【摘要】： 近年來(lái),隨著股權(quán)分置等改革的順利進(jìn)行,我國(guó)股票市場(chǎng)制度建設(shè)取得突破性進(jìn)展,股票市場(chǎng)發(fā)生質(zhì)的變化。投資者信心提高、流動(dòng)性過(guò)剩在推動(dòng)股票市場(chǎng)有力上漲的同時(shí),也將央行貨幣政策調(diào)控對(duì)股票市場(chǎng)價(jià)格影響的研究這一課題擺上桌面,使其具有了重要的理論意義和現(xiàn)實(shí)意義。 本文首先從理論上論述了貨幣政策調(diào)控對(duì)股票市場(chǎng)價(jià)格的影響,認(rèn)為利率變動(dòng)主要是通過(guò)影響上市公司和通過(guò)影響投資者來(lái)影響股票價(jià)格的,利率與股票價(jià)格通常成反比;認(rèn)為貨幣供應(yīng)量主要是通過(guò)資產(chǎn)組合效應(yīng)、股票內(nèi)在價(jià)值增長(zhǎng)效應(yīng)、預(yù)期效應(yīng)和通貨膨脹效應(yīng)來(lái)影響股票價(jià)格的,貨幣供應(yīng)量與股票價(jià)格通常成正比。在該部分,還特別論述了法定存款準(zhǔn)備金率調(diào)整對(duì)股票價(jià)格的影響。 然后,通過(guò)實(shí)證分析,得出結(jié)論:上證指數(shù)收益率與利率、貨幣供應(yīng)量之間存在長(zhǎng)期均衡的協(xié)整關(guān)系;利率和股票價(jià)格波動(dòng)互為格蘭杰原因,貨幣供應(yīng)量M1和股票價(jià)格波動(dòng)互為格蘭杰原因;作為貨幣政策中介目標(biāo),利率和貨幣供應(yīng)量M1在解釋股價(jià)波動(dòng)時(shí)的貢獻(xiàn)較大;利率、狹義貨幣供應(yīng)量對(duì)股票市場(chǎng)價(jià)格的影響在實(shí)證上和理論上是一致的,廣義貨幣供應(yīng)量卻并不相符。 最后總結(jié)全文,并提出政策建議,認(rèn)為可以考慮將利率作為貨幣政策中介目標(biāo),加快利率市場(chǎng)化改革;要加強(qiáng)貨幣市場(chǎng)與股票市場(chǎng)的資金溝通;貨幣政策應(yīng)關(guān)注股價(jià)波動(dòng),要提高股票市場(chǎng)貨幣政策傳導(dǎo)效率;當(dāng)局要嚴(yán)查銀行違規(guī)信貸資金入市。
【學(xué)位授予單位】：廣西大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2008
【分類(lèi)號(hào)】：F224;F832.51;F822.0

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2792537