本文關(guān)鍵詞：中國上市公司定向增發(fā)與公開發(fā)行選擇的動(dòng)因研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】： 隨著資本市場(chǎng)的不斷發(fā)展,上市公司再融資的方式越來越多樣化,由配股轉(zhuǎn)為增發(fā),進(jìn)而越來越多的公司采用定向增發(fā)。尤其是2006年,股權(quán)分置改革的順利完成推動(dòng)了我國證券市場(chǎng)的復(fù)興,為定向增發(fā)的推廣創(chuàng)造了條件。在眾多股權(quán)再融資方式中,上市公司為什么選擇定向增發(fā)以及如何選擇定向增發(fā)的發(fā)行對(duì)象?這是公司財(cái)務(wù)的一個(gè)值得探討的問題。本文結(jié)合定向增發(fā)的理論和實(shí)證研究的最新成果,在總結(jié)A股市場(chǎng)定向增發(fā)發(fā)行現(xiàn)狀的前提下,探討定向增發(fā)與公開發(fā)行選擇的動(dòng)因,以及定向增發(fā)發(fā)行對(duì)象的選擇等問題。 本文首先利用Logistic模型,從控制權(quán)、信息不對(duì)稱以及風(fēng)險(xiǎn)三個(gè)因素對(duì)定向增發(fā)與公開發(fā)行的選擇進(jìn)行分析。其次,就定向增發(fā)的發(fā)行對(duì)象運(yùn)用Multinomial Logistic模型,回歸分析企業(yè)在選擇定向增發(fā)發(fā)行對(duì)象時(shí)所考慮的因素。同時(shí),考慮到中國特定的市場(chǎng)環(huán)境,加入制度虛擬變量對(duì)定向增發(fā)與公開發(fā)行的選擇進(jìn)行分析。 研究發(fā)現(xiàn),控制權(quán)、信息不對(duì)稱以及風(fēng)險(xiǎn)這三個(gè)因素不管是對(duì)增發(fā)方式的選擇還是發(fā)行對(duì)象的選擇均有影響,但影響程度不同。在定向增發(fā)與公開發(fā)行的選擇時(shí),控制權(quán)是其主要影響因素�？刂茩�(quán)越集中的企業(yè)越傾向于選擇公開發(fā)行,以免稀釋其控股地位。在定向增發(fā)的對(duì)象選擇時(shí),風(fēng)險(xiǎn)因素則起主要作用。風(fēng)險(xiǎn)越大的企業(yè),越傾向于選擇向新股東定向增發(fā),引入風(fēng)險(xiǎn)投資者,轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。另外,在中國特定的市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)制下,制度因素是定向增發(fā)與公開發(fā)行之間選擇的一個(gè)關(guān)鍵因素,但需要尋找更精確的量化指標(biāo)來衡量。
【關(guān)鍵詞】：定向增發(fā) 公開發(fā)行 Logistic模型
【學(xué)位授予單位】：廈門大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2009
【分類號(hào)】：F832.51
【目錄】：

• 摘要4-5
• Abstract5-9
• 引言9-13
• 第一章 文獻(xiàn)回顧13-22
• 第一節(jié) 國外文獻(xiàn)綜述13-18
• 第二節(jié) 國內(nèi)文獻(xiàn)綜述18-22
• 第二章 我國定向增發(fā)的制度背景及發(fā)展現(xiàn)狀22-33
• 第一節(jié) 公開發(fā)行與定向增發(fā)的發(fā)行條件對(duì)比22-24
• 第二節(jié) 定向增發(fā)的優(yōu)缺點(diǎn)及運(yùn)作模式24-27
• 第三節(jié) 我國上市公司定向增發(fā)的現(xiàn)狀分析27-33
• 第三章 我國上市公司定向增發(fā)動(dòng)因研究:研究設(shè)計(jì)33-45
• 第一節(jié) 研究步驟與方法33
• 第二節(jié) 樣本的選擇33-34
• 第三節(jié) 研究假設(shè)及變量設(shè)計(jì)34-39
• 第四節(jié) 研究模型的構(gòu)建39-45
• 第四章 實(shí)證研究結(jié)果與分析45-57
• 第一節(jié) 定向增發(fā)與公開發(fā)行動(dòng)因的Logistic分析45-52
• 第二節(jié) 定向增發(fā)發(fā)行對(duì)象的Multinomial Logistic分析52-57
• 第五章 結(jié)論與不足57-59
• 第一節(jié) 結(jié)論57-58
• 第二節(jié) 本文的不足及后續(xù)研究方向58-59
• 參考文獻(xiàn)59-63
• 后記63

【參考文獻(xiàn)】

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3 劉力,王汀汀,王震;中國A股上市公司增發(fā)公告的負(fù)價(jià)格效應(yīng)及其二元股權(quán)結(jié)構(gòu)解釋[J];金融研究;2003年08期

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中國碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 前1條

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  本文關(guān)鍵詞：中國上市公司定向增發(fā)與公開發(fā)行選擇的動(dòng)因研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

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本文編號(hào)：270827