-34
• 3.3 實(shí)證小結(jié)34-36
• 4 美國貨幣政策對(duì)黃金價(jià)格的長(zhǎng)期影響36-46
• 4.1 變量選取和方法說明36
• 4.2 數(shù)據(jù)的來源和處理36-37
• 4.3 單位根檢驗(yàn)37
• 4.4 協(xié)整關(guān)系分析37-39
• 4.5 脈沖響應(yīng)函數(shù)39-43
• 4.6 方差分解43-44
• 4.7 實(shí)證小結(jié)44-46
• 5 結(jié)論和政策建議46-49
• 5.1 本文的結(jié)論46-47
• 5.2 政策建議47-49
• 5.2.1 對(duì)機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資黃金市場(chǎng)的建議47
• 5.2.2 對(duì)政府投資黃金市場(chǎng)的建議47-49
• 參考文獻(xiàn)49-51
• 攻讀碩士學(xué)位期間發(fā)表學(xué)術(shù)論文情況51-52
• 致謝52-53

【參考文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

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  本文關(guān)鍵詞：美國貨幣政策對(duì)黃金價(jià)格影響的實(shí)證研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號(hào)：309351