發(fā)布時間：2017-04-10 19:19

  本文關(guān)鍵詞：私募股權(quán)基金并購退出市場因素研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：在國外,并購退出和IPO退出是私募股權(quán)基金的主要退出方式。國內(nèi)私募股權(quán)基金一直比較青睞1PO退出模式,但近期受A股新股發(fā)行制度改革以及美國中概股危機影響,國內(nèi)外1PO環(huán)境持續(xù)惡化,并購退出成為私募股權(quán)基金退出的另一重要選擇。本文旨在通過研究私募股權(quán)基金并購退出市場環(huán)境因素,進而剖析目前中國并購退出市場存在的障礙問題,為中國私募股權(quán)基金的并購退出環(huán)境建設(shè)提供理論參考。 本文首先分析了中國私募股權(quán)基金退出模式的發(fā)展演化以及近期現(xiàn)狀,直觀反映了基金退出市場的模式分布和發(fā)展水平。然后分析了影響并購退出的市場環(huán)境因素,并構(gòu)建初步指標體系,再結(jié)合因子分析法提取公共影響因子對指標體系進行了修正。在此基礎(chǔ)上,以2008年-2012年的私募股權(quán)基金相關(guān)因素數(shù)據(jù)為樣本進行了灰色關(guān)聯(lián)實證分析,驗證了指標體系的適用性,并對相關(guān)因素序列進行了關(guān)聯(lián)度優(yōu)先排序,依關(guān)聯(lián)度大小排序為投融資環(huán)境因素、基金募資因素、二級資本市場因素、IPO退出因素等,其中IPO退出因素關(guān)聯(lián)度排序靠后說明目前中國私募股權(quán)基金退出選擇機制尚不成熟,過度依賴1PO退出而缺乏靈活應對退出環(huán)境變化的能力。在此基礎(chǔ)上,剖析了并購退出市場環(huán)境存在的問題。最后,針對這些問題提出了一整套科學合理的對策建議。 本文創(chuàng)新點在于對私募股權(quán)基金并購退出市場因素領(lǐng)域進行了針對性研究,通過定量化方法實證了中國私募股權(quán)基金并購退出市場環(huán)境尚不成熟。另外,本文研究過程中采取了定性與定量研究相結(jié)合的方法,使私募股權(quán)投資領(lǐng)域的研究更加客觀、更加科學。最后,本文創(chuàng)新性地采用了灰色關(guān)聯(lián)法進行實證分析,有效解決了私募股權(quán)投資領(lǐng)域統(tǒng)計數(shù)據(jù)不準確的問題,為該領(lǐng)域定量分析指明了方向。
【關(guān)鍵詞】：私募股權(quán)基金 并購退出 市場因素 因子分析法 灰色關(guān)聯(lián)分析
【學位授予單位】：南京大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2013
【分類號】：F832.51
【目錄】：

• 摘要5-6
• ABSTRACT6-7
• 目錄7-11
• 第一章 緒論11-21
• 1.1 研究背景及意義11-13
• 1.1.1 研究背景11-12
• 1.1.2 研究意義12-13
• 1.2 文獻綜述13-17
• 1.2.1 國外相關(guān)研究13-15
• 1.2.2 國內(nèi)相關(guān)研究15-17
• 1.3 研究內(nèi)容與方法17-21
• 1.3.1 研究的主要內(nèi)容17-20
• 1.3.2 研究方法20
• 1.3.3 論文創(chuàng)新點20-21
• 第二章 私募股權(quán)基金退出相關(guān)理論21-26
• 2.1 私募股權(quán)基金21-22
• 2.1.1 私募股權(quán)基金的定義21
• 2.1.2 私募股權(quán)基金的運作流程21-22
• 2.2 退出方式比較22-24
• 2.2.1 IPO退出22-23
• 2.2.2 并購退出23
• 2.2.3 回購退出23
• 2.2.4 清算退出23
• 2.2.5 比較23-24
• 2.3 影響退出選擇的因素24-25
• 2.3.1 宏觀環(huán)境影響24
• 2.3.2 私募股權(quán)基金的自身偏好24-25
• 2.3.3 投資企業(yè)自身狀況25
• 2.4 本章小結(jié)25-26
• 第三章 中國私募股權(quán)基金退出現(xiàn)狀分析26-35
• 3.1 總體情況26-28
• 3.1.1 基金募資情況26-27
• 3.1.2 基金投資27-28
• 3.2 基金退出狀況概述28-32
• 3.2.1 IPO退出情況28-30
• 3.2.2 并購退出情況30-32
• 3.3 2012年退出情況32-34
• 3.3.1 VC退出情況32-33
• 3.3.2 PE退出情況33-34
• 3.4 本章小結(jié)34-35
• 第四章 中國私募股權(quán)基金并購退出市場因素指標體系35-48
• 4.1 制定原則35
• 4.1.1 系統(tǒng)性原則35
• 4.1.2 客觀性原則35
• 4.1.3 可行性原則35
• 4.2 影響因素35-39
• 4.2.1 基金募集發(fā)展水平36-37
• 4.2.2 基金投資發(fā)展水平37
• 4.2.3 基金退出發(fā)展水平37
• 4.2.4 并購市場發(fā)展水平37-38
• 4.2.5 二級市場發(fā)展水平38-39
• 4.2.6 指標體系列表39
• 4.3 基于因子分析法的指標體系修正39-46
• 4.3.1 因子分析法簡介40
• 4.3.2 因子分析法操作過程40-41
• 4.3.3 因子分析法簡化指標體系的結(jié)果分析41-46
• 4.4 本章小結(jié)46-48
• 第五章 中國私募股權(quán)基金并購退出市場因素的灰色關(guān)聯(lián)評價48-61
• 5.1 灰色關(guān)聯(lián)分析法概述48-49
• 5.1.1 灰色關(guān)聯(lián)分析法內(nèi)涵48
• 5.1.2 灰色關(guān)聯(lián)分析方法的優(yōu)點48-49
• 5.2 灰色關(guān)聯(lián)實施步驟49-50
• 5.2.1 確定特征序列和因素序列49
• 5.2.2 無量綱化處理49
• 5.2.3 關(guān)聯(lián)度計算49
• 5.2.4 關(guān)聯(lián)度排序49-50
• 5.3 實證分析50-54
• 5.3.1 確定私募股權(quán)基金并購退出環(huán)境特征序列和因素序列50
• 5.3.2 標準化處理50-51
• 5.3.3 計算關(guān)聯(lián)度51-53
• 5.3.4 關(guān)聯(lián)度排序53-54
• 5.4 實證結(jié)果分析54-60
• 5.4.1 實證基本結(jié)論54-55
• 5.4.2 實證結(jié)果的現(xiàn)實意義分析55-60
• 5.5 本章小結(jié)60-61
• 第六章 中國私募股權(quán)基金并購退出市場發(fā)展對策建議61-68
• 6.1 完善私募股權(quán)基金運作流程61-62
• 6.1.1 理性對待IPO退出模式61-62
• 6.1.2 發(fā)展母基金模式62
• 6.1.3 設(shè)立并購基金62
• 6.2 完善IPO市場規(guī)則62-64
• 6.2.1 改革新股發(fā)行制度62-63
• 6.2.2 改善退市制度63
• 6.2.3 構(gòu)建多層次資本市場63-64
• 6.3 培育并購市場64-66
• 6.3.1 完善制度環(huán)境64
• 6.3.2 實行并購市場化定價64-65
• 6.3.3 豐富并購融資渠道65-66
• 6.4 重視并購中介機構(gòu)建設(shè)66-68
• 6.4.1 發(fā)揮券商財務顧問作用66
• 6.4.2 推動并購評估機構(gòu)發(fā)展66-67
• 6.4.3 建立中介機構(gòu)約束機制,提高服務能力67-68
• 第七章 結(jié)論與展望68-70
• 7.1 結(jié)論68
• 7.2 展望68-70
• 參考文獻70-74
• 攻讀碩士期間取得的科研成果74-75
• 致謝75-76

【參考文獻】

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  本文關(guān)鍵詞：私募股權(quán)基金并購退出市場因素研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號：297392